2018年投资小结

一、盈亏状况

沪深指数18年年初4012，年末2984，涨幅-25%，当前市盈率11倍左右，市净率1.2倍左右。市场处于偏低估位置。接下来将处于净买入加仓状态，尽量不卖出。
账户明远A，年初资金181144元，净值2.16元。年末资金226274元，刨去今年新增资金35000元，实际资金191274元，净值2.32元，涨幅10.5%。除去打新盈趣科技 的收益27000元，今年账户剩下164274元，跌幅-9%。也就是说，今年实际投资能力亏损9%。跑赢沪深300约16%，计打新收益则跑赢沪深300约35%。
本帐户今年侥幸取得正收益，这是拜打新所赐，不能归结为投资能力。自14年算起，也算连续五年没亏钱了。历年投资情况如下表。其它明远B，明远C，明远D，明远E几个账户均有不同程度下跌，由于持股结构大致相同，就不一一列举了。悲催的是，明远C由于姐姐遭遇大病，不得不撤出大部分资金，在熊市被迫卖出，对于投资来说，没有比这更悲催的事情了。

年度 净值 涨幅 沪深300 备注
2013 0.9 -10%
2014 1.35 49% 54%
2015 1.575 17.50% 5.60% 不计打新收益
2016 1.63 3.40% -11.70%
2017 2.16 30% 22%
2018 2.32 10% -25% 2.04
二、当前账户持股基本情况
本帐户目前股票资产160726元，占比71%。转债资产57368元，占比25.3%。现金资产7325元，占比3.2%。总体上是一个攻击兼防守阵型。未来市场如果进一步下跌，也就是沪深市盈率10倍以下，将会把10%的转债仓位换成股票仓位。这样股票资产将达到上限80%左右。（这个账户资产股票上限80%，债券和现金下限是20%，永远都要有防守机动部队，这是我的原则。）账户银行仓位较大，总仓位27%，差不多达到一个行业仓位上限的30%了。未来相当长的一段时间内，我还是银行粉，与银行业 共进退。


一片蓝色，好多亏损的，基本是18年新进的仓位。最大的亏损货是东阿阿胶 ，跌27%，还好仓位在10%以内，否则会构成重伤。东阿阿娇和辉丰转债是最有信心的，但是跌得最惨，事实一再证明自己还是很菜鸟啊。由此可见仓位控制的好处，分仓可能不能帮你赚钱，但会把伤害控制在一定范围内，这在关键时候可以救命。
三、操作情况。
全年基本上是净买入状态，除了一月份普涨，后面就是阴跌或大跌了。越跌越买，越涨越卖，这是我的基本常识，前提是买好的。
如下是卖出的股票：
（一）中国石化 ，6月份左右清仓。总体卖出价位在6.8元附近，成本价在5.7元左右。最近这货出了个黑天鹅，股价直接杀到5块左右，正在考虑再次进场。
（二）泸州老窖 ，2月份最后一部分清仓，卖出价62元左右，成本价16元左右。现在价格40元左右，如果有30元进场机会，会再次进场的。
（三）恒生ETF ，2月份清仓，卖出价1.5元左右，成本价1.15元左右。现在价格1.35元，暂时不会考虑回归。
以上是赚钱的，下面是亏钱的货。
开仓雅戈尔 ，陕天然气 ，承德露露 ，东阿阿娇。四个加起来仓位25%，算比较重了。这是投资新理念的实践，即适度增加小盘、成长、消费行业 等合理成长但不低估股票仓位。一年看来，基本上没有成效，只是现在论成败尚为时过早。
（一）雅戈尔，看好老板李如成老狐狸，管理层不错，但主业分散。股价处于近两年低点，高管增持等。大概补了三次仓位，分别进场8.5元，7.8元，6.8元。现在价格7元左右，考虑到李如成增持价在9元左右，我怕什么呢？
（二）东阿阿娇，主业集中，著名品牌，管理层不错。但遭遇中药黑，销售遇瓶颈，目前是困境中。股价也很尴尬，不高不低的状态。进场位60元，55元，50元，45元。这货大幅亏损中。回头好好总结教训，可以定性为“莫名其妙的投资，莫名其妙的买进”。
（三）承德露露，主业集中，著名品牌，管理层乏力，销售不给力。但胜在股价处于近四年的底部，公司处于困境期。既然股价躺在地上，那就买进吧。股价处于底部就是最大的利好，前提是公司业务还不错。这货10元左右做了个小波段，降低了一点成本。
（四）陕天然气，公用行业，受国家管制，不好也不歹的股票。好在股价处于近五年底部，买入思路和承德露露一样，这个目前没有亏钱。这货8.1元做了一个波段，有效降低了成本。
（五）可转债。基本上是今年进场的。随着可转债扩容，国家的债转股地策略。可转债闭着眼睛赚钱的时代一去不复返了。可转债是我喜欢的一个品种，进可攻，退可守。以后做转债的策略：基本面第一，（防守：绝对价格第二；进攻：溢价率第二），股息率第三，到期时间第四。
（六）其它：浙江医药 ，挂羊头卖狗肉，名字是个医药股，实际是个农业股。周期性很强。这货跟了好几年，差不多9.5元以下，可考虑逐步进场，13元以上可以逐步离场。已经在14元左右做了一个波段，目前9元以下，最近加了一部分。
四、经验教训。
投资理念基本不变：低估分散、长持守息、股债平衡。
目前为止，投资体系，运行良好，没有大的改动必要，适合自己的就是最好的。但是在具体操作层面，还是有些变形。作为一个10年多的老股民，还是不能做到最好，人性弱点的克服谈何容易。如果你爱一个人，把他放到股市吧，这是个最考验、最锻炼人的地方。如果你恨一个人，引诱他到股市吧，这是个摧残人、最毁灭人的地方。
今年的最大失误是东阿阿胶，目前看来投入有些莫名其妙。主要失误在于，（1）没有严格按照估值系统买入，当时估值是乐观估值的上限；（2）补仓间隔设置过短，在乐观估值情况下，应当设置大间隔补仓位加以保护和对冲；（3）对阿胶的未来进行了预测，并放到了估值系统内，目前看来，自己不具备预测的能力。（4）转型过程、节奏明显有些快，应当把成长仓位（承德露露、东阿阿娇、雅戈尔、陕天然气）控制在20%以内，而不是目前的26%。
再就是，整体投资能力没有实质提升。看的投资书不多，阅读的年报也不多。这个没有什么好抱怨的，一份付出，一份回报。没投入巨量时间，就不要期望超额回报。自己还是定位一个业余紧弱型选手，这个阶段，核心战略是防守、防守、再防守。
五、读书与生活。
全年读书约78本（书单另开一贴再附），与去年持平。在谦谦君子读书群里，获得了一定的认可，也结识了三五书友。这归功于自己每周一篇书评，坚持了多半年，全年书评文字约7万字（见微*博）。这是今年最大的收获了。
工作方面，工作没有大的进展，无所建树。招收了人生的第一个弟子，深感老师责任，不能误人子弟吧。无所建树，主要还是自己不愿意妥协。可能会慢一些，但自己并不急。我相信水到渠成，皇天不负努力的人。该有的，总归会有的。也就剩下这点啊Q式自我安慰了。
生活方面，家人遭遇大的变故。姐姐身患血癌，自己能做的只是尽力帮她延续生命。期间，自己身体也出了些小状况，体检结果报警，还好复查无大碍，只是虚惊一场。当时，看到母亲担忧我姐弟俩的绝望眼神，从不害怕死亡的我，发觉自己死不起（我要再倒下，父母的天就塌了）。以后，将释放心理压力，该放就要放，照顾好身体，按照父母的榜样：早睡、劳动、泡脚。自己再加上一样，节食。
六、19年畅想。
没什么畅想，来年重心在工作方面，还要有一个质的提升。股市嘛，兵来将挡，水来土掩，也没法预测。“重要的不是预测风雨，而是建好方舟”，深以为然。工作方面，可能会增加写八股文的时间和精力，文字数量要达到10万字。自身实力还是太弱，还没有到随心所欲的阶段，不得不戴着镣铐跳舞。为了家人，适当妥协也是必要的，只要不是触及自身底线。