☆经营分析☆ ◇
002943 宇晶股份 更新日期：2018-11-30◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括·1.主营业务··2.主营构成分析··3.经营投资·
·4.关联企业经营状况·★
·1.主营业务·
专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司致力于为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等加工服务一体化解决方案。
·2.主营构成分析·
·截止日期·2018-06-30
项目名 营业收入 营业利润 毛利率(%) 占主营业务
(万元) (万元) 收入比例(%)
─────────────────────────────────────
抛光研磨机(产品) 23914.20 10131.94 42.37 87.81
线切割机(产品) 599.49 236.23 39.41 2.20
线切割机技术改造(产品) 2458.97 1743.85 70.92 9.03
其他(产品) 166.47 80.96 48.63 0.61
其他业务(补充)(产品) 94.72 27.93 29.49 0.35
合计(产品) 27233.85 12220.91 44.87 100.00
─────────────────────────────────────
境内(地区) 26941.70 12050.36 44.73 98.93
境外(地区) 197.43 142.61 72.23 0.72
其他(补充)(地区) 94.72 27.93 29.49 0.35
合计(地区) 27233.85 12220.91 44.87 100.00
─────────────────────────────────────
·截止日期·2017-12-31
项目名 营业收入 营业利润 毛利率(%) 占主营业务
(万元) (万元) 收入比例(%)
─────────────────────────────────────
抛光研磨机(产品) 29821.44 12408.23 41.61 84.52
线切割机(产品) 1037.71 322.16 31.05 2.94
线切割机技术改造(产品) 3375.04 1981.87 58.72 9.57
其他(产品) 797.92 205.73 25.78 2.26
其他业务(补充)(产品) 252.46 28.29 11.20 0.72
合计(产品) 35284.58 14946.28 42.36 100.00
─────────────────────────────────────
境内(地区) 34119.54 14465.59 42.40 96.70
境外(地区) 912.57 452.40 49.57 2.59
其他(补充)(地区) 252.46 28.29 11.20 0.72
合计(地区) 35284.58 14946.28 42.36 100.00
─────────────────────────────────────
·截止日期·2017-06-30
项目名 营业收入 营业利润 毛利率(%) 占主营业务
(万元) (万元) 收入比例(%)
─────────────────────────────────────
研磨机、抛光机(产品) 8800.19 4182.28 47.52 85.77
线切割机(产品) 960.27 339.43 35.35 9.36
其他、配件(产品) 397.59 108.84 27.38 3.88
其他业务(补充)(产品) 102.02 -11.44 -11.21 0.99
合计(产品) 10260.07 4619.11 45.02 100.00
─────────────────────────────────────
境内(地区) 10125.75 4609.99 45.53 98.69
境外(地区) 32.30 20.56 63.65 0.31
合计(地区) 10260.07 4619.11 45.02 100.00
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·截止日期·2016-12-31
项目名 营业收入 营业利润 毛利率(%) 占主营业务
(万元) (万元) 收入比例(%)
─────────────────────────────────────
抛光研磨机(产品) 13995.88 6400.11 45.73 88.40
线切割机(产品) 1099.16 436.61 39.72 6.94
其他、配件(产品) 487.57 159.95 32.81 3.08
其他业务(补充)(产品) 249.77 9.97 3.99 1.58
合计(产品) 15832.37 7006.65 44.26 100.00
─────────────────────────────────────
境内(地区) 15580.73 6996.02 44.90 98.41
境外(地区) 1.88 0.66 35.00 0.01
其他(补充)(地区) 249.77 9.97 3.99 1.58
合计(地区) 15832.37 7006.65 44.26 100.00
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·3.经营投资·
·公司经营情况评述·
·招股意向书·
一、发行人主营业务及其变化情况
发行人是专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司致力于为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等加工服务一体化解决方案。发行人“数控多线切割机核心技术开发及其产品研制项目”于2008年获得由中国机械工业联合会和
中国机械工程学会颁发的“中国机械工业科学技术一等奖”，“精密高效数控多线研磨切片核心技术及系列装备项目”于2010年获得中华人民共和国教育部“科学技术进步奖二等奖”，“电子器件芯片加工专用多线切割装备系列化研制与产业化”项目于2014年获得湖南省人民政府“科学技术进步一等奖”。公司还荣获1项湖南省科技进步奖二等奖、5项科技成果鉴定、3项优秀产品认定。在知识产权积累方面，公司及子公司已取得76项专利，其中包括15项发明专利、52项实用新型专利和9项外观专利。
发行人自成立以来，主营业务未发生重大变化。
二、发行人所属行业基本情况
1、机床及数控机床行业发展概况
（1）我国已成为世界第一机床生产大国
21世纪初，日本和德国系占据着世界机床产值前两位的传统强国，但两国的机床产业均在2008年爆发的金融危机中受到较大影响。彼时，机床行业高速发展中的中国受金融危机的影响相对较小，机床产值于2009年一跃成为世界首位，并一直保持着世界第一机床生产大国的地位。
2016年，全球机床行业制造水平整体稳中有升，中国仍以占比25.33%的市场份额稳居第一，2016年中国机床设备产量增长近12%，当前总产值达到了171亿欧元，排名第二的德国2016年机床产值为111欧元3。
2016年中国机床市场消费额为216亿欧元，占世界机床市场消费总额的31.9%4，中国对机床的需求仍保持高位，世界机床市场的主要需求仍在亚洲。
（2）数控机床已成为机床市场的主流产品
数控机床系数字控制机床的简称，它是在普通机床上发展而来的，是一种装有程序控制系统的自动化机床。该控制系统能够逻辑地处理具有控制编码或其他符号指令规定的程序，并将其译码，用代码化的数字表示，通过信息载体输入数控装置。经运算处理由数控装置发出各种控制信号，控制机床的动作，按图纸要求的形状和尺寸，自动地将零件加工出来。
数控机床较好地解决了复杂、精密、多品种的零件加工问题，是一种柔性的、高效能的自动化机床，代表了现代机床控制技术的发展方向，是一种典型的机电一体化产品。数控机床集高效、柔性、精密、复合、集成诸多优点于一身，已成为现代化智能装备制造业的主力加工设备和机床市场的主流产品。近年来，我国数控机床行业的发展呈现以下特点：
①工业转型升级与消费升级带动数控机床行业发展
近年来，随着我国工业转型升级和战略性
新兴产业高速发展，以智能制造、绿色制造和服务型制造为代表的装备制造业已经成为国民经济的支柱产业，实现我国装备制造业由大到强的转变，已成为国家发展装备制造业的主要目标。与此同时，随着全面建设小康社会战略的实施，人们对生活品质有了更高的要求，消费电子行业、汽车工业等反映“消费娱乐化”趋势的领域正迎来高速发展期。在上述工业转型升级的大背景下，数控机床行业作为上述行业重要的加工设备也在消费升级的大趋势中迎来新的增长点。
②行业进口替代市场潜力及数控化率提升空间巨大
数控机床行业属于技术密集、资金密集、人才密集的产业，具有多门类、多品种、小批量、高社会效益等产业特性。目前行业配套的中高档数控系统和关键功能部件主要依赖进口。根据中国海关的统计数据显示，2016年中国机床进口总额约为75亿美元，进口替代空间巨大。同时，相比日本、德国及美国发达国家的60%-70%的制造设备数控化率，我国机床的数控化率仍然较低。随着未来下游产业的升级，我国机床工具产业将进行结构性调整，数控机床将逐渐替代普通机床，占据主导地位。
③高端数控机床关键技术仍有差距
精密制造技术的进步使机械加工实现了亚微米、纳米级超精加工，精密机床制造进入了微纳时代。集
信息技术、系统控制技术、电子技术、光电子技术、通信技术、传感技术、软件技术和专家系统等为一体，实现扩展和替代脑力劳动的智能化控制技术，成为驱动数字化工厂建设的技术基础。但高端数控机床设备中有些关键技术（如高速、高精运动控制技术，动态、热态综合补偿技术，多轴联动和复合加工技术，智能化控制技术，高精度直驱技术及可靠性技术等）尚需进一步突破，有些重大技术离产业化还有相当距离。以市场为导向、以企业为主体，产、学、研、用相结合的研发体系尚未真正建立，行业的自主创新发展缺乏基础支撑。
2、硬脆材料精密加工机床设备行业发展概况
（1）硬脆材料加工行业简介
玻璃、蓝宝石、硅材料、磁性材料、陶瓷材料等硬脆材料是公司精密数控机床设备加工的主要材料，由于硬脆材料在韧性和强度方面相互之间差异较大，既不同于高脆性材料的纯断裂过程，又不同于金属材料的塑性剪切过程，其磨削难度大、效率低，加工成本较高。这些加工后的硬脆材料是生产消费电子产品、LED产品、
太阳能光伏设备、航空航天设备及集成电路工业主要或关键元器件的基本材料，因此硬脆材料加工水平成为制约多种行业发展的关键因素之一。为突破这一技术难题，许多国家加大对硬脆材料加工技术的研发投入，使硬脆材料的加工标准日益提升，精密加工数控机床设备也随着工艺要求的不断进步而取得了不断突破。
（2）硬脆材料精密加工机床设备行业发展概况
我国从20世纪60年代起开始发展精密加工行业，早期对硬脆材料的切割加工设备主要依赖进口，自第一台多线切割机问世至今，国产多线切割机取得了迅速发展：2006年12月30日，我国第一代具有自主知识产权的多线切割机床诞生；2007年10月27日，我国第二代通过科技成果鉴定的多线切割机床诞生；2008年至今，为第三代高精度、高速度及专用多线切割机开发阶段；2010年国家重大专项之一、具有世界领先水平的300mm硅片多线切割机研发成功。从国产数控多线切割机床与国外产品主要技术指标对比来看，当前国产多线切割机以中小型尺寸加工为主，并在该领域各项主要指标达到或超过国际先进水平，应用范围也从单纯的半导体单晶硅加工快速推广至多晶硅、石英晶体、宝石、玻璃及压电陶瓷等其他材料的加工行业。
我国20世纪80年代开始研磨抛光机等硬脆材料高端精密加工设备自主研发生产，90年代逐步实现研磨抛光机的规模化生产，但国内产品与国外高端产品在精密控制方面尚存在一定的差距。
近年来，随着国家《中国制造2015》发展战略的提出，国际高端精密加工数控机床设备厂商已呈现向中国转移的趋势，一些国际性企业已在中国设立了子公司或计划寻求合作伙伴。国际高端精密数控机床设备制造产业向中国转移，为中国企业的发展提供了更大的平台和机遇，有利于我国高端精密数控机床行业更好地参与国际化竞争，促进行业整体技术水平和盈利能力的提升。
三、发行人在行业中的竞争地位
（一）发行人的行业地位
发行人在国内多线切割机及研磨抛光机生产、研发领域处于领先地位，是国内线切割和研磨抛光设备研发生产领域的领先企业之一。发行人经过近20年的发展积累了丰富的技术储备和客户资源，具有较高的行业地位。
公司现为中国机械工业联合会会员单位、深圳市平板显示行业协会理事单位、中国触控协会理事单位、中国触控协会蓝宝石专业委员会会员单位、湖南省机床工具工业协会理事长单位、长沙市数控装备产业技术创新战略联盟理事长单位。公司注重“产、学、研”合作，与湖南大学等在精密加工技术领域具有领先优势的高校及科研院所均建立了良好的合作关系。
发行人“精密高效数控多线研磨切片核心技术及系列装备项目”于2010年获得中华人民共和国教育部“科学技术进步奖二等奖”，“电子器件芯片加工专用多线切割装备系列化研制与产业化”项目于2014年获得湖南省人民政府“科学技术进步一等奖”。此外公司获湖南省科技进步奖二等奖1项、5项科技成果鉴定、3项优秀产品认定。在知识产权积累方面，公司及子公司已取得76项专利，其中包括15项发明专利、52项实用新型专利和9项外观专利。
（二）发行人的竞争优势和劣势
1、竞争优势
（1）快速响应市场优势
发行人生产设备主要应用于玻璃、蓝宝石、硅材料、磁性材料和陶瓷材料等硬脆材料的精密加工，上述材料经加工后广泛应用于消费电子产品、LED产品、太阳能光伏设备、航空航天设备以及集成电路工业的主要或关键元器件生产。随着下游终端市场的蓬勃发展、技术升级和工艺革新速度的加快，由此对硬脆材料加工设备的工艺、精度等要求也不断变化。
发行人部分高管及核心技术人员均有十多年的技术沉淀，系行业内经验丰富的专家，对硬脆材料精密加工数控机床设备的发展趋势有精确地把握。在磁性材料与光伏领域，发行人准确地判断出多线切割机替代内圆切片机、金刚石线切片机替代砂浆线切片机的趋势；在手机外观与结构件加工领域，发行人准确地判断出3D弧形玻璃或陶瓷替代镁铝金属后盖的趋势，及早大力发展高档精密加工数控机床设备，为将来的发展打下基础。经过十多年的发展，发行人与行业内主要客户均建立了良好的合作互动关系，通过共同开发、试制升级等方式，不断提高产品的技术水平，及时应对客户对于产品的技术指标要求的变更，并及时把握下游行业技术、工艺变化趋势，从而使得公司产品能够快速响应市场并按照市场需求更新迭代。
（2）研发创新优势
发行人自成立以来一直专注于多线切割机和研磨抛光机技术研发，积累了丰富的行业经验，通过持续的技术研发与产品创新，掌握了多项具备独创性的核心技术工艺，积累了雄厚的技术研发实力。发行人系国家火炬计划益阳先进制造技术产业基地重点企业，系湖南省“高新技术企业”。
发行人“数控多线切割机核心技术开发及其产品研制项目”于2008年获得由中国机械工业联合会和中国机械工程学会颁发的“中国机械工业科学技术一等奖”、参与的“精密高效数控多线研磨切片核心技术及系列装备项目”于2010年获得中华人民共和国教育部“科学技术进步奖二等奖”、“电子器件芯片加工专用多线切割装备系列化研制与产业化项目”于2014年获得湖南省人民政府“科学技术进步一等奖”。此外公司获湖南省科技进步奖二等奖1项、5项科技成果鉴定、3项优秀产品认定。在知识产权积累方面，公司及子公司已取得76项专利，其中包括15项发明专利、52项实用新型专利和9项外观专利。
发行人始终将技术突破与研发创新作为企业发展目标，由于具有较高的技术攻关能力，公司曾承担国家课题，在国内同行业中具有较强的自主创新能力。目前公司的技术研发中心共有研发和技术人员151人，多为行业内经验丰富的复合型人才。公司技术研发中心包括研究所和实验室两部分：研究所主要进行公司新技术、新产品的研发设计；实验室设立了中试车间，配置了包括多线切割机和研磨抛光机等主要实验设备，还配备了冷却机组、自动硅片清洗机、甩干机、超声波清洗机等辅助设备，以达到完全模拟下游行业的实际操作生产线的效果，并根据真试实验结果不断地对公司产品的结构及其性能进行改良。
此外，公司与湖南大学有多年的合作基础，在针对数控技术开发及应用等方面进行“产、学、研”合作的基础之上，还设立了博士研究生科研基地。未来，公司将贯彻国家方针，与湖南大学等外部院校、科研院所展开更为深入的科研技术研发，使公司在技术开发方面始终保持行业领先水平。
（3）产品综合优势
公司现有多线钢丝切割机系列产品和高精度平面系列研磨抛光机系列产品等多种具备国际先进水平的产品，公司产品可覆盖IC、IT行业中如玻璃、蓝宝石、硅材料、磁性材料和陶瓷材料等硬脆材料的切割、研磨和抛光加工领域，产品线丰富。同时公司产品属于硬脆材料精密加工数控机床设备，在国内外同领域中，公司的产品优势体现在：
①产品技术优势
目前，公司多线切割机产品与国际知名企业产品相比，产品在部分技术指标上具有一定优势，尤其是公司近一年成功开发的高速重载型机械主轴技术、高精密工件摇摆切割技术以及精密张力控制技术，使得线切割设备可在高速、高负载工况下长时间运行，并显著提高了切割质量和切割效率，切割加工成本也大幅降低。
②产品系列优势
公司产品具有系列化、多元化优势。公司的产品已形成针对于不同硬脆材料的切割、研磨抛光系列产品；针对单种硬脆材料，公司研发设计了适用于不同应用领域的加工精度、加工尺寸的系列化产品，实现了满足市场需求的多元化趋势。
在多线切割机方面，公司攻克了LED衬底、单/多晶硅、水晶和磁性材料等硬脆材料切割装备的结构和功能匹配等关键技术难题，开发成功系列专用的多线切割装备，实现了多线切割机产品的专用化和系列化，其切片效率和加工精度等主要过了国际通用型产品，而购机及维护成本比进口设备大幅
降低；在研磨抛光机方面，公司双面研磨平面的机器也已经形成了多系列、多型号机型，以适应不同材料的多种研磨抛光需求。
③产品质量性能优势
硬脆材料加工设备的性能及稳定性将决定加工工件的精密度及质量。发行人生产的多线切割机和研磨抛光机作为精密加工数控机床设备，产品设计和生产过程中将由公司品质部进行性能测试，发行人具备完善的品质管理体系并拥有一系列精密测量仪器与设备，其中包含小型蔡司三坐标，大型龙门式三坐标，海克斯康移动式三坐标测量仪等高精密进口检测设备，可保证对产品进行各项精度、稳定性及工艺性能的测试，全方位、动态地对设备进行综合检测和完善，以保证交付的产品性能及质量达到客户需求标准。
与国内外知名厂商相比，公司产品技术已接近或达到国际水平，并针对下游行业不断更新的工艺以及不断扩大的应用领域进行工艺及产品的研发，产品与下游行业具有更高的匹配性。公司产品凭借适用性高、质量好、稳定性强的优势，取得了客户认可，提升了公司在行业中的地位。
④性价比优势
虽然国内精密设备制造技术相对于国外企业起步晚，但经过多年的自主研发，国内企业研发、生产的大部分产品已经可以媲美国外企业。由于打破了国际企业的技术和市场垄断，产品价格大幅下降，因此国内产品具有较高的性价比优势。
（4）品牌优势
公司凭借可靠的产品质量、有竞争力的定价策略及完善的售后服务体系，经过十多年的发展，与客户形成了良好的合作关系，多次获得知名客户给予的优秀供应商称号。目前公司客户包括
蓝思科技 、欧菲光、
三环集团、
合力泰、
比亚迪、保利协鑫、晶澳集团、
正海磁材等众多国内外知名企业。客户的认可使得公司在业内形成了良好口碑从而具有较高的品牌优势。
（5）一体化服务优势
公司以为客户提供切割、研磨、抛光定制化的成套工艺以及相关设备为目标。
公司密切联系客户，通过协会、展会、技术交流会等各种平台，以及现场沟通方式深度了解客户需求，洞悉行业发展走向，在满足客户需求的同时，与客户共同研究行业发展趋势，不断为客户提供工艺优化方案。
公司有实验室及检测场地，实验室在为公司产品进行性能及精度检测的同时，负责为客户进行来样测试及加工试验，在检验设备需求满足度的同时，也可帮助客户实现新材料或者新技术的尝试验证。公司的检测场地规模达1,800平方米，可实现公司新产品的性能及稳定性的综合测试，并且通过生产线的全模拟，探索材料加工工艺的最优配置，在为客户提供材料加工设备的同时，公司提供的是适用于加工企业的综合的材料加工工艺方案。在售后培训方面，公司会为客户提供设备操作的培训，帮助采购商学机械的正确操作及维护。在售后服务方面，公司有经验丰富的售后团队，具有较快的响应速度，可在第一时间到达现场来解决客户应用中的各种突发问题。
从售前到售后，公司已形成研发以客户需求为导向，设计以行业技术创新为平台，生产以高效率、高精度为标准，售后以第一时间响应为宗旨的一系列方针措施。
（6）管理运营优势
公司在行业内积累了十余年的运营经验，公司目前的主要管理团队自公司创立之初即加入公司，董事长及多名核心技术人员均为行业内资深专家，对行业运行规律认识深刻，在技术、生产、管理和销售方面的运营经验丰富，管理团队丰富的行业运营经验将为公司今后持续、快速的发展提供有力的支撑。经验丰富的团队为公司管理运营提供坚实的保障。报告期内，发行人在设备、人员有限的情况下，通过合理安排生产以及供应链管理，在保证产品稳定的运行质量的前提下，高效地满足客户需求。报告期内，发行人研磨抛光机设备产量分别为573台、1,441台、3,333台及1,971台。良好的生产管理水平是保证发行人在产品产量迅速增长的情况下，依然能够保证产品稳定出众性能的关键因素。
2、竞争劣势
当前，随着国内外市场的蓬勃发展，下游行业对高端数控机床设备的需求量不断增加，公司在手订单增多、生产规模持续扩大，对流动资金需求增大；随着产品技术水平的提升，公司对先进生产设备及研发设备的投资规模也会增加，生产场地约束、产能相对不足已成为公司扩大业务规模的重要瓶颈。公司仅仅依靠自有资金及银行借款，难以获得发展所需的足够资金支持，对公司进一步壮大实力造成了一定阻碍。本次如能成功发行，将极大减小资金实力与产能不足对公司发展造成的不利影响，为公司的逐步发展壮大提供强有力的支持。
四、主要财务指标
2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
项目 /2018年6月 /2017年12月 /2016年12月 /2015年12月
30日 31日 31日 31日
流动比率（倍） 2.24 1.84 2.67 3.11
速动比率（倍） 1.43 1.08 1.96 2.33
资产负债率（母公司）（%） 39.93 46.32 31.36 25.87
应收账款周转率（次） 2.96（年化） 2.42 1.14 1.05
存货周转率（次） 1.74（年化） 1.64 1.51 1.35
息税折旧摊销前利润（万 8,203.34 9,573.06 4,493.09 2,342.04
元）
利息保障倍数（倍） 72.11 105.54 75.97 22.80
归属于母公司股东的净利 6,611.20 7,816.16 3,311.41 1,457.05
润（万元）
扣除非经常性损益后归属
于母公司股东的净利润 6,458.39 7,658.62 2,956.08 1,165.23
（万元）
每股经营活动产生的现金 0.26 1.41 0.12 0.19
流量净额（元）
每股净现金流量（元） -0.15 0.56 0.11 0.11
归属于母公司股东的每股 4.59 3.71 2.94 2.50
净资产（元）
无形资产占净资产的比例
（扣除土地使用权、水面 0.10 0.13 0.26 0.42
养殖权和采矿权）（%）
·2017年半年报·
商业模式
公司属于通用设备制造业（C34）。公司是专业从事高档精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司致力于为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等加工服务一体化解决方案。
公司自成立以来专注于新技术的研究和开发，现拥有73项已授权专利。公司以产品研发为核心，以市场需求为导向，以技术创新为依托，向客户销售高性价比的研磨/抛光设备，目前主要面向科技企业等。由于公司产品为非标产品，个体差异较大，对外销售订单的获取一般要经过谈判、协议和合同签订等过程而最终确定，因此，公司采用直销模式。
公司目前采取的“高端产品+专业化综合服务”提供商模式在行业商业模式中处于较高层次，在这一商业模式下，公司把专业化的综合服务前置到了设计生产等环节的最前端，从客户需求收集开始，设计系统配置方案，生产，销售，提供售后服务，将服务的理念贯穿于生产经营的整个流程中，在提供高端产品的同时，通过服务增加产品的附加值，提升公司的盈利能力。
公司营业收入主要来源于多线切割机、研磨抛光机等硬脆材料精密加工机床的研发、设计、生产和销售，和硬脆材料切割、研磨和抛光方面专业化解决方案。公司一般与客户在合同中约定，在合同签订后、发货前、产品调试验收后分别收取合同金额一定比例的货款，尾款则在质保期（一般为 1-2 年）满后支付。
公司采取直销的方式与客户签订销售合同。客户订货取得订单后，直接与客户签订购销合同，明确产品的技术要求、交货期限、运送方式及付款条件等条款后，按照合同要求组织生产、发货、结算、收款。直销模式有利于公司与大客户建立长期、稳定的合作关系，避免了销售中间环节，将利润空间最大化；同时通过直销模式，公司建立了有效的市场信息反馈机制，通过与客户保持一对一的沟通，及时了解客户需求和市场动态，使得产品与客户要求保持了较高的契合度。
报告期内，公司的商业模式较上年度没有变化。
16800职守
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