投资中，我们都需要更坚定

引子 投资的目的是什么

最近在读霍华德马克斯所著的《投资最重要的事》，留意到一句“在你得不到想要的东西时，你得到的是经验。”乍一看颇有阿Q精神的意味，脑海中立刻闪现出网友们调侃的：别说自己一无是处，至少还是有自知之明；别说自己一无所有，至少还有脸回来等等。再一想，忍不住又要为这句经验总结击掌叫好。因为，确实，耐人回味，让人意犹未尽。

调侃的段子与这句话看上去有几分相似，但细细思量起来，又很不一样。这个世界很多事情，看起来都是很相似的一线之隔，实则是境界的云泥之别，就如同父亲问儿子人生理想是什么，回答金钱和美女就要挨耳光，而回答事业与爱情却会有奖励。看起来是一回事，实则大不相同，事业不只是金钱还有成就感与责任，爱情不只是美女的容颜身段更是相扶到老的愿与行。人要立大志，做小事；要积跬步，行千里；也可以说是要脚踏实地，心存高远。。。哲理相似却侧重不同，但终归而言，人不能只有动物属性驱使觅食交配，社会也不能只是丛林法则支配弱肉强食，我们最终都还需要有些人文情怀让我们的人生有些趣味。

所以，延伸到投资目的是为什么，愚以为，盈利非常重要但并非唯一的诉求，反倒更像是做对了事情附带的奖赏，比赚钱更值得开心的还是验证自己的眼光，达成自己的愿心，利用好金钱为善，为这个世界涂抹一丝自己所期待的美好。如此，顺带赚点钱获得回报至少会收获心安。

一、人，是投资中最决定性因素。
周末到参加大学同学的儿童美语培训的创业项目年度股东会，亲眼目睹它从想法的萌芽到开业到学员近百逐步壮大，也看着一条街十余家同类机构逐渐淘汰剩三四家，总结竞争格局演变，分析对手成败原因，有几个细节让我印象极为深刻：其中倒闭的一家为求高大上形象租在富人区临街旺铺，每月租金成本是同学在非临街次优位置的2-3倍，装修规格与管理层薪酬均按市场中上水平执行，但招生情况也并未有很大优势，最终死在成本高企之上。另一家是股东未考察实情遥控指挥，频繁变更策略又缺乏有效沟通最终让管理层与股东反目，核心人才集体流失后被迫歇业；最极端的一个例子是职业经理人品行欠佳，几台3匹的空调24小时开机，每月电费是同学这边的5-10倍以上，在其他方面的无谓损耗股东更是完全失控，最终也是关门大吉。表面看这些机构倒闭的原因无非是管理理念、师资队伍、营销策略、成本管控等等方面的问题，但归结起来，最根本还是人的问题，是人用心与否的问题。反观同学这边，创业团队成员均为大学校友或夫妻档且均有多年教育经验，负责人每周都会单独与员工谈心，定期组织读书分享会和户外活动，为节省成本甚至连清洁工作都由成团队每天轮流完成。。。 最终带来的无疑就是无需惧怕竞争的成本优势。

经营需要下苦心，需要团队精诚协作，而团队集体的热情与创造力执行力的持续输出，需要有持续为团队打鸡血鼓劲同时保持团队新陈代谢活力的角色，这个团队灵魂人物所带来的团队号召力与凝聚力才是决定整个项目成败的最关键因素。

由此也是印证，掌舵人是原件，团队呈现是复印件的商界共识。而第一次听到这个共识，还是前年在中山的一个农庄里，有位教授给我们讲解企业价值与商业模式课题时，提出企业要有质的提升首先是价值主张要升华格局，所举例的是梁山好汉的三任老大所为所行，具体内容不能准确复述但大意如下：创始人伦作为首位老大任何没有施政纲领、理念或口号，没有信仰的好汉自然只能是和普通土匪一样窝里斗。而梁山第二任老大晁盖上任提出“竭力同心、共聚大义”，比没有价值主张自然大有改观，类似于现代企业会鼓动员工多读《把信送给加西亚》或者《这是你的船》之类的企业文化宣传，但毕竟只是一个义字当头，有乡镇企业家的风范，还*

同样的时间，同样的地点，同样的大环境，不同的人，不同的价值主张，不同的行事风格，哪怕做的是同样的事业，效果也是必然的大相径庭。所以，我们不能说有伟大愿景且尊重人才，团队凝聚力强的企业一定会基业长青，毕竟长期领先那是小概率事件，只能说值得去跟踪观察。但是又没有远大抱负又不尊重人，一盘散沙的企业注定是毁灭价值，哪怕现在很赚钱，也是不值得去投资的标的类型。

二、时间是投资中最昂贵的付出

陈奕迅的《葡萄成熟时》歌词所描述的

“差不多冬至一早一晚还是有雨
当初的坚持现已令你很怀疑

很怀疑你最尾等到只有这枯枝
苦恋几多次悉心栽种
全力灌注所得竟不如
别个后辈收成时
这一次你真的很介意
但见旁人谈情何引诱
问到何时葡萄先熟透
你要静候再静候就算失收始终要守
日后尽量别教今天的泪白流
留低击伤你的石头
从错误里吸收
也许丰收月份尚未到你也得接受
或者要到你将爱酿成醇酒
时机先至熟透。”

十多年前听完全不理解何意，直到有次受邀到酒庄品酒，看到冰酒才知晓其特殊之处在于需要在—8℃以下，采用在葡萄藤上自然冰冻的葡萄酿造，再陈年数月装瓶。

时间，对每个人都只有一次，有时候，你的坚守可能是迎来丰收的喜悦，也有可能需要接受是一无所获的苦涩独自下咽。个人愚见，中国人所讲究的见面三分情，很大一部分也来自于彼此为见面所付出的时间与准备都是有成本的，有时候时间的损失，会远比金钱的损失让人更加痛心，比如说相恋多年却最终没能步入婚姻却还有瓜葛纠缠的情侣，所执念的未必是对方的那个人，更多是耿耿于怀一去不返的青春岁月。这也能够解释为何错失了腾讯茅台格力或者买入早早卖出后的遗憾，会远远低于07年高峰时买入中石油 中信证券 中国神华 们并持有至今的投资者的痛苦，毕竟，一个是未得到，一个是已失去。

把时间挥霍在美好的人和事上，这句话都耳熟能详，对应到投资中，其实也是让我们把最多的时间和精力花在研究、投资和陪伴那些我们最看好的行业里面最好的团队乃至公司，然后等待时间来验证这一切，让美好的事物发生。

记忆犹新的是上个月在中山和几个同学小聚，微醺时玩的一个很有意思的游戏，实质也是叩问内心的心理测试。问题依次递进，分别是，当你的朋友遇到困难，不如你时，你是否发自内心真心希望和祝福身边最好的朋友过的好，第二个问题是，当你和对方差不多时，你是否还是发自内心希望对方过的好；第三个问题是如果对方超越了你，自己还是原地踏步时你是否还是发自内心真心祝福别人；第四个问题是，如果对方超越你很多，成为自己在内的普通人都很难接触到的社会名流时，是否你还能发自内心祝福别人；第五个问题是，如果对方超越你很多，甚至身家百亿，可能会冷落到甚至无意伤害了你，是否还会发自真心祝福这个曾经最好的朋友。

正常社交场合大家都会表现地非常谦谦君子，必定会一再强调不会嫉妒，会一直祝福别人。但没有人能欺骗自己，包括我自己在内，也只能做到第四个阶段，会祝福别人的同时反省自己努力见贤思齐。但到第五个问题若受到冷遇伤害多次后，必然也会疏远形同陌路，毕竟互相独立两不相欠。而酒醒以后，我也有在思索，我们所有人至多是羡慕而不会嫉妒，更加不会忌恨遥远的富豪比如马化腾比尔盖茨巴菲特们，但是对同样时间，同样的家庭出身，同样努力打拼，同样在一个城市奋斗，同样的求学背景，却很有可能因为不同的人生际遇，不同的选择而出现天差地别的人生差距的身边人，很多人就会羡慕嫉妒恨。对身边的人是否从始至终保持赤诚之心，是极为考验人性的事情。

万幸，同样的时间里，我们有经历，也有反思。通过独立思考，让我们才能避免因人废事、因言废行，甚至陷入底层人踩人，中层人拉人，上层人捧人的社会现象中去。

说到底，只有一次的人生，除非是纯粹的赌徒，否则希望晚年幸福的我们很难在投资方面有超过20次下重注的机会，那么，每一次苦心等待，都应该多问几次，是否是所掌握的信息里，最好的选择，没有之一。

三、真正的好机会都是可遇不可求

是的，机会分成很多种，有千载难逢的王玄策一人灭天竺一国的机会，有收获颇丰的索罗斯怼英镑之类机会，有不妨一试的周期品复苏等机会，也有劳心劳力仅小得的机会，更有百里活一的创业机会，我们有必要与自己和解，并非所有机会都值得或者必要去参与，有些机会错过也不值得可惜，比如说早年的走私发家或是非典时候卖天价盐和板蓝根等。我们需要甄别和斟酌的是，好机会为什么会选择我们。

也是最近目睹的例子，很好奇大学风云人物的师兄，企业做的规模也都不错，没想到居然最近看到他在一个第三方基金销售公司入职了两个月，很巧合我和他吃饭的当天正好是他在基金销售公司离职的日子，也是在饭局上师兄语重心长对我说道，他的企业发展到一定规模后，动辄便是过千万级别的投资，发现自己对金融一窍不通很是忧虑，也没有门路进入正规的银行证券这类金融机构，只能借助这种方式去打探摸索企业投融资的手段方法，进去后为完成业绩甚至自掏一百万多万元去完成销售任务，而没有忽悠任何朋友参与，当然前提也是感觉风险可控罢，但是他提出的一个观点特别有趣，那个基金销售公司所售卖的很多都是三年以上期限的股权类产品，其实连发起人自己都坦言是有重大不确定性的，反倒是他自己的企业因为是朝阳产业，增长与回报都非常稳定且确定，过去五年都是每年给他的投资人30-70%的本金回报率。由此他总结说，真正的好机会，内部人都不够分，实在内部人都不想要才拿出来卖，会有多好可想而知。

而从我的角度而言，更多思考的则是，投资中真正的好机会，一定都是极大概率的确定性机会，而这些机会往往是在日常的工作积累和圈子互动中不期而遇，并非我们在市场中琢磨去如何捡漏。甚至说，与其为投资而投资，还不如强制储蓄等待真正的好机会来的更为实际。

昨天与brandps兄聊天，提到《投资中不简单的事》里面，张磊写的卓越团队那六点特质的确非常不错，1.远见，能看5-10年，20年。 2.格局，超强同理心，能聚优秀人。 3.自我进化，创新突破能力 4.逆商，越挫越勇。 5.诚信，信任。 6.执行力。

真正能找到或者遇到这样的团队，便是坚定长期持有的上佳选择，而更好的选择，还是我们自身努力修炼，让自己更靠谱，让我们的团队更靠谱，让我们的团队努力具备这六个特点中的几项，某种意义而言，或许这也是真正的好投资。

所以，坚定些，往正确的方向，不停下来脚步，总会看到曙光。 共勉。

吴仍强
2018/3/27