三安光电:正在崛起的中国化合物半导体巨头

当今全球LED绝对龙头加码化合物半导体,国内III-V族龙头加速崛起。三安光电作为全球LED龙头,依托LED外延、芯片外延工艺积淀加速布局化合物半导体产线。2014年5月三安光电投资30亿元成立三安集成,主要从事化合物半导体集成电路业务,已布局完成6寸的砷化镓和氮化镓部分产线。公司目前在全球拥有五大化合物半导体研发中心,拥有数千件从芯片外延制造到全产业的主流专利积累。2015年公司投资30亿进行通讯微电子器件项目建设,项目建成后将形成通讯用外延片36万片/年、通讯用芯片36万片/年的产能。2017年12月公司投资333亿元在福建泉州投资注册成立项目公司,预计全部项目五年内实现投产,七年内全部项目实现达产,产业化项目主要为高端氮化镓及其LED芯片、大功率氮化镓激光器、射频、滤波器的研发与制造等。

化合物半导体性能卓越,高温高频大功率前景光明。相较于硅、锗等第一代半导体材料,以砷化镓、磷化铟为代表的第二代半导体材料、以碳化硅及氮化镓为代表的第三代半导体材料拥有更大的禁带宽度和电子迁移率,因此具有在高温高频大功率下工作的优良特性。目前化合物半导体以砷化镓市场份额最高,2017年全球总产值高达88.3亿美元,被广泛应用于无线通信及射频领域。氮化镓凭借优异的高频特性,在通信基站、卫星通信、国防领域应用广泛,2017年射频氮化镓市场规模接近3.8亿美元。碳化硅高压大功率特性优越,在功率器件市场渗透率日渐提升,预计到2020年市场规模将超4亿美元。
三安光电（600703）截止2017年底市值已经超过1000亿人民币，当之无愧的世界最大LED晶圆生产制造商。但是三安似乎并不满足于此，而是把视野拔的更高：其于2017年12月5日发布公告称，在福州泉州投资333亿元建设七大产业化项目，如下：

其中，第5点具体为投资砷化镓外延片产业，并从外延片进化到射频前端PA 和saw 的成品输出，即设计制造一体化。
当然这333亿也要具体解释一下：其中三安自筹资金20亿元，其余为泉州政府、国家芯片大基金及社会资本的集结和逐步投入。虽然此投资在“中兴事件”之前，但是国家对自研核心IC的迫切之心，早已有之！中兴事件更是强化了这一国家需求。所以三安光电获得这么巨大的投资支持，是顺应政策导向的明智之举！
众所周知，就算是吃掉PA市场3/4的前四大品牌SKY、Qvr、高通 、博通 都也没有自主制造工厂，是Fabless 代工模式。因为晶圆代工厂大如三星、IBM、台积电 、中芯国际 等等，绝非是有多少资金就能搞定的事情，而是十几年甚至几十年不间断投入、长时间技术积淀才能称霸全球的。所以大如高通，也明白术业有专攻，把代工业务交出去做。
国产各PA品牌也都是 design house，进行Fabless代工。目前各国产PA品牌除络达、RDA是母公司上市外，皆未上主板（Vanchip、艾为已从新三板退市）。粗略估计各家市值不过几亿，多不过十亿。拥有充裕资金的三安光电会有更大的机会？
从技术上分析，无论是PA 还是saw，设计占据了性能和成本的一个方面，但是生产制造工艺反而是更加重要的一环！可以说没有代工厂的工艺制程支持，产品设计的再好也无法成为成品。各Design house 在设计射频产品时，要常驻代工厂，根据其工艺制程特点调试改进，做复杂而充分的磨合，才能达到良率的上升。 也就是说一旦选定了某个代工厂，则这个合作关系是深度绑定的。如果出于某种原因迫不得已更换代工厂，产品工艺磨合短则半年，长则一年。
这些年来，无数次的PA缺货基本都是代工厂的晶圆不足造成的。可见代工厂在射频IC全流程里的重要地位。
引申到此，我们就可以看出三安光电入主射频PA的重大意义了吧？且不说三安自立品牌对市场格局的冲击，就算仅仅三安有能力代工PA生产，都会把整个PA格局给予强力改变，当然是利好国产PA的。国产PA领域存在着诸多品牌，在几年前就有大咖预言的洗牌，时至今日并未应验。各家都或好或差的活着。但是行业大趋势不可避免，一个产业走向成熟，必然伴随着白热化的竞争及小品牌的消亡。
而在射频前端领域，这种消亡有了一种新的归属：Fabless 的芯片设计公司被大型代工生产企业所入股！笔者预言：在不久的将来，由国家扶持的代工大鳄（三安光电就是其中之一）会把目标锁定市值不大的IC设计公司！把设计公司收入囊中，由工而技，由技而贸的演化路线其实已经悄悄的SAW领域展开了！（SAW领域的另立一篇）
随着5G的全面商用化推进，PA厂家都不得不面临巨大的流片研发投入。有技术储备而无流片烧钱能力的公司将面临尴尬，获得外部融资或许是其救赎之路。而在林林总总的外部投资中，代工厂的投资无疑是最大的强心剂！合二为一后流片的效率及流片频率的大幅提升，必定给5G PA的研发插上翅膀，国产PA追上国际四大巨头的机会或许就在这里。
所以，三安光电投入砷化镓外延片产业，是其进入PA行业的一声号角。

而且2月5日与三星签订了《预付款协议》建立长期合作关系，该协议表明公司产品在业界获得良好声望,三星期望通过公司获得稳定的芯片供应。另外,公司MicroLED业务有望在未来引领市场。公司GaAs和GaN产品有序推进静待5G时代打开空间公司集成电路业务主要生产砷化镓半导体芯片及氮化镓高功率半导体芯片两大类产品。砷化镓半导体器件主要应用于通讯领域,尤其在手机、无线网络、光纤通讯、汽车雷达等市场。氮化镓材料主要在电源管理、电动车逆变器、太阳能 电池、通讯基站方面有着广阔的前景。我们认为,未来5G时代通讯领域的硬件升级将带动上游集成电路市场景气上行,持续看好公司中长期的成长。
据数据宝报道，8月22日证金公司增持了三安光电、6194.94万股，包括近期公司高管不断的增持，更说明对公司未来充满信心!