002036联创电子

联创电子(002036)

核心观点

Mate20发布，公司3D光学镜头批量生产：华为于16日晚间发布Mate20系列机型，其中Mate20Pro采用2400万前置摄像头，拥有3D结构光人脸识别技术，可实现3D智能美颜、3D人脸检索、3D仿生成像等功能。公司作为华为3D光学镜头供应商，光学业务成长可期。

光学业务技术领先，优势明显：1）在手机镜头领域，公司客户已囊括华勤、龙旗等OEM厂商及国内知名手机品牌，3D结构光准直镜头已量产出货，成为国内少数几家具备G+P镜头研发和生产制造能力的公司，同时公司正积极研发TOF镜头和影像模组、潜望式长焦镜头。公司年产2亿颗高像素手机镜头产业化项目进展顺利，2020年达产后将有效缓解公司产能瓶颈。2）在车载镜头领域，公司研发的新一款车载镜头已通过Mobileye认证，目前共有3款镜头通过认证。此外，公司在ADAS等镜头上已批量出货给特斯拉，与Mobileye、Nvidia等方案公司形成战略合作、与法雷奥等知名电子厂商广泛展开合作，预计今年出货量近百万颗，明后两年以数倍增速起量，产品单价高，毛利率高。

前三季度展望较好：预计前三季度归母净利润1.8-2.3亿元，同比增长20-50%，Q3单季度预计实现0.8-1.3亿元，前三季度区间中值为2亿元，同比增长35%。

回购彰显信心：公司回购不低于5000万元，不高于1.5亿元，回购价格不超过14元/股，截止9月28日，公司累计回购股份数量30万股，最低成交价9.86元/股，高于目前股价的21%。