每天赚一点：期权卖方的择时交易

股票期货交易，我们都知道做交易之前先要判断趋势、点位、择时进场，每一个环节都需要把握的比较精准，那赚钱的概率就大，但是有的人进场时机把握好了，离场的时机总是把握不好，也许是因为害怕利润回吐，也许因为赚的太少，也许随意的扩大止损等等因素，导致一直达不到稳定盈利。零和游戏的残酷加上心理的煎熬，找不到自己所谓的圣杯，很多人离开了这个市场。

那有没有一个交易工具，除了多空，还有别的维度呢，那就是期权，期权价格波动因素包括：标的物走势，波动率，时间损耗，意思是如果你判断趋势不准，可以做波动率套利策略，可以完全抛开行情走势判断，（下次文章在深入讲解）。

本次文章来讲下，期权的择时交易，这个交易方式，符合大部分人的惯。首先，期权是是分义务仓和权利仓，很多人喜欢做权利仓，因为在行情的转折点或风险事件爆发的时候，可以达到以小博大，收益可以瞬间去到几十倍。但正因为这样，权利仓并不适合做短线，暴涨暴跌的行情不常有，因为行情大部分时间都是以震荡为主，相对应波动率平时都会比较低，就算标的物小幅上涨，加上时间损耗，也不一定能盈利。趋势出现顶底大幅反转只有那么一次，那何必用自己的钱就浪费在时间损耗上（时间是买方的敌人），还不如继续做期货短线。权利仓适合在极端风险事件，行情转折点才能发挥最大的威力（义务仓产生最大亏损），能吃到一大段行情收益，才真正叫以小博大。
那平时大部分时间我们应该干嘛呢，刚也说到行情大部分在区间震荡，顶底只有一次，时间也慢慢流逝，心急的朋友也不乐意揣着钱在哪等（期货交易亏钱重要因素，没耐性等时机），那这个时候，你可以做期权的义务仓，就是卖方，权利仓的反面，作为卖方，时间必然会流逝，这是一个天然的优势，行情大部分都是震荡，波动率在震荡的时候都是不温不火，缓慢下降（暴涨暴跌才能引起波动率大范围波动）。那我们平时盯盘主要就是防范20%的极端行情发生，剩下80%就坐着收权利金。还有就是，假如股价服从正态分布（以平值期权）为例，至少有一半可能不被行权，纯收权利金。说到这里，你想做买方，还是卖方呢？

如果你决定做期权的卖方，三个因素，我们只需关注两个，一个就是标的物的走势，波动率的高低（波动率在高点，能卖好价钱），那观察趋势，还是用均线，符合一般人的惯。下边以50期权为例：
日线图，60日均线为趋势的分水岭，价格碰触60日均线，K线收出反转组合，MACD交叉，卖出虚一档（认购或认沽），如果行情在均线上来回穿越怎么办？期权的赚钱维度有三个方向、波动率、时间。时间是站在卖方的这一边，每过一天对卖方都是有利的，之前说过震荡行情，波动率可能会出现下行，那在波动率维度也可能赚钱，那么波动率和时间两个维度赚的钱就有可能覆盖了行情来回切换导致方向维度的亏损，这就是卖方对择时交易的容错性。当然如果你是激进的投资者，均线择时系统也可以用在权利仓上，重点的是看个人的交易风格和风险承受能力。