超级反弹来了，撸起袖子加油干！

2018年下半年股市状态分析-围观

1,2018年9月，Wind数据显示，从净资产来看，截至二季末，有41.39%的偏股型基金股票投资比例在减少，另有29.86%的偏股型基金股票投资比例在增加。不过，股票投资比例超过80%的偏股型基金仍占多数，比例接近六成，仅有逾两成产品维持半仓及以下仓位。公募基金在半年末的偏股主动基金资产配置中，股票资产占比为72.69%，较上季度略有下降。
2,自2018年以来，挖掘机的销售状况一路告捷，连连突破往年记录，在今年前7个月里，所统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品131246台，同比增幅58.7%，几乎接近历史销售峰值。
3,8月27日，据知情人士表示，社保基金日前对部分投资管理人的权益组合再次增拨资金，相关资金已经到位，部分投资管理人或已入场买入A股。
4，截至8月底，地方政府债券累计发行约3万亿元，其中实施了3年多的地方政府债券置换存量债务（下称“置换债券”）发行基本结束，债务置换计划任务完成。按照年初设定的近4万亿元发行计划以及财政部要求，还有近1万亿元的地方政府债券将主要集中在9月完成，其中专项债券需要在10月底前完成发行。加上7月的7569.5亿元、8月的8830亿元，今年三季度累计发行地方债将达2.6万亿元。
5.统计显示，从年初至今8月底，QFII加仓、MSCI纳入A股权重翻倍、国际私募进场、北上资金净买入超2200亿元。
6，基民上半年总计亏了1531亿，这样惨淡的市场，基金公司过的也是苦不堪言，截至8月29日，123家公募基金中仅68家基金合计利润为正数，这与2017年全年116家基金盈利的情况形成鲜明反差。公募基金在半年末的偏股主动基金资产配置中，股票资产占比为72.69%，较上季度略有下降。股票仓位的高低可以看做是对于市场的信心指数，不难发现机构对于今年市场行情持观望态度，仓位并未大幅波动。
7，刷新上一个历史高点只用两个月时间，公募基金7月总规模攀升至13.83万亿元，再创历史新高，距离14万亿一步之遥。
  中国基金业协会官方微信  今日公布7月份公募基金规模显示，截至2018年7月底公募基金资产合计13.83万亿元。助长公募基金规模的仍是货币基金，7月货基规模增长9282.42亿，在公募基金历史上，货基这一单月增长规模仅次于2015年12月。8月份货币型ETF同样保持迅猛增长势头。货币基金创历史新高，说明钱确实放出来了，只不过没有进去股市，是因为没有赚钱效应，今后一但涨仍然可能是暴涨！
8，数据显示，近6个月来，95%的偏股混合基金亏损。机构减持混合基金，  上半年A股市场的大幅调整，让权益类基金中的机构持有人呈现净缩水的局面。数据显示，年中混合型基金机构持有份额为4376.69亿份，同比下降2408.54亿份，降幅达到35.5%，成为机构减持最多的基金类型；机构占比也从去年半年报的43.72%减至31.52%。在国内股市低迷环境下，部分机构资金也通过合格境内机构投资者（QDII）基金加大海外市场布局，QDII基金中的机构持有人份额近一年增长16.62亿份达到200.18亿份，增幅为9.05%；资金出国了，这才是股市下跌的关键因素！从RMB汇率的不断贬值，相互印证，在本轮股市下跌中起决定性作用的“热钱”一直处于流出状态。根据国家公布截至2018年1月末，我国外汇储备规模为31615亿美元，截至2018年7月末，我国外汇储备规模为31179亿美元，减少436亿，也印证了国际热钱大规模流出。还没有改变的迹象。
基金中报与港股通仓位数据分析：
  据东方财富网报道，基金中报显示，导致股票持仓常年处于较低位置，统计显示47家基金公司公司股票持仓占比低于10%。但是仍然呈现如下特点：
  1，基金持股越来越集中，有抱团取暖的特征，30只股票占流通比超过30%，7只超过50%。
  2，基金一二季度比较持仓变化明显，换股频繁，持续减仓银行股。
  3，中报后基金持股逐渐与港股通  持股靠拢，各自前100名重仓股中有19只占比19%。在基金5%以上持仓（417只）与港股通3%以上持仓（76只）中有62只相同，占比81.6%。港股通与基金同重仓股（各自前100名重仓股）有：顾家家居、欧普照明、聚光科技、飞科电器、华测检测、通化东宝、索菲亚、宏发股份、中青旅、泰格医药、涪陵榨菜、分众传媒、欧派家居、拓普集团、扬农化工、先导智能、立讯精密、蓝思科技 、信维通信共19只。是否是将来的趋势？港股有“强者恒强”的特点。
  4，基金在2018年二季度在一季度重仓股中大规模加仓，很多加倍仓位，注意是在基金整体低仓位情况下。基金持股集中在科技、软件、地产、医药等。
  5，港股通持股相对平稳，价格太高就会减仓。主要集中在机场，家电  、家具  、医药、旅游、酒水类。
  6，从2018年1月18,7月20日，8月15日的数据比较来看（因为我下载了这几个日期的数据）一直处于加仓状态。
  港股通和基金在第二季度也是加仓状态，那么很可能是热钱、股权质押、散户在减仓。和国家实施宽货币、宽信用的情况来看，是否是底部特征？从自己多次进场来看，都是挨刀......确实运气够霉的，顾家家居、尚品宅配、复星医药、泰格医药都踩到跌停，格力空调  也是加速下跌段，中报却增长41%.........

7，整个沪深A股，自2016年1月27出现最低点2638点以来，目前（2018月9月3日）有2156只占比60.8%低于最低点的股价。阶段高点2018,1,28,出现3587点到现在有3177下跌占比89.5%。自2018,1,1以来有3127只下跌占比88.1%。为了对比，自2018年4月1日以来有3184只下跌占比89.7%。
8.在基金5%以上持仓（417只）与港股通3%以上持仓（76只）中有437只，只有11只票在20日线上方占比2.5%，5日内出现新高个股28只占比0.8%，其中基金与港股通重仓股中只有11只上穿20日均线占比2.5%，绝大多数处于下跌趋势之中。1月1日以来基金港股通重仓股中310只下跌占比70.1%，单就二季度看，334只下跌，占比76.4%。只是比整个市场89.7%的下跌好一点而已。说明绝大多数股票在下跌途中，根本不能参与，没有参与价值，只能亏损。所以基金与港股通都是大幅亏损的。
8月21日上海证券报报道主流保险资金在“抄底”，也有报道说社保入市，但是前面我对基金和港股通的数据分析是实实在在的，他们确实在加仓，也确实亏损。从上证指数阶段高点3587到现在2720，下跌24.2%。“近6个月来，95%的偏股混合基金亏损”印证。QDII海外增长9.05%，说明资金出国了，这才是股市下跌的关键因素！从RMB汇率的不断贬值，今年前6月外汇减少436亿美元。相互印证，在本轮股市下跌中起决定性作用的“热钱”一直处于流出状态。印证了国际热钱大规模流出。另一方面，据报载基金持股仓位也是历史低位，平均72.67%。货币型基金创历史新高，说明水放出来了，但就是不进股市，多方面的情况表明所有机构、散户对资本市场后续不看好，但是一旦股市有赚钱效应，可能仍然是暴涨格局。这个是一个顽固的起决定性作用的力量，还没有改变的迹象。可能离底部不远了，犹如站在海岸看见了桅杆尖的一艘航船。但是这种趋势没有根本性改变前绝对不要加仓也不要介入！

中国医药上市公司20强揭晓：创新类企业大放异彩

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2018-09-03
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⊙记者 张雪 编辑 李魁领
中国医药上市公司竞争力20强榜单，在9月1日召开的第十届中国医药企业家科学家投资家大会暨改革开放40年医药行业发展成就展上正式发布。恒瑞医药再登榜首，石药集团、中国生物制药、亿帆医药、济川药业、东阿阿胶、云南白药、康美药业、复星医药等榜上有名。
大会由中国医药企业管理协会、中国医药生物技术协会主办，中国农工民主党中央医疗卫生工作委员会/生物技术与药学工作委员会指导，E药经理人和H50联合承办，至今已连续举办十届。
与过去九届的20强企业相比，本届20强首次出现药品制造企业一统天下的局面——共有10家化学药制造企业、8家中药制造企业以及2家生物药制造企业入围。这些企业的一个共同点便是：不断增加研发投入，以创新促发展。
研发创新成药企发展核心动力
恒瑞医药已是连续第10年入选中国医药上市公司竞争力20强榜单，而且占据榜首已达4年。
作为亚洲“最值钱”的医药企业，市值超过2400亿元的恒瑞医药为中国的医药企业塑造了一个成功的样板：拥有产品和技术优势；在一个或数个临床领域建立领先的市场地位；积极布局创新药或海外市场，谋求长远发展。
创新成为入围药企发展的核心动力，恒瑞医药在这方面尤为突出。在上榜的20家企业中，18家在年报中披露了研发费用的数据，2017年研发费用合计达到99.94亿元。其中，恒瑞医药2017年研发费用为17.59亿元，占主营业务收入的12.71%。
此次入围榜单的，还有另外9家化学药和2家生物制药企业，分别为：石药集团、中国生物制药、亿帆医药、复星医药、信立泰、白云山、丽珠集团、三生制药、康弘药业、东阳光药和绿叶制药。
我国生物制药尽管起步较晚，但越来越得到国家产业政策的支持和投资机构的认可。一些优秀的生物药企业迅速崛起，成为行业翘楚。例如首次上榜的三生制药，截至2017年底有31个在研品种，涉及肿瘤、自身免疫、肾病、糖尿病等多个领域，其中16个品种作为一类新药在开发。
与此同时，恒瑞医药、复星医药、康弘药业、亿帆医药、绿叶制药等传统制药企业，近年来也开始大力布局生物药领域，并重视相关市场的开拓和商业化运营。
除自主研发外，外延并购、合作研发也受到众多医药公司的青睐，以提升研发效率，分担行业风险。
比如，复星医药与跨国药企Kite Pharma合营，引进对方公司的CAR-T治疗产品KTE-C19，治疗B细胞淋巴瘤；绿叶制药与美国加州生物技术公司Excel Biopharm LLC联手，合作开发下一代肿瘤免疫疗法的治疗型抗体；三生制药收购中信国健获得在研单抗药物与生产平台，并于阿斯利康订立独家许可协议，获得II型糖尿病Byetta和Bydureon在中国商业化的权利等。
中医药企业机遇与挑战并存
在过去的几年间，整个中药产业的政策环境越来越好，《中医药发展“十三五”规划》《中国的中医药白皮书》《关于推进中医药健康服务与互联网融合发展的指导意见》《中医药法》相继出台。但是，中医药企业的发展仍然面临不少挑战。
统计显示，2017年中成药产品销售额全年增长率为-2.8%。尤其是丹红注射液、注射用丹参多酚酸盐等大品种中药注射剂，销售额均出现不同程度的减少。此外，优质药材和道地药材培育的行业规范制定、如何根据现代医学的标准规范来建立重要产品的循证医学基础并加以传播等问题，也必须引起重视。
本届榜单中共有8家中药企业，分别是济川药业、东阿阿胶、云南白药、康美药业、片仔癀、同仁堂、华润三九和天士力。它们根据不同的背景和资源，分别选择了适合自己的发展策略和路径。
东阿阿胶、云南白药、片仔癀、同仁堂作为具有深厚国药品牌文化的企业均多次上榜。借助消费者对传统中药品牌的认可与信任，这些老字号品牌影响力主要体现在其定位上，如东阿阿胶定位于滋补、云南白药定位于止血、同仁堂定位于传统经典、片仔癀定位于肝病领域等。在加强研发的同时，各大老字号对于终端渠道的规划，除了瞄准零售连锁药店，还开始布局中医诊所（国医馆）、中医医院等机构。
济川药业、华润三九和天士力则在产品布局上颇具建树。济川药业的清热解毒类产品蒲地兰和小儿豉翘清热颗粒立足于儿科市场；天士力在构建了复方丹参、养血清脑颗粒等中医药产品线的基础上，还扩张了普佑克等现代生物制剂领域的产品线，近几年稳健增长。
以中药饮片起家的康美药业，更加注重产业链的纵向整合，从中药饮片的生产、种植、研发、经营到销售端，都进行了全方位的布局，并通过2000多个中药饮片品种和上万个品规建立了品种组合和供应优势。此外，公司近期宣告，拟斥资百亿推出智慧药房和智慧药柜的计划，通过鼓励医院处方外配、信息共享，改造传统药品保障流程，为患者带来“一站式”药事服务。

公募基金机构占比降至44% 创近三年新低
证券时报2018-09-03
机构资金作为公募基金市场的重要参与者，对基金的投资运作有较大影响。据基金2018年半年报数据显示，公募基金中机构持有人份额总计达5.35万亿份，占比达到44%，创2015年半年报以来的新低。在今年上半年债牛股熊的市场行情中，机构增配债券型基金、逆市增持股票型基金的态势明显，混合型基金遭遇机构减持，而货币型基金虽受机构青睐，却受个人投资者持有份额大增影响，机构资金占比也呈现同比大幅下降现象。
债基机构占比达93.7%
天相投顾数据显示，今年上半年12.18万亿份的公募基金总规模中，机构资金持有份额为5.35万亿份，在公募基金总份额中占比降至43.89%，同比降低8.2个百分点。
受A股市场调整影响，机构资金的避险情绪较浓，固收类基金的机构占比维持在高位。数据显示，截至今年上半年，债券型基金机构持有份额为2.11万亿份，比去年同期增长4631.43亿份，债基份额中机构占比高达93.72%。
北京一位中型公募市场部人士认为，上半年是债券熊转牛的重要节点，各类型的机构资金都在涌入债券基金，在债牛股熊的市场格局中，部分到期资金也加大了债市配置比例，所以债券基金一年内，机构资金的规模和比例都上升较快，说明机构资金对债牛市场乐观。
同样，在避险资金的涌入下，货币基金机构持有人份额也实现净增长，但由于个人投资者持有增幅更高，机构的持有比例下降。数据显示，机构持有货币型基金的份额从去年中报的2.26万亿份增至2.54万亿份，而个人持有份额却同比大增2.4亿份达到5.14亿份，猛增87.16%。个人持有货基份额的大增，让机构占比从去年的45.13%下滑12个百分点，跌至33.09%。
北京一位中型公募机构战略客户经理表示，一方面是股市低迷导致资金避险需求上升，个人投资者的大量涌入让机构占比被动下降；另一方面，去年的流动性新规发布后，由于对基金的单一持有人做出较多限制，近期也对货基进行了限额申购，抑制了机构大资金配置货基的需求。
机构减持混合基金
上半年A股市场的大幅调整，让权益类基金中的机构持有人呈现净缩水的局面。数据显示，年中混合型基金机构持有份额为4376.69亿份，同比下降2408.54亿份，降幅达到35.5%，成为机构减持最多的基金类型；机构占比也从去年半年报的43.72%减至31.52%。
但值得注意的是，以高仓位运作为特点的股票型基金却逆市受到机构青睐，机构持有总份额和比例实现双升。半年报数据显示，机构持有的股票型基金总份额为1605.9亿份，同比增幅为11.86%；而机构投资者占比为29.48%，微增0.06个百分点。
北京一家券商系公募销售人士表示，该公司公募基金中机构客户占比在90%以上，近一年机构占比提升了近10个百分点。其中，偏固收类基金比较受机构资金青睐，而混合型基金中呈现出大幅下滑的趋势。
值得注意的是，在国内股市低迷环境下，部分机构资金也通过合格境内机构投资者（QDII）基金加大海外市场布局，QDII基金中的机构持有人份额近一年增长16.62亿份达到200.18亿份，增幅为9.05%；QDII基金中机构占比也从去年半年报的22.8%增至27.8%，上升了5个百分点，成为继债券型基金外机构占比增幅较快的产品类型。

5只“救市”基金亏掉34亿！更有4600只基金 缩水逾1400亿
东方财富网2018-09-03
摘要
·5只“救市”基金亏掉34亿！更有4600只基金 缩水逾1400亿·截止8月29日，所有公募基金中报均已披露完毕，基金的中报全部数据透露：炒股的基本上亏了，买债券、货币的都赚了。从中报整体情况来看，各类基金在这半年中的表现，喜忧参半。
熊市，是残酷的，漫长的。
2018年前8个月，A股跌声一片，沪指跌17.6%，深成指跌23.32%，创业板指跌18.11%。

截止8月29日，所有公募基金中报均已披露完毕，基金的中报全部数据透露：
炒股的基本上亏了，买债券、货币的都赚了。
货基、债基成赚钱“大户”
从中报整体情况来看，各类基金在这半年中的表现，喜忧参半。

货币型、债券型基金表现不错，上半年分别为投资者赚了1625亿和538亿。
另一方面，炒股的却亏得很惨：
混合型基金2018上半年亏损了1040亿、股票型基金亏损了870亿，其他类型的基金同样惨淡。
对于各基金公司的业绩，东方财富Choice数据显示，123家基金公司上半年合计实现利润212.57亿元，其中68家基金盈利、55家基金亏损。
68家基金公司中，仅有21家总利润超过10亿元，占比仅为30.88%。在最终浮亏的55家基金公司中，共有22家亏损超过10亿元，占比为40%。

盈利最高的天弘基金当期利润约362.02亿元，建信基金盈利102亿元位居亚军。而这两家，是仅有的两家盈利超100亿元的公募基金。
排行前十的公募基金，银行系占据了七家。其中中银基金、工银瑞信、招商基金、兴业基金，盈利在40亿--80亿之间。
另一方面，亏损超过100亿元的也有2家，华夏基金和嘉实基金分别亏损111.23亿元和102.86亿元。
最惨的基金，半年亏掉35%
在市场持续走低的情况下，偏股混合型基金不但业绩受到冲击，呈现大面积亏损，新基金发行数量也大幅减少。
数据显示，近6个月来，95%的偏股混合基金亏损。

2018年以来，偏股混合基亏损前十
亏损榜前10的基金，亏损幅度竟超过26%，最惨的银华消费分级混合基金，2018年上半年亏损幅度超35%，严重跑输沪深300指数(-17.59%)。
甚至2017年年收益率超40%的明星基金亦大幅亏损，如交银稳健配置混合、前海开源沪港创新、景顺长城核心竞争力、农银汇理主题轮动，近6个月亏损幅度均超过10%。
5只“救市”基金也难逃亏损
2015年股灾崩盘之际，5只“救市”基金临危受命，由证金公司出资2000亿元发起设立。

成立以来，5只“救市”基金战绩可谓异常优秀：
2015年7年成立之后，沪指当年再度大跌8.7%，但5只基金悉数盈利，易方达瑞惠收益率高达19.1%；
2016年，沪指全年大跌12.3%，5只基金再度跑赢大盘，最高收益率8.1%；
2017年，5只基金更是迎来大丰收，收益率全部超过10%，合计盈利175亿，并且大幅降低仓位至20%，当年沪指涨幅仅6.6%。
2018年一季度，5只基金7成份额被赎回，似乎功成身退。
但刚刚出炉的中报却显示，截至6月30日，5只基金上半年份额净值增长率均为负值。

5只“救市”基金中报净值变化
易方达瑞惠、招商丰庆、南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济的份额净值增长率分别为-6.25%、-1.47%、-4.62%、-6.71%和-11.46%。
5只“救市”基金规模下滑排名中，华夏新经济缩水最为严重。
华夏新经济在本年度二季度末仅为116.92亿元，单季度规模缩水超15亿元。

5只“救市”基金上半年累计亏损金额达34.31亿元。
4632只基金，缩水逾1400亿
在股票型基金几乎全军覆没的背景下，基金公司也纷纷减缓了相关产品的发行。
Choice数据显示，2018年8月份新成立的基金仅59只，但发行份额仅236亿份，平均发行份额为4.07亿份，创下今年以来新低。

而2017年8月份新成立基金多达100只，发行份额和平均发行份额分别是853亿份和8.53亿份。
即使拉长时间周期到3年，从2015年1月至今，月度新成立基金发行份额仅2015年10月降至200亿份以下，为198.54亿份，平均发行份额11.03亿份。
不仅新发基金数量减少，存续的基金规模也在大幅缩水。
天相投顾统计显示，所观测的4632只权益类基金，今年二季度末的总规模仅为1.9万亿元，比一季度末缩水1415亿元，缩水7%；相较2017年末缩水2795亿元，缩水幅度达13%。
另有公开数据显示，退回到10年前，在2007年末时，股票型及混合型基金合计规模为2.97万亿元；而截至2018年5月末，股票型及混合型基金资产净值合计不足2.5万亿元。
清盘基金，创历史新高
Choice数据显示，8月份进入清盘期的基金数量达到48只，超过7月42只的清盘总量，再创月度新高。而今年以来清盘的基金总数量已经达到创纪录的258只，是去年全年清盘数量的2.5倍。

从基金类型看，混合型基金是基金规模下滑的“重灾区”。
截至今年上半年，2241只混合型基金合计规模为1.66万亿元，平均单只基金规模为7.39亿元，这一规模比去年末下滑20.9%。而混合型基金中的保本基金，在监管收紧和市场调整的双重压下，基金规模萎缩最为严重。
北京一位中型公募总经理表示，随着上半年股市调整，他所在公司旗下的公募基金迷你化很严重，市值缩水叠加投资者赎回，公司旗下一半以上的基金都在2亿元以下，也有基金触及5000万元规模的清盘线。
(原标题：5只“救市”基金亏掉34亿！更有4600只基金，缩水逾1400亿)

基金圈炸了！这类基金单月暴增9300亿，公募基金规模创历史新高！

中国基金报
中国基金报官方企鹅号
2018-09-03
关注
中国基金报记者 陆慧婧李树超
刷新上一个历史高点只用两个月时间，公募基金7月总规模攀升至13.83万亿元，再创历史新高，距离14万亿一步之遥。
中国基金业协会官方微信今日公布7月份公募基金规模显示，截至2018年7月底公募基金资产合计13.83万亿元。助长公募基金规模的仍是货币基金，7月货基规模增长9282.42亿，在公募基金历史上，货基这一单月增长规模仅次于2015年12月。
从资产净值上看，所有类型基金均实现正增长，从份额变化分析，仅QDII份额出现缩减，QDII净值飙升背后，投资者落袋为安心态明显。
公募基金总规模创历史新高
基金业协会数据显示，截至2018年7月底，我国境内共有基金管理公司118家，其中中外合资公司44家，内资公司74家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共13家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计13.83万亿元。
相比6月份，7月份公募基金总规模增加1.13万亿元，份额从12.31万亿份增长至13.42万亿份，规模增幅8.95%，份额增幅9%。
7月公募基金总规模除了创下历史新高之外，也实现了历史上第三次单月规模增长超过万亿。2015年5月，牛市气氛正浓，混合型基金单月暴增8000多亿，单月规模增幅超过60%，一举突破2万亿大关，带动公募基金总规模第一次单月增长超过万亿；2015年12月在避险情绪推动之下，货币基金规模急剧膨胀，单月货基规模增长9000多亿，公募基金总规模又一次出现万亿级增长。
实际上，今年以来公募基金规模增长受货币基金扰动明显，1季度末货基规模整体缩水，其余类型基金中，仅债券基金及封闭式基金实现规模正增长，使得公募基金总规模重回11万亿，2季度末货币基金规模锐减7000多亿，刚刚站上13万亿大关的公募基金规模再次降至12万亿。不过相比去年年底，今年以来公募基金总规模依旧增加了2.23万亿元。
货基规模单月增长9282亿
截至2018年7月底，货币基金总规模为8.64万亿元，再创历史新高，7月增长9282.46亿元，单月增长规模仅次于2015年12月的9617.80亿元，7月增幅也高达12.03%。今年货币基金仅在1季度及2季度末出现规模萎缩，相比去年年底，货基规模增长1.9万亿元，增幅接近三成。
基金业协会数据显示，7月底货币基金规模占公募基金总规模62.48%，这一占比也创下历史新高，货币基金已连续4个月占比超过60%。
事实上，受前期货币市场利率下行影响，货币基金收益率也出现回落。8月31日全市场货币基金7日年化收益率年化收益率均值3.2183%，8月货币基金7日年化收益率均值为3.3435%，相比7月份的3.7261%均值也有所回落。具有风向标效应的天弘余额宝货币基金8月31日的7日年化收益率为3.1890%，创下2016年12月29日以来的20个月新低。
针对货币基金再度猛增的情况，基金公司业内人士认为，7月份资金面大幅宽松，市场利率大幅下滑，而货币基金收益率下降较慢，相对收益突出，吸金不少资金流入。而越来越多货基对接余额宝和理财通等互联网渠道引流，也在短期内推升了货基规模。
该人士认为，受到监管要求，未来货币基金不大可能持续这种短期暴增的局面，那些风险准备金不足的公司将不得不限制货基规模。
可以说，在今年以来股市表现不佳、债市走势平稳的情况下，货币基金成为基金公司规模增长的主要推动力量。不少基金公司也因此在财务上受益很多，上半年多家基金公司实现营业收入和净利润的双双增长。
基金公司纷纷采取大额限购的方式防止套利资金涌入货币基金。安信活期宝货币基金自9月3日起单个账户申购金额不得超过3000万元，嘉实货币基金自8月24日起单个客户申购金额不得超过200 万元。
另一方面，多家基金公司也陆续上报市值法货币基金以防传统摊余成本法货币基金规模增长突破风险准备金上限，截至8月24日，共有包括易方达、银华、华宝、广发、海富通等18家基金公司上报了市值法或浮动净值型货币基金，目前均处于第一次反馈意见阶段。
混合基金单月增幅5.72%
混合型基金7月份规模增长901.94亿元至1.66万亿元，单月增幅5.72%，不过混合基金6月规模下降5.9%，7月混合基金规模基本回到5月底的水平。
7月份成立的6只战略配售基金合计吸金1049.18亿元，为混合基金规模增长助力不少。
股票、债券基金7月也双双实现规模正增长，其中，股票基金7月规模增长210.14亿，债券基金规模增长673.08，规模增幅分别为2.71%，3.74%。两者份额也均较6月有所增长，说明规模增长除了净值上涨之外，也有部分原因来自投资者认购。
QDII基金投资者则出现落袋为安的趋势，截至8月31日，公募基金业绩排名前五均被QDII基金占据，广发纳斯达克100、嘉实原油、国泰商品包揽业绩前三，QDII基金8月资产净值相比6月增长0.57%至879.56亿元，份额减少2.26%，7月底份额为759.93亿份。
截止7月末，封闭基金规模相比6月增长3.92%，7月底规模为7739.41亿元。
五大资管7月份整体缩水
和公募基金7月份规模暴增1.14万亿元形成鲜明对比的是，有不少私募和资管规模出现缩水，中国基金业协会数据显示，五大资管类别中，只有私募基金7月份规模增加了约1900亿元，期货资管小幅增加。基金专户小幅增加1100亿元，而券商资管缩水4100亿元，基金子公司单月缩水1500亿元。五大资管规模整体出现缩水。
最新动态：
延续净流入态势 8月货币ETF规模增加348亿份
8月份货币型ETF同样保持迅猛增长势头。
从收益率来看，27只场内货基平均7日年化收益率仅为2.79%，并呈现继续下行趋势，但不改资金的流入热情。
万得数据显示，截至8月末，场内货币ETF总份额为2811.26亿份，环比上月新增348亿份，继7月份总份额环比大增37%后，8月份总份额增幅为14.11%，仍旧延续资金的净流入状态。
从全年数据看，8月末的2811.26亿份与去年末的1394.96亿份相比，整体规模增长2.02倍；27只场内货基中，9只产品规模在年内翻倍，两只货币ETF龙头华宝添益、银华日利8月末规模分别达到1517.47亿份、694.95亿份，比去年底规模分别增长133.7%、165.5%。
北京一位小型公募机构销售经理向记者透露，随着下半年货币宽松的延续，市场上资金配置需求比较旺盛，尤其是机构资金，“投研部门开会，大家反映很多钱都在找货币基金，虽然不少货基出于保护存量投资者利益，不愿意摊薄收益，并实施了限购政策，但机构的资金仍旧在限购范围内在持续的净流入。”
沪上一位场内货基基金经理也认为，由于今年上半年权益市场表现欠佳，市场风险偏好不断下台阶，叠加近期资金面宽松导致银行同业存单利率、交易所回购利率下降，市场上的超额收益资产都在减少，这些因素都突出了货币基金的配置价值，机构和散户都在涌入货币基金。
该基金经理称：“场内货基规模今年增长很快，从我们产品看是普遍的申购行为，个人、机构都在净买入，也不排除有部分套利资金，未来货基规模是否继续增长还要看股市表现、资金面的松紧以及投资人对流动性的需求情况。”
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货币基金创历史新高，说明钱确实放出来了，只不过没有进去股市，是因为没有赚钱效应，今后一但涨仍然可能是暴涨！

上半年基民总计亏了1531亿元！接下来还有哪些基金能涨？国家队说话了
钱报1782018-09-03
公募基金中报8月29日披露完毕了。这是对基金公司的又一次大考，而这次的成绩单，似乎有一点难看啊。
基民上半年总计亏了1531亿
今年的基民，应该最大的感受就是赚钱好难，有一位粉丝说，上半年，他持仓的一只指数基金的平均收益为-13.45%，一只权益类基金的平均收益为-9.12%。唯一还是正数的就是债券型基金，在今年以来的平均收益为1.5%。
这位粉丝，这真的不是你的错，今年上半年，A股市场持续震荡下行，权益类基金日子过的也极为艰难， Wind统计显示，截至2018年8月29日，剔除货币基金，基金市场上半年合计为投资者赚取-1531亿元。
虽然各大基金公司依旧坚守价值投资，但是上半年除中信一级行业休闲服务和医药生物表现不错，其他行业表现的都不理想。

这样惨淡的市场，基金公司过的也是苦不堪言，截至8月29日，123家公募基金中仅68家基金合计利润为正数，这与2017年全年116家基金盈利的情况形成鲜明反差。
分基金公司来看，天弘基金因为有阿里的加持，依靠货币基金保持稳定的盈利水平，上半年累计实现利润362.02亿元；建信基金、中银基金和工银瑞信基金紧随其后，分别实现101.21亿元、80.41亿元和74.25亿元利润。共有20家基金公司上半年的盈利总额超过10亿元。

而之前表现不俗的大型基金公司如易方达基金、南方基金、华夏基金、嘉实基金和广发基金等13家基金公司，却因为市场原因“折戟”，上半年这些千亿级别公募的利润均为负值。
基金公司配置防线趋于均衡
公募基金在半年末的偏股主动基金资产配置中，股票资产占比为72.69%，较上季度略有下降。股票仓位的高低可以看做是对于市场的信心指数，不难发现机构对于今年市场行情持观望态度，仓位并未大幅波动。

而在上半年市场整体走弱的情况下，公募基金的风格也随之发生了变化，一改去年专爱蓝筹股、白马股的情况，从一部分金融股、消费股中撤离，在配置上更为均衡。
在上半年净卖出前10位的个股中，金融股就占了5席。虽然中国平安仍旧是上半年基金第一大重仓股，但仍有62.54亿元的净卖出额；同时，新华保险的累计净卖出额也在60亿元以上。平安银行、中国太保两只个股的净卖出额分别为58.2亿元和33.72亿元；兴业以上也有29.57亿元的净卖出额。
食品饮料板块和制造板块在净卖出前10位中各有两只个股。其中，五粮液是上半年公募基金净卖出最多的个股，净卖出额达到82.99亿元，京东方A也有45.22亿元的净卖出额。

总体上看，按照证监会行业新标准，2018年上半年基金持股市值位列前三的行业是制造业、金融业以及信息传输、软件和信息技术服务业，与一季度保持一致。其中，制造业持股市值相较于一季度（10313亿元）略有降低，但仍旧保持在10000亿以上。金融业持股市值也从一季度的2449亿元下降到2007.2亿元。

这些基金被国家队看中了
这次公募基金年报中，有人还发现了养老金和社保的痕迹。根据公募基金年报披露，有26只基金受到17只养老金产品的青睐，9只社保组合持有16只基金。而被养老金和社保看中的基金都是哪些呢？
首先我们看看养老金产品喜欢的基金。

从持有数量来看，中信证券信安稳利混合型养老金产品持有3832.63万份富国创业板指数分级B，数量最多。同时，该只养老金产品还持有兴全合宜混合A达到2023.4万份。另外，泰康资产丰选1号股票型fof养老金产品持有国泰中证军工ETF，以及泰康资产丰选2号混合型fof养老金产品持有鹏华银行分级B、国泰中证军工ETF的数量都超过了千万份。
养老金产品对于权益类基金的持仓多为被动指数型基金，而持有主动权益类基金的数量屈指可数。除了上述提到的兴全合宜混合，还有兴全轻资产混合(LOF)、东方红睿华沪港深混合。
总体看，创业板指数、军工指数、银行指数相关基金受关注程度较高。如果从持仓比例来看，占比较高的几只基金多为债券型基金，显示出养老金产品对于权益类基金的持仓还是比较分散。
了解完养老产品的喜好后，我们再来看看社保和保险机构钟意的基金。

基金半年报显示，有9只社保组合持有16只基金。其中，全国社保基金一零零五组合持有鹏华中证国防指数分级A达到5201.9万份，该社保组合同时还持有富国中证全指证券公司指数分级A。
另外，全国社保基金二一四组合持有的基金数量最多，达到5只，持有的基金分别为信诚中证800金融指数分级A、安信宝利债券(LOF)、招商信用添利债券(LOF)、国泰国证医药卫生行业指数分级A和富国中证新能源汽车指数分级A。
相较而言，保险机构及保险产品的持基就相对比较大胆一些。其中，中国人寿保险股份有限公司持有嘉实元和混合、易方达恒生中国企业ETF(QDII)都超过了10亿份。
从持有数量超过1亿份的基金来看，保险机构同样也比较青睐指数型基金，涉及的范围包括沪深300ETF、创业板ETF、恒生ETF、中证500ETF等。
和养老产品类似的是，社保和保险机构对权益类基金配置的也比较少。这倒可以理解，比较对于这些基金而言，最重要的是实现稳定增值，而不是大步快跑实现超额收益。从他们的配置中，我们也应该顿悟到，在2700点左右，大家不必再恐慌，现在定投指数基金，盈利必定是大概率的事件。
（来源：每日经济新闻）声明 | 登载文章内容仅供传递信息，不构成投资建议！
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基金持仓仓位72.69%，这个重要！是低仓位！

老乡，别跑。利好来啦！ 
老乡、、、老乡、、、老乡、、、、、、
开枪！

2018年外资机构流入A股图谱

证券日报
《证券日报》官方企鹅号
2018-09-03
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统计显示，从年初至今，QFII加仓、MSCI纳入A股权重翻倍、国际私募进场、北上资金净买入超2200亿元
本报见记者 闫晶滢
今年以来，A股市场在下跌后步入震荡筑底行情，而海外机构瞅准时机开始入场，资金流入有加快迹象。
同花顺iFinD数据显示，今年以来，北上资金净买入额合计达到2241.13亿元，同比增长53.60%；从QFII二季度持仓情况来看，新进资金增持个股数量明显；国际私募基金布局A股，开始发行产品；此外，在MSCI提升A股纳入因子、沪伦通落地等一系列利好消息刺激下，外资机构对A股市场的布局情况值得期待。
1
QFII二季度持续加仓
一向被市场认为“投资风向标”的QFII机构，在今年二季度也加大了对A股市场的持仓力度。
东方财富Choice数据显示，在披露2018年半年报的3523家上市公司中，共有271家公司的前十大流通股东出现了QFII的身影，持股数量合计为74.73亿股，持仓市值为1186.30亿元。而在今年一季度，QFII持股合计数量为72.57亿股，持仓市值为1241.69亿元。考虑到今年二季度A股市场下行行情下，QFII总体却仍处于加仓状态。
具体而言，今年二季度QFII新进102只个股，其中包含工业富联、宁德时代等概念股在内；新进持股数量合计8.55亿股。二季度QFII增持个股数量为68只，合计增持2.43亿股。除此之外，二季度QFII仅对47只个股进行减持，减持规模合计为1.53亿股。从今年二季度QFII的持仓情况来看，对制造业和零售业青睐有加。按东财一级行业划分，医药生物、化工、电子、交通运输、食品饮料等行业都在二季度被QFII机构重仓持有。
从QFII机构持有上市公司家数来看，工业富联、宝钛股份两只个股被5家QFII持有，参与家数居于首位；乐普医疗、宁德时代、深圳机场等5只个股被4家QFII持有。此外，贵州茅台、海螺水泥、重庆啤酒等14只个股被3家QFII持有，美的集团、汉缆股份等49只个股被2家QFII持有，其余200余只个股则仅有1家QFII进入前十大流通股东。整体来看，QFII机构投资较为分散。
就个股而言，荷兰安智银行持有北京银行24.90亿股，持仓市值150.12亿元，占流通股比例13.64%，在诸多QFII持仓的个股中持股数量、持仓市值均居于首位。此外，贵州茅台、美的集团的持仓市值分别为139.26亿元、93.98亿元，分别位列第二位、第三位。值得注意的是，加拿大年金计划在二季度新进7230.99万股美的集团，成为第八大股东，在新进增持个股中排名首位。
进入三季度，QFII机构更是加紧了上市公司调研的脚步，提前布局A股市场。7月份以来，已有85家QFII机构进行了171次上市公司调研，集中调研70只个股。其中，市场热门个股海康威视接待29家QFII调研，歌尔股份、广联达、海大集团、沪电股份等个股的QFII调研数量均在5次以上。在调研中，QFII机构多对上市公司上半年的业务发展情况，及今后的业务展望给予高度关注。今年下半年，QFII的调仓情况值得关注。
2
外资私募加快布局A股市场
A股市场进入震荡调整行情，外资机构择机陆续进场。
公开信息显示，目前已有惠理、景顺纵横、安本、贝莱德、施罗德等15家外资机构完成私募管理人备案。《证券日报》根据中基协私募基金管理人系统查询，目前至少已有12家外资私募的相关产品备案，其中备案产品数量最多的为惠理和瑞银，均为3只产品。
作为全球知名对冲基金，桥水于6月29日完成私募基金管理人登记，引发市场热议。不过，中基协私募基金管理人公示信息显示，目前桥水尚未备案成立基金信息。除桥水外，毕盛、元胜、景顺纵横等公司尚未有备案产品信息。

此外，今年8月初，外资私募贝莱德斥资近3亿元满仓A股的消息更是引发市场高度关注。根据贝莱德会议纪要显示，贝莱德中国A股机遇私募基金分别在7月31日（资金规模2.5亿元，参考净值0.9999）和8月2日（资金规模4500万元，参考净值1.0019）完成建仓，目前基金为满仓运作。基金持仓高度分散，持有约200只股票，涉及不同行业中具有良好基本面和情绪面的优秀标的；其中建材、能源、机械等行业为目前基金超配行业。
事实上，外资除布局A股市场外，债券市场也是外资所重点关注的对象。中债登信息显示，2018年7月份，境外机构债券托管量为13540.77亿元，同比增长60.92%。
3
北上资金加速流入
业内人士指出，外资机构加速布局A股市场，充分体现出对未来发展前景的看好。外资纷纷“加仓中国”，不仅能为国内市场提供资金，更有利于国外成熟投资机构的投资理念进入市场，促进良性竞争。
8月中旬，MSCI在季度审议报告中对A股纳入MSCI中国指数的名单和市值进行了调整，将于8月31日收盘后新加入10只A股成份股，并将A股纳入因子由2.5%提升至5%。此外，日前证监会就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》公开征求意见，这也预示着沪伦通项目落地指日可待。
在诸多推动A股国际化市场消息刺激下，8月31日（上周五）北上资金净买入A股达到37.67亿元，尾盘交易力度强劲。8月31日当日，北上资金总交易额达317.2亿元，其中买入额为177.44亿元，卖出额为139.76亿元。光大证券研报表示，预期在调整生效日后10个交易日内依然有2%左右的超额收益，这部分超额收益主要来源于指数基金的调仓行为和部分投资者跟随行为。
随着8月份最后一个交易日的结束，北上资金的总体交易情况也随之出炉。同花顺iFinD数据显示，8月份北上资金净流入的规模较7月份明显增加，达到354.53亿元，同比增长24.50%。
从资金流向来看，北上资金明显更青睐家用电器、金融、食品饮料等板块。在8月份十大活跃个股中，共计纳入52只个股。其中，中国平安获得40.68亿元净买入，居于首位；紧随其后的是伊利股份和美的集团，分别获得25.93亿元、24.36亿元净买入。此外，五粮液、贵州茅台、洋河股份、水井坊等白酒板块个股，以及招商银行、工商银行等银行个股获得净买入金额均在1亿元以上。
就今年总体行情来看，北上资金加仓A股市场的趋势十分明显。同花顺iFinD数据显示，今年上半年以来，北上资金净买入额合计达到2241.13亿元，同比增长53.60%；在35个周，仅有6周净流出，其余29周北上资金均处于净买入状态。尤其是进入三季度以来，由于A股市场处于筑底区间，北上资金开启加速抄底模式。今年7月份、8月份，北上资金净买入额合计为639.28亿元，期间9周内，有8周为净买入，3周净买入额超过100亿元。
此外，2015年5月份富时罗素指数公司宣布将中国A股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划。今年9月份，富时罗素指数公司将再次对A股进行评估，如此次A股能够闯关成功，预期能将再添利好。
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这是事实！

稳基建稳投资持续发力，地方债3个月发行将达2.6万亿

第一财经
第一财经官方企鹅号
2018-09-02
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继中央强调加快基础设施建设“补短板”和财政部催促加快发债之后，为了给基建筹资，地方政府债券发行进入了冲刺阶段。
仅8月31日当天，浙江、山东、湖北就发行了超过1200亿元巨额的地方政府债券，财政部政府债券发行系统客户端甚至一度出现故障，迫使湖北改用书面形式来公布债券发行应急投标书。
截至8月底，地方政府债券累计发行约3万亿元，其中实施了3年多的地方政府债券置换存量债务（下称“置换债券”）发行基本结束，债务置换计划任务完成。按照年初设定的近4万亿元发行计划以及财政部要求，还有近1万亿元的地方政府债券将主要集中在9月完成，其中专项债券需要在10月底前完成发行。加上7月的7569.5亿元、8月的8830亿元，今年三季度累计发行地方债将达2.6万亿元。

分析人士认为，9月即将到来的地方债发行高峰，将会对流动性回笼造成一定压力。不过，央行会通过公开市场等操作从量上进行对冲，来维持流动性的合理充裕，但从价格上来说市场利率将面临一定的上行压力。
多位财税专家告诉第一财经记者，在经济爬坡过坎的时期，积极财政政策发力除了减税之外，还需要保持支出强度，地方政府债券加快发行筹资，支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域，优先用于在建项目平稳建设，推动基础设施建设，有利于稳投资、稳经济。
14万亿债务置换完成
地方政府为了发展经济，除了财政收入方面的投入外，主要依赖于借债。为了控制财政风险，地方此前通过融资平台公司等灰色渠道筹资路径相继被封杀，筹资的唯一合法手段只有发行地方政府债券，而且这一债券额度由中央采取限额管理，设定了债务规模的“天花板”。
在近些年地方财力紧张、违法违规举债形成隐性债务遭到中央部委严打背景下，地方政府为基础设施筹资更加依赖发行地方政府债券。
为了满足地方合理筹资需求，今年地方政府新增债券发行额度提高到2.18万亿元，其中新增专项债券为1.35万亿元，新增一般债券为0.83万亿元。除此之外，还有置换债券额度约1.7万亿元。这意味着今年地方政府债券发行额接近4万亿元。
在近4万亿元的发债计划中，置换债券在前八个月发行速度较快，基本完成发债计划。
根据Wind数据，截至今年8月底，置换债券发行额约1.78万亿元。这意味着历时3年多的置换债券基本接近尾声，包括安徽等省份已经公开宣称当地债务置换工作全部完成。年初财政部预算司副司长王克冰也表示，今年8月底前全面完成债务置换工作。
中信证券固定收益研究员李晗告诉第一财经记者，地方政府置换债务可以理解为通过金融机构的资金流转实现政府层面的去杠杆，成本转嫁之后降低城投主体债务风险。
2015年财政部首次发行了置换债券，通过发行地方政府债券来替换约14万亿元的非政府债券形式的债务，以此来降低地方政府利息负担，避免了地方政府资金链断裂，化解了许多长期积压的“三角债”，降低了金融系统呆坏账损失。

根据今年政府工作报告的数据，2015年至2017年3年间实施地方政府存量债务置换，降低利息负担1.2万亿元。
随着14万亿元的债务置换完成，置换债券将退出历史舞台。但是由于地方政府存量债务置换后的债券期限错配，今年财政部首次推出了地方政府“再融资债券”，用于偿还部分到期地方政府债券本金。
一位财政部人士此前告诉第一财经记者，再融资债券其实就是地方发新债还旧债（下称“借新还旧”）。其实以前就有借新还旧，但是今年的规模会比较大。
与前两年不到3000亿元的到期债务相比，今年及以后地方政府到期债务明显增加，2018年到期债务约8389亿元，此后几年更是超过1万亿元。
东方金诚首席分析师苏莉告诉第一财经记者，随着地方政府与融资平台信用的切割完成，地方政府置换债券将退出清单，取而代之的很可能是再融资债券和新增债券。未来满足地方政府新增资金缺口的新增债券以及满足债务本金到期额度的再融资债券或将成为地方政府债券用途的主要分类科目。
财政部在公布月度债务数据时，已经将置换债券和再融资债券归为一类。
地方加快筹资撑基建
置换债券只是债务形式的变化，并不增加债务余额，再融资债券也只是借新还旧，因此扩大基建投资还需依靠新增的2.18万亿元地方政府债券。
上海财经大学郑春荣教授告诉第一财经记者，上半年地方政府新增债券发行缓慢，7月份以来发行逐步提速，尤其是8月财政部发文催促地方政府加快发债后，地方政府新增债券明显提速。
在上半年基建投资不振的大背景下，7月底中共中央政治局会议要求下半年稳投资，尤其是加大基础设施投资领域补短板力度。国务院常务会议也要求财政政策更加积极，其中之一正是加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，推动在建基础设施项目早见成效。
为落实上述要求，财政部公布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快专项债券发行进度，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。这意味着近1万亿元的地方政府专项债券在7月~10月四个月内集中完成。
根据财政部数据，今年上半年地方政府新增债券发行额累计为3328亿元，7月份单月发债额达到4614亿元，超过上半年发债总额。Wind数据显示，8月份单月这一数据为5920亿元，超过7月，下半年新增债券发行提速明显。据此估算，剩余约8000亿元新增债券将密集在9月发行。

第一财经记者梳理发现，地方政府利用这些新增债券筹资主要用于土地储备、棚户区改造、收费公路、水利建设、学校建设、环境保护等基建项目，重点支持乡村振兴、粤港澳大湾区、京津冀协同发展、长江经济带等重大战略。
随着地方政府债券发行提速，资金筹措到位，中央和地方加快审批基建项目。与此同时，中央部委和地方在交通、油气、电信、航空等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目，提振民间投资。
比如8月中旬国家发改委批复苏州市、长春市城市轨道交通多条线路，总投资1700多亿元。8月下旬，民航局和发改委发布了《民航领域鼓励民间投资项目清单》，涉及11个民间投资的项目和17个拟向民间投资推介的项目，预计总投资规模达1100亿元。投资额更大的一批西部大开发重点工程项目也已在近期推出，仅川藏铁路、渝昆高铁、滇中引水3个工程项目总投资近5000亿元。
国家统计局新闻发言人刘爱华近期公开表示，中央政治局会议已经指出，要把补短板作为深化供给侧结构性改革的重点内容，要加大基础设施补短板的力度。下半年随着政策的落实落地，随着项目审批的加快，基础设施有望企稳。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，短期来看，专项债发行提速恰逢跨季时点，可能对流动性管理带来挑战。长期来看，宽财政预期能否最终兑现，一定程度上决定了2018年以来供给升、需求降的资金面供需格局是否会发生逆转。
地方债发行提速背后更为积极的财政政策可能使资金需求重新回升。根据银保监会网站消息，7月新增基础设施行业贷款1724亿元，较6月多增469亿元。“如果基建投资增速回升，将对下游制造业融资需求形成拉动。如果宽财政得以最终兑现，基建投资增速的回升可能逐步传导至其他经济主体，使其融资需求回升。积极财政带来的融资需求回升可能增加商业银行对于资金，尤其是长期资金的需求，进而改变当前供给升、需求降的资金面格局。”鲁政委说。
地方债发行高峰，流动性承压
交银中心首席金融分析师鄂永健称，随着积极财政政策加快实施、地方债放量发行冲击短期流动性等影响，短期债市行情一般，10年国债收益率难以继续下行；长期来看，在经济面临下行压力、货币政策边际放松、总需求不足下，债市总体看好，中美贸易摩擦仍是最大不确定性。
中信证券首席固定收益分析师明明表示，地方政府债置换一般不对基础货币构成影响，新增债会引起对基础货币的消耗。
“新增政府债的影响则与置换债不同，无论认购政府债的是银行还是非银金融机构，均表现为流动性流出金融体系，只是在路径上有所差异。银行认购地方债时，货币当局负债端下的其他存款性公司存款下降，政府存款上升，从而导致基础货币下降。”明明称。他预计，未来两月新增地方政府债规模较大，但大规模的财政支出将与之平衡。
“8月份和9月份往往是财政支出大月，平均来看8月和9月的财政支出净额分别达到了3000亿元和6000亿元，地方债供给上升对资金面冲击不会特别明显。考虑到财政支出的月末效应和地方债发行的均匀分布，非月末时期地方债发行缴款导致的流动性降低依然会存在。”明明称。
在专家看来，央行会适时加大流动性投放来进行支持。实际上，8月份央行已经通过超额续作MLF（中期借贷便利）以及后续的国库现金定存等方式，来缓和地方债发行提速带来的流动性冲击。8月流动性呈现出前紧后松的局面。
“从历史情况看，在地方政府债冲击较大时期，央行通常通过增加公开市场操作量并降低资金利率的方式应对。”明明表示。在他看来，9月地方债发行和财政支出引发的市场摩擦，央行可能通过短期或中期的数量工具进行对冲。
也有市场人士对第一财经记者称，地方债发行期限较长，央行或许也会配合中长期流动性的投放，包括MLF、降准来配合。
对于市场而言，一边是供给端发行增加，另一边是需求端消化承重。从地方债的主要持有者银行的角度看，“对于银行自营资金而言，要在短时间内消化2万亿～3万亿元的地方债，存在难度。”中金公司固收团队称，一是各地分行之间存在竞争和摩擦；二是不少银行今年的资本充足率压力在快速上升，投资地方债面临一定资金制约；三是地方债期限较长，尤其今年专项地方债增加了15年和20年超长期限品种，对银行自营资金的久期控制构成压力，从而影响银行资金流动性。
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这是实实在在的放水！快流到股市了

外媒：美国将于下周对华2000亿美元商品加征关税

参考消息
参考消息官方企鹅号
2018-09-02
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原标题：外媒称美或下周对华商品加新关税：一意孤行升级冲突
参考消息网9月1日报道 外媒称，据知情人士透露，美国总统特朗普希望在下周公众意见征求期一结束，就推进实施对2000亿美元中国商品加征关税的计划。
彭博新闻社网站8月31日报道称，特朗普8月30日在白宫接受了彭博新闻社的采访。当被要求证实这一计划时，特朗普微笑着说，这种说法“并非完全错误”。

▲8月30日，特朗普在白宫椭圆形办公室接受采访，回答了系列有关贸易、税收的相关问题。（彭博社）
报道称，美国企业和公众可以在9月6日前就拟议中的关税提出意见，这些关税将涵盖从自拍杆到半导体的各类商品。这几位知情人士透露，特朗普计划在最后期限过后立即征收这些关税。其中有几个人提醒说，特朗普尚未作出最终决定，政府可能会分批落实这些关税。
报道称，特朗普也有可能在下周宣布征收这些关税，但同时说明这些关税将在晚些时候生效。在6月中旬宣布将对340亿美元中国商品加征关税后，特朗普政府等待了大约三周时间才正式征收这些关税。后一个阶段对160亿美元中国商品的关税则是在8月才生效的。
报道称，此次对2000亿美元中国商品加征关税将是迄今为止最大规模的动作，并将标志着世界两个最大经济体之间贸易战的重大升级。
报道认为，这很可能令一直对日益加剧的紧张局势感到担忧的金融市场进一步丧失信心。中国已誓言报复，计划对价值600亿美元的美国商品加征关税。在8月早些时候举行了6天公开听证会后，特朗普政府正在最后确定将被加征关税的中国商品清单及关税税率——税率可能介于10%到25%之间。
报道称，美国的关税行动是在对华鹰派在特朗普政府中取得支配地位的情况下采取的。

▲美国贸易代表莱特希泽，以对华强硬著称。
另据澳大利亚《金融评论报》网站8月31日报道称，美国政府暗示最早将于下周对2000亿美元中国商品加征关税。在彭博新闻社援引政府消息人士的话报道了上述计划后，白宫没有对这一报道予以否认。
报道认为，下周可能的举动将标志着特朗普政府与中国的贸易战的明显升级。中国誓言将对600亿美元美国商品加征报复性关税。
美国政府已要求美国企业和公众在9月6日前就下一轮的潜在关税发表意见，这些关税将以范围巨大的消费品为目标。彭博新闻社援引官员的话报道称，一旦该最后期限过去，特朗普就将实施这一关税计划。

▲这是2018年8月20日拍摄的位于美国华盛顿的美国国际贸易委员会大楼。新华社发沈霆摄
报道认为，世界两个最大经济体之间的关税较量的又一次升级出现在全球经济可能充满危险的时刻。尽管美国经济处在繁荣之中——官方数据显示其通胀率已回升至6年来最高水平，但包括土耳其和阿根廷在内的新兴市场却正显示出脆弱迹象。不断恶化的贸易战可能会让这些裂痕暴露无遗。