碳元科技股份有限公司主营业务为高导热石墨散热材料开发、制造与销售，公司主要产品为高导热石墨膜系列产品。公司产品质量管理体系通过了ISO9001:2008国际认证，公司被认定为高新技术企业。 2017-12-312016-12-312016-06-30注：通常在中报、年报时披露
公司主营业务为高导热石墨散热材料开发、制造与销售，公司主要产品为高导热石墨膜系列产品。截止至2016年末，公司已形成年产近300万平方米的产能，是全球少数几家具有大规模生产高导热石墨膜能力的企业，能够为国内外大型智能手机制造商配套高导热石墨膜。
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深圳欣锐科技股份有限公司是专注于
新能源汽车车载电源的研发、生产、销售和技术服务的国家高新技术企业。主要生产新能源汽车高压“电控”总成中的车载电源系列产品，包括车载DC/DC变换器、车载充电机以及以车载DC/DC变换器、车载充电机为核心的车载电源集成产品。公司于2017年08月15日获得了由深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会颁发的《深圳市高新技术企业证书》，有效期为三年；公司于2017年07月25日获得了由深圳海关颁发的《中华人民共和国海关报关单位注册登记证书》，有效期为长期。
业2020年百亿市场空间，公司前景广阔。车载充电设备（OBC以及DC/DC）是电动汽车核心零部件，随着电动汽车放量，车载充电行业2020市场空间百亿，2017-2020年CAGR40%。公司2017年以超过25%的市占率引领行业，发展前景广阔。
公司持续高研发突入，产品不断升级。公司从2015年开始，大幅增加研发投入，2015-2016年研发费用同比增长均在140%左右，2017年研发费用增长为63%，研发费用率高达12.3%。公司顺应行业发展趋势，产品向大功率、高集成、小型化三方面发展，目前OBC产品已到第5代，车载电源集成产品已升级至第三代。
公司客户不断拓展，已成为国内自主品牌主流供应商。公司自2006年起就与
长安汽车一起进行新能源汽车配套车载电源的开发，2013年10月成为宇通的供应商，2014年开始供应北汽新能源，2015年打入江淮、南京金龙、珠海银隆、江苏九龙等主机厂产业链，公司客户不断拓展，已经成为国内自主品牌车载充电产品主流供应商，2017年行业市占率25%以上。
产品升级+新客户开拓双轮驱动，看好公司发展，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。公司产品趋向大功率、高集成、小型化三方面发展，适应车载充电机的发展趋势，加之公司国内较高市占比所带来的品牌优势，新客户开拓进展可期。看好公司发展，预测公司2018-2020的EPS为0.94/1.15/1.60元，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
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湖南
科力尔电机股份有限公司主要从事从事微特电机的开发、生产与销售。公司主要产品包括单相罩极电机(含贯流风机)、串激电机、步进电机、直流无刷电机。公司先后通过了中国CCC认证、美国UL认证、德国VDE和TUV认证,以及O9001质量体系认证、ISO14001环境体系认证
公司专注于微特电机的开发，生产与销售，公司以电机技术，材料技术，控制技术，微电子技术，电力电子技术，传感技术等为基础，依托优秀的设计研发能力和强大的生产制造能力，所生产的微特电机广泛应用在家用电器，办公自动化，安防监控，医疗器械，工业自动化与
机器人等多个领域。公司主要产品包含单相罩极电机(含贯流风机)，串激电机，步进电机，直流无刷电机，伺服电机。公司产品定位于全球中高端市场，主要为全球知名家电生产企业提供配套电机产品，主要产品单相罩极电机，其产销量在国内处于领先地位，是全球同类产品的主要制造商之一，有较强的市场影响力。 收起>>
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公司是洗护领域民企龙头，多品牌和全渠道拓展有望驱动业绩加速增长，资本助力内增外延同步发力，公司近1亿元增资社群电商宿迁百宝，未来有望在电商内容生产、流量导入、粉丝经济等方面展开合作，增强电商渠道销售能力。预计17-19年EPS0.91、1.20和1.38元。首次覆盖，目标价42元，“增持”评级。
日化行业外资民企错位竞争，国际品牌增长放缓，民族企业加速追赶。2016年我国日化行业市场规模3423亿元，未来5年内市场规模有望突破5700亿元。从行业竞争格局看，国际品牌以一二线城市商超渠道为主，本土品牌以三四线城市经销渠道为主。随着一二线市场逐渐饱和，国际品牌增速放缓，民族品牌市场份额整体呈上升态势，未来三四线城市将成为主要战场，民族品牌迎来发展机遇。
高端品牌和商超、电商渠道有望驱动业绩增长，股权激励促进持续快速发展。公司已形成拉芳（大众）、雨洁（去屑）、美多丝（高端）等多品牌矩阵，高端品牌美多丝3年收入复合增速130%，占比从2%提升至15%，毛利率远高于其他品牌。商超和电商渠道快速发展，收入占比和毛利率逐年提升，有望持续驱动业绩增长。公司向核心团队授予116万份股票期权，行权条件对应18-20年利润复合增速不低于21.64%。参考行业巨头经验，多品牌运作和兼并收购是日化企业扩大市场份额的有效途径，公司上市后内增外延有望同步发力。
公司盈利能力稳定，研发费用率维持高位，整体资产结构稳健。1）17年毛利率上升0.98pct至60.1%，使净利率上升0.38pct至14.1%。主因系洗护类及其他产品成本出现较大下降；2）因对现有产品结构进行优化，营销力度加大，17年销售费率用增长1.2pct至37.9%；管理费用率增长0.7个pct至7.2%较稳定，研发费用率3.5%保持高水平；3）经营性现金流净额降至0.6亿，同比下降67.7%，主要受营收下滑影响。
公司传统日化业务稳健，积极对传统洗护沐品牌向高端化+年轻化升级换代，线上渠道发展迅猛。1）电商表现亮眼，实现收入8957万，同比增加70.3%，占总营收9.1%。切入社交电商领域，有望进一步打开线上渠道。2)洗护高端品牌打造顺利，美多丝表现亮眼。公司旗下高端品牌“美多丝”表现亮眼，实现收入1.8亿，同比增加13.1%，成功打造少有的国产高端日化品牌。3）坚持以“拉芳”品牌为主打，新品牌矩阵持续拓展覆盖更广客群。积极拓展“美多丝”、“雨洁”、“缤纯”以及“圣峰”等品牌后，近期推出“依媚”、“娇草堂”、“曼丝娜”等，实现日化领域的全面拓展。
2018年创新求变，切入美妆领域信心坚定，内生挖掘潜能+外延利用资本平台，培育利润新增长点。品观CS渠道产业基金+头部KOL强强联合，看好老牌日化公司综合竞争力全面提升。公司与华熙基金和品观科技实控人成立规模为1亿元的华熙美妆产业基金，首期出资4700万，主要投资以进驻shoppingmall、进口化妆品为主的连锁CS门店为代表优秀美妆线下渠道商。品观科技是为全球化妆品企业提供产业
信息服务的平台型公司，旗下品观网及线下中国化妆品大会等行业影响力巨大。
公司收购宿迁百宝20%股权，切入社交电商领域，增强新兴渠道建设。1）宿迁百宝业绩增速迅猛，主要运营以“小小包麻麻”为主的微信*，主要收入为以微信*开团以及母婴类广告，粉丝量550万+，“百新媒体”、月流水7000万+，粉丝复购率80%。2）自媒体社群矩阵获高定价权，交叉引流客户粘性强。公司拥有十余个母婴、女性自媒体*，形成完整产业闭环，精准覆盖粉丝800多万，紧抓社交电商红利风口，未来潜力足。
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用友网络科技股份有限公司是一家专注于软件生产与销售的公司.其主要产品和服务有软件及配套产品销售,技术服务及培训.公司是亚太地区最大管理软件供应商之一,国家重点软件企业.公司的管理软件、ERP软件、财务软件等产品在国内处于领先地位,"用友软件"是
中国软件行业最知名品牌.公司的ERP/企业管理软件、集团企业和行业解决方案和小型企业管理软件及在线服务三条产品业务线,全面覆盖众多行业领域、企业规模和成长阶段.2010 年获得工信部系统集成一级资质企业认证。经营情况全面性超预期，业务重心继续向云业务转移
报告期内，公司实现营收增速43.9%，大超预期。其中软件业务收入保持稳步增长，实现营收7.0亿元，同比增长16.0%；云业务持续高速增长，实现营收3.7亿元，同比增长158.3%，云业务中扣除支付业务以及
互联网投融资信息服务收入后，实现营收0.6亿元，同比增长155.4%，云付费客户数达到26.0万家，较2017年末增长11.2%。
业务重心继续向云业务转移。报告期内，公司员工总数14762人，较2018年初减少432人，管理费率为49.5%，同比减少10.7%。其中专职从事云业务人员为3446人，增加了216人，占比23.3%，云业务人员占比持续提升。
云业务生态不断完善，工业互联网平台仅仅是开始
在用友云生态伙伴大会上，公司发布了“鲲鹏计划”，和Baidu、华为相继签订了战略合作协议，同时也和清华紫光、360和
网易邮箱等企业开展了生态伙伴合作。目前，用友云市场入驻伙伴超过407家，上架产品638个。
工业互联网平台仅仅是开始，战略意义远大于收入价值。客户方面，公司工业互联网平台相继签约杭州钢铁、中航工程、鹰牌陶瓷、延长石油等大型集团客户，并加大了与湖南、河北等地政府的产业合作力度，入选了当地政府“上云”产品目录。我们认为工业互联网平台的战略意义要远大收入的价值，以湖北省工业云（用友）平台为例，湖北省计划在2018年通过湖北省工业云平台实现新增5000家企业上云，同时选择100家优秀实践企业作为上云标杆，我们认为未来用友以该平台为便利条件，不断向企业提供SaaS、BaaS等应用实现自上而下的云战略拓展。
盈利预测
我们预计公司2018-2019年实现营业收入为83亿、104亿，归属母公司净利润为7.0亿、10.5亿，对应EPS为0.48、0.72。维持“买入”评级，目标价50元，对应为730亿市值。据用友官方*披露的信息，2018年5月17日，“2018中国物联网产业生态大会暨中国物联网产业生态联盟成立大会”在京举行。
赛迪顾问发布了“2018年中国工业物联网云平台产业白皮书暨十大工业云平台”，用友精智工业互联网平台荣获2018年中国工业云平台十强。
用友“精智”提供基于数据的场景化智能云服务，助力工业企业实现商业模式和业务模式创新
用友精智工业互联网平台诞生于2017年8月，是面向工业企业的智能云平台，提供基于数据的场景化智能云服务，通过云计算、物联网、大数据、区块链等技术手段，实现提升质量、降低成本、提升效率、控制风险，助力工业企业实现商业模式创新、业务模式创新。用友“精智”工业互联网平台大力推动大型工业企业进行智能化转型，累计服务的工业企业44万家。
用友精智工业互联网平台优势突出，已服务大中型企业客户超过1000家用友精智支持百万级用户并发，具备PB级工业大数据存储处理能力。
平台具备高容错能力和数据备份、恢复机制，支持7*24不间断稳定运行，并通过ISO27001和可信云认证。用友精智工业互联网平台已服务大中型企业客户超过1000家，包括鞍钢集团、长安汽车、延长石油等，并与浙江、上海、江西、湖北等经信委，信通院等签署了战略合作协议，加强深度战略合作。
用友精智工业互联网平台带动制造业转型升级，制造强国建设有望提速基于业内领先的平台能力和服务实力，用友精智工业互联网平台正加速推进新一代
信息技术、软件技术与制造业深度结合，带动制造业转型升级，驱动中国“智造”迈进新时代。精智用友工业互联网平台，将推动我国工业企业上云，加快制造强国建设。预计2018年半年度实现净利润1亿元到1.3亿元，同比实现扭亏为盈。公司上年同期亏损6377万元。报告期内，公司加力加速用友云服务业务规模化发展，促进软件业务效益化增长，保持金融服务业务稳健发展，公司营业收入同比实现较大幅度增长，预计营业收入增长率超过35%。另外。宁波工业互联网研究院正式推出了“supOS工业操作系统”。作为国内首个拥有自主知识产权的工业操作系统，“supOS工业操作系统”的推出将助力宁波乃至全国制造企业加速迈向
工业4.0时代。工业互联网概念股受关注。
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资要点1：国有血液制品企业
卫光生物（前身为深圳市卫武光明生物制品有限公司）是国家级高新技术企业，创建于1985年，由深圳市光明集团有限公司和国药中生武汉生物制品研究所有限责任公司合资组建。
公司2017年6月16日首发上市，深圳市光明集团有限公司持股比例65.25%，实控人为深圳市光明新区管委会。
投资要点2：业绩增长稳健
公司主要业务为血液制品的生产、销售和研发，招股说明书披露显示，拥有7个浆站，已经取得3个大类9个产品21种规格血液制品产品批准文号。2016年公司采浆量为319.52吨，投浆量为267.42吨，同期主营业务收入为5.66亿，实现归母净利润为1.53亿，核心业务较为突出。
对比公司2014-2016年采浆量及投浆量情况，我们预计公司2017年在320吨左右，较2016年增长接近20%。公司拟投入5,235.73万元进行单采血浆站改扩建项目，建成后，公司的采浆环境将显著改善，血浆站的采集能力有望进一步提升，支撑其业绩稳健增长。
投资要点3：盈利能力有望持续提升
公司2016年综合毛利率约为47.39%，低于同类上市公司55%-65%的水平（血液制品业务），我们认为，公司当前品种数量较少，血浆利用率偏低，是导致其毛利率低于行业平均水平主要原因。
公司在招股说明书中披露，目前正在开发凝血因子VIII因子等项目、凝血酶原复合物等更多产品。29日晚间，公司公告收到《药品补充审评批件》，获得组织胺人免疫球蛋白产品批件，伴随新品种的获批，产品线进一步丰富，未来存在较大的盈利水平提升空间。
投资要点4：估值具有明显优势
截止29日收盘，公司股价为78.26元，总市值84.52亿（流通市值21.13亿），相对2016年估值水平为55X（摊薄后），对比细分板块同类企业的估值水平，具有明显估值优势。7月15日，国家药品监督管理局通报，根据线索，组织对长春
长生生物科技有限责任公司开展飞行检查，发现长春长生的产品冻干人用狂犬病疫苗被指存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》的行为。针对上述事宜，国家药品监督管理局已要求吉林省食药监局收回长春长生《药品GMP证书》，责令停止狂犬疫苗的生产，责成企业严格落实主体责任，主动采取控制措施，确保公众用药安全。公司也生产狂犬病疫苗，长生生物被查停产后，公司产品市场份额有望扩大。
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湖北
菲利华石英玻璃股份有限公司专注于石英玻璃及石英纤维材料的研发生产,现已成为集研发、生产、销售为一体的高纯石英玻璃材料和石英玻璃纤维的供应商.公司主导产品为石英玻璃锭、筒、板、管、棒、环、片以及石英玻璃纤维系列。 公司多年来专注于石英玻璃材料及制品、石英纤维及制品的研发生产，特别是近十年来，通过持续的技术创新，积累了诸多具有自有知识产权的产品设计和制造技术，承担了国家和省级科研项目十多项。截至本招股说明书签署之日，本公司拥有已授权专利22项，其中发明专利7项（含国防专利1项）、实用新型专利15项。同时，在不断研发的过程中，本公司还形成了多项非专利专有技术，培养出了一大批业内优秀的技术人1、公司2017年实现收入5.5亿元，同比增长23.7%，净利润1.2亿元，同比增长12.7%，半导体业务增速超过46%，超过了公司整体业务的增速。公司17年营收和业绩的增速符合市场预期，略低于我们之前的预测，主要是因为2017年美元贬值导致汇兑损失增加。
2、公司主营的高性能石英材料是电子信息、光学光源、光伏能源、航空航天等行业不可或缺的重要基础性材料，在国家重大工程以及航天航空、电子信息等产业具有关键作用。随着信息化进程加快，消费类电子产品需求旺盛，与半导体工业密切相关的石英行业也得到快速发展。预计到2020年，半导体石英材料仍有望维持20%以上的年复合增长率。特别是国内半导体市场需求规模进一步扩大，产业发展空间进一步增大。在市场需求拉动和半导体国产化的国家政策支持下，半导体用石英材料增长趋势明显。
3、“十三五”期间，国防建设快速增长，“军民融合”战略将带来
军工行业的大发展。公司生产的石英纤维是航空航天领域不可或缺的战略材料，公司是全球少数几家具有石英纤维批量产能的制造商之一，也是国内航空航天领域用石英纤维及制品的主导供应商。国防建设的快速发展，必将带动石英纤维的增长。
4、我们预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为1.54、1.89、2.27亿元，同比增长分别为26.22%、22.73%、20.15%，相应18至20年EPS分别为0.52、0.64、0.77元，对应当前股价PE分别为27、22、18倍，维持增持评级。
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公司全新一代5G激光选择性电镀塑料天线振子有望成为5G主流方案，商用进程加速，后续催化不断。全球统一标准是移动通信的基础，5G网络设备和商用终端将以此版标准进行设计和生产，此次NR标准冻结标志着5G时代的正式来临。其中在基站测，由于5G时代MassiveMIMO（大规模天线阵列）技术的应用，新型3D注塑+选择性激光电镀工艺因为重量轻、体积小、成本优、性能好等特点，必然在5G的备选方案中占据重要地位。
飞荣达提前6年布局，深得基站主流设备商信任，创新开发出全新一代“3D塑料+选择性激光电镀工艺”5G天线振子，无论在技术积累还是可选方案上都具有无可比拟的优势。我们预计，下游设备商完整商用的设备方案将会在本次标准制定后6~9个月内出台，届时公司将深度参与设备商的设备实验和技术验证，短时间内将催化不断。
传统消费电子、手机终端领域增速稳定，IPO募资项目有望如期贡献业绩。公司传统收入中，通讯设备收入约占30%左右，手机终端约占45%左右，由于通信设备市场处于4G到5G的过渡期，传统基站材料需求放缓，但消费电子业务仍然高速发展。目前，公司已经是
微软X-box的主力供应商，2017年下半年开始供货，同时Surface为主要合作项目。另外，公司2017年已经通过了Facebook服务器电磁屏蔽和导热材料的认证，同时公司已经开始向Facebook小批量供货。根据公告，公司IPO募集资金扩产项目已经基本建成，按照测算预计可贡献营业收入6.05亿元，项目IRR达到22.89%。公司传统业务具有需求支撑，我们看好产能如期释放。
草堂春睡足
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