动力电池回收战略资源价值重估_天道yt

+关注

博主要求身份验证

登录用户ID：

动力电池回收战略资源价值重估一、政策未雨绸缪，2018年市场启动

自2014年以来动力电池销量实现超高速增长，电池回收问题浮出水面。电池回收具有重要意义：一方面，动力锂电池若不及时系统处理回收，将严重浪费资源，污染环境；另一方面，电池回收是新能源汽车产业闭环中不可或缺的一环，资源的重复利用将产生巨大的经济价值和社会价值。自2009年以来，国家已相继颁布出台数十项规章政策，政策密集出台正在加快2020年以前电池回收实现商业化。

2009年6月，工信部出台《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》首次对新能源汽车企业提出了电池回收的要求，将其作为行业的准入条件，开启了动力电池回收产业的发展序幕。2015年3月，工信部发布《汽车动力蓄电池行业规范条件》，鼓励回收企业应会同整车企业研究制定回收再利用方案。
动力电池自2014年开始实现超高速增长，至今已有四年以上历史。目前大部分动力电池厂向主机厂销售质保8年，2016年以前仍有5年质保，但考虑早期电池生产仍未成熟，假设实际使用寿命4年，系统能量密度按照每年提升约15%。经测算，2018年开始动力电池报废量将呈翻倍式增长，2018-2020年报废量分别为3.95万吨、15.27万吨和27.73万吨，合计近50万吨。
二、梯次利用+拆解利用酝酿电池回收广阔市场
2.1 规模化、体系化、商业化亟待完善
（1）电池回收量少。国内每年收回报废锂电池数量很少，而且我国动力电池尚未出现大规模报废的情况，预计2018年开始动力电池进入大规模报废期将迅速放大回收量；（2）回收网络不健全。目前国内尚无专业电池回收网络，主要依靠废旧物品类似方法进行粗放式回收锂电池，造成环境污染，在生产者责任延伸制度政策强调下电动汽车和动力电池生产企业将承担回收网络的建设，逐步实现体系化；（3）环保风险大。

2.2 梯次与拆解利用齐头并进
废旧动力电池回收利用一般可分为梯次利用和拆解利用两种形式。梯次利用主要针对电池容量降低使得电池无法使电动车正常运行，但是电池本身没有报废，仍可以在别的途径继续使用。
拆解利用则是将电池进行资源化处理，回收有利用价值的再生资源，如钴、锂等有价金属。通过对废弃动力电池进行拆解利用，将镍、钴、锂等有价金属进行提取进行循环再利用，能够在一定程度规避上游原材料稀缺和价格波动风险，降低电池生产成本。
2.3 蓄势待发直指未来五年巨大市场空间
双积分政策在供给侧的激励以及新能源乘用车、客车、专用车不断增长的内在需求推动新能源汽车总量持续稳定增长。总体而言，2018年全年销量仍有望较快增长，全年可能实现110万辆产销量水平，2019年积分制开始执行，2019-2020年新能源汽车积分比例要求10%、12%，相应乘用车销量有望提升至124、194万
辆。根据我们的测算，预计2018年至2020年我国新能源汽车的整体产量可达110、159、233万辆，相应动力电池需求可达51.8GWh、74.0GWh和113.9GWh，预计2018年后增速将从20%以下恢复至40%以上，其中2018-2020年三元电池需求量30GWh、51GWh和89GWh。
参考当前金属钴及碳酸锂价格走势，经过测算，至2020年电池回收市场空间可达107亿元（梯次利用90亿元、拆解利用17元），至2024年可提升至245亿元（梯次利用92亿元、拆解利用154亿元）。目前而言，由于早期电池技术约束、一致性差，梯次利用难度较大，同时钴锂价格仍在高位，因此拆解利用收益相对可观。
三、电池厂布局提速，变现渠道价值
（1）第三方回收企业，以格林美、芳源环保、湖南邦普、赣州豪鹏、金源新材等为代表，深耕锂电池回收和再生利用多年，拥有专业的回收技术、设备、方法、资质和回收渠道等优势。
目前电池回收市场主要竞争企业仍然以第三方为主，第一梯队企业包含湖南邦普、格林美、江西豪鹏，合计份额超过90%。第三方企业跻身龙头地位均依赖于中下游企业的合作对回收渠道的把控，比如湖南邦普与宝马/CATL、格林美与比亚迪、江西豪鹏与北汽新能源。
（2）锂电材料企业掌握矿物资源或生产四大材料，包括华友钴业、厦门钨业和赣锋锂业、宁波金和等。
（3）以CATL、比亚迪、国轩高科、中航锂电、深圳比克等为代表的电池厂被称为动力电池系。
四、相关标的：提前布局蓝海，卡位细分领域
4.1 东方精工：立足Pack建立回收渠道优势

公司收购普莱德100%股份的重大资产重组项目于2017年4月完成交割。普莱德专业从事新能源汽车动力电池系统PACK的设计、研发、生产、销售与服务，致
力于为新能源汽车生产厂商提供动力电池整体解决方案，客户主要为国内大型乘用车、商用车生产厂商。
4.2 天奇股份：整合回收设备产业链
天奇股份是一家致力于为规模化产品的全生命周期提供智能化装备解决方案及服务的企业，其主营业务包括自动化运输、风电设备与循环产业三大产业。2013年始，天奇股份就持续布局报废汽车循环产业，以废旧汽车回收拆解、零部件再生利用、破碎分拣资源利用等为核心,建立了从回收、拆解、再制造到交易的较为完整的产业链。
4.3 格林美：再生资源龙头企业
格林美股份有限公司于2001年12月28日在深圳注册成立，2010年1月登陆深圳证券交易所中小企业板，是中国规模最大的采用废弃资源循环再造超细钴镍粉体的企业。
4.4 湖南邦普：深耕电池回收，稳居同业第一

湖南邦普年是CATL（宁德时代新能源）的子公司，通过几年的快速发展，邦普已形成“电池循环、汽车循环以及新材料”三大产业板块，专业从事数码电池（手机和笔记本电脑等数码电子产品用充电电池）和动力电池（电动汽车用动力电池）回收处理、梯度储能利用；传统报废汽车回收拆解、关键零部件再制造；以及高端电池材料和汽车功能瓶颈材料的工业生产、商业化循环服务解决方案的提供。
五、投资建议
新能源汽车销量趋势性增长，将带动动力电池报废量迅速攀升，至2020年电池回收市场空间可达107亿元，至2024年可提升至245亿元，市场空间非常广阔。随着政策加码和试点方案的推进，以及相关企业的技术突破，动力电池的梯次利用和回收利用有望根据适用场景依次展开，在储能梯次利用、贵金属拆解回收等部分领域将率先实现商业化。目前相关上市公司包括东方精工、天奇股份、格林美等。

打开淘股吧APP

欣欣1234

18-07-25 19:18

工信部等六部门:做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作

8月1日起施行！工信部发布动力蓄电池回收利用管理规定

各位大佬是否可以炒作一波？

天道yt

18-04-13 11:17

新能源汽车产业链博得大量关注的同时，第一批电动汽车运行已经超过20万公里，从电池的使用寿命来看，自2018年起，国内首批进入市场的汽车动力电池即将迎来“报废潮”。从国家层面来看，去年12月至今，国家有关部门陆续出台了《生产者责任延伸制度推行方案》《车用动力电池回收利用拆解规范》等，为废旧电池回收提供规范路径。
有政策的暖风呵护，资本自然闻风而动。3月10日，蓄电池生产厂商骆驼股份( 601311 ，SH)公告称，预计总投资50亿元建设动力电池梯次利用及再生产业园，目标形成年回收处理约30万吨废旧动力电池的能力及相应的正极材料生产能力。而据高工产研锂电研究所(GGII)分析显示，回收市场未来将是百亿级规模产业。
上市公司扎堆布局
事实上，作为铅酸蓄电池龙头企业，骆驼股份一直对锂电池领域兴趣浓厚，从2008年开始进行技术研发等工作，但锂电业务一直没有取得较好的业绩表现。2017年半年报显示，骆驼股份在扣非净利润下降的原因中也提及“锂电池产能暂未充分释放”。
如今，骆驼股份大手笔投入50亿元建设动力电池梯次利用项目，显然是仍未放弃锂电业务，明确表明要“完全打通动力电池产业循环，做到回收价值的最大化”。骆驼股份证券部工作人员告诉记者，公司后续回收业务将依托铅酸电池遍布全国29个省的售后与回收网点，并与各大主机厂合作，动力电池回收渠道可得到保障。
《每日经济新闻》记者注意到，从2017年开始，多个上市公司密集布局动力电池回收市场，逐渐形成了三类经营主体：包括比亚迪( 002594 ，SZ)、宁德时代等为代表的整车及电池厂商，华友钴业( 603799 ，SH)、厦门钨业( 600549 ，SH)等为代表的电池材料供应商，以及格林美( 002340 ，SZ)、天奇股份( 002009 ，SZ)等为代表的第三方回收机构。
“市场才刚刚起步，必须要有大量电池淘汰，才会涉及到回收利用的问题。”真锂研究首席分析师墨柯对《每日经济新闻》记者表示，新能源汽车市场真正发展是在2015年，大面积动力电池淘汰应该在2019年或2020年，所以企业现在开始布局，抢占动力电池回收渠道。
高工产研锂电研究所(GGII)数据显示，2018年动力电池报废回收将达6.39万吨，同比增长129.99%；到2020年回收量将达24.76万吨，回收市场未来将是百亿级规模产业。
为打造产业链闭环
目前，动力电池回收方式分梯次利用和资源回收两种，其中梯次利用是较为理想的方式。但《每日经济新闻》记者梳理后发现，上市公司布局的动力电池回收业务多数为资源回收，即拆解钴、锰等金属材料进行再利用，从事梯次利用的较少，而这与近两年来动力电池上游原材料上涨不无关系。
根据GGII数据显示，2017年中国动力电池四大关键材料(正、负极材料、隔膜、电解液)产值610亿元，同比增长62%；其中，正极材料产值增幅最大，主要系2017年电解钴涨幅超过100%，碳酸锂价格涨幅超过30%，使正极材料价格大幅上涨。
在上游原材料价格不断上涨的同时，动力电池价格却因补贴退坡等因素不断下降。动力电池企业国轩高科( 002074 ，SZ)在2017年业绩快报中表示，因新能源汽车补贴政策调整，2017年国内动力电池价格普遍下降，同时上游原材料价格上涨，影响整体盈利水平，报告期内归属净利润同比减少10.73%。
为了保障原材料来源稳定并且降低成本、实现产业链闭环，不少上市公司通过介入动力电池回收业务，逐步减少对外部材料的采购数量。
例如，2017年8月，厦门钨业对动力电池回收企业赣州豪鹏进行增资扩股，成为其第一大股东。厦门钨业称，本次增资有利于公司快速做大做强二次资源回收产业，同时保障公司电池材料发展对钴、镍金属的需求。2018年1月，天奇股份通过旗下基金受让金泰阁钴业98%股权，并表示此次投资看中其在废旧锂离子电池回收、处理以及资源化利用方面的行业地位。
另外，墨柯还认为，从经济效益看，动力电池梯次利用的拆解是严重不合算的，需要政府推出政策和补贴，现在真正能够产生经济效益的还是正极材料再造。

天道yt

18-04-13 11:14

知情人士透露，《报废汽车回收管理办法》修订版即将出台，修改后的办法将允许报废“五大总成”交售给再制造企业。
据中国证券报3月14日消息，“五大总成”是指汽车发动机、方向机、变速器、前后桥和车架。业内分析人士认为，预计到2020年，我国报废汽车市场空间有望超过1000亿元。在“五大总成”逐步放开的大背景下，新办法的实施将进一步推进报废汽车行业的体制改革，撬动千亿市场。
上述人士透露，修订版办法重点推进三方面改革：一是取消报废汽车回收拆解企业总量控制的要求，实行先证后照的制度；二是允许拆解回用件进入市场流通，开展绿色汽车消费；三是鼓励“五大总成”交给有资质的再制造企业进行再制造。
修订后办法将废除报废机动车的收购价格参照废旧金属价格计价的规定，改为市场主体自主协商定价。与此同时，商务部透露现阶段正在积极组织修订相配套的国家标准。
2001年6月，国务院颁布并实施《报废汽车回收管理办法》。第十九条明确：“报废汽车的收购价格，按照金属含量折算，参照废旧金属市场价格计价。”第十四条提到：“拆解的‘五大总成’应当作为废金属，交售给钢铁企业作为冶炼原料。”
中国再生资源回收利用协会报废车分会秘书长张莹认为，新的管理办法的出台与实施，将进一步推进报废汽车回收行业的体制改革，引导报废车行业走向有序化、规范化、市场化的发展模式。
随着汽车生产和消费量的增长，汽车报废量也迅速增加。有机构预计，2018年我国废旧汽车报废量将突破700万辆，2019年有望超过1300万辆，增速将保持在10%以上。不同车型报废标准不同，目前占汽车市场销量主体的乘用车使用年限一般在8年到10年左右。这也意味着我国汽车报废高峰正在临近。
目前，我国报废汽车报废率约为3%，回收拆解率为20%左右，拆解过程中基本以销售废金属为主。修订版政策落地后，多方面鼓励和引导市场走向精细化拆解、合理化循环的路线，将带来报废汽车回收率的提升，预计到2020年，我国报废汽车市场空间有望超过1000亿元。
目前，有多家上市公司在电子废弃物、汽车、动力电池拆解、储能梯次利用及相关配套设备等领域积极布局。
天奇股份通过收购乾泰科技，切入新能源动力电池回收、资源综合利用等绿色产业链。目前，公司已实现循环业务板块全产业链布局，建立了从回收、拆解到交易的较为完整的产业链。
怡球资源作为拥有汽车自动化拆解、资源深加工、零部件再利用技术和经验的企业，收购的lico拥有三条全自动破碎生产线，若全部用来处理报废汽车，年处理能力超过50万辆，且其拥有汽车尾气催化器回收、处理、深加工的先进技术和丰富经验。公司预计，未来将利用lico经验技术，整合国内汽车拆解市场。

天道yt

18-04-13 11:12

格林美的一季度预计2018年1-3月归属于上市公司股东的净利润为14,230.50万元-17,279.89万元,同比增长40%-70%。
东方精工的一季度预计2018年1-3月归属于上市公司股东的净利润盈利873.25万元-1,209.11万元,比上年同期上升30%至80%
天奇股份预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利11,453.71万元至14,056.82万元,比上年同期增长:120%-170%