A股两大风格：价值 and 成长

主要来说，两个：价值、成长

与综合指数不同，风格指数反映了具有某些共同市场特征的股票的整体变化水平，不同的风格展现出不同的风险-收益特征。

风格指数基于价值和成长的管理理念而设计，根据特定的投资回报模式识别那些具有价值特征和成长特征的公司。

价值和成长的争论是股票市场上永不落幕的话题，价值型投资与成长型投资在市场景气循环中表现也各有差异。
通常而言，在市场景气高度扩张至泡沫产生的阶段，成长型投资会优于价值型投资，但在市场大幅修正或涨跌互现时，价值型投资往往能够起到较好的防御作用。

针对价值和成长分别介绍两只比较有代表性的指数。

一、价值风格指数

中证红利指数

价值风格+周期性成长。

中证红利指数，以高分红作为投资主题，挑选在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100 只股票作为样本，以反映A 股市场高红利股票的整体状况和走势。

从高分红主题上，体现出中证红利指数鲜明的价值型风格特征。

所谓价值型风格是与成长型风格相对而言，价值股的突出特征是市场估值较低，通常表现为较低的市盈率和市净率，以及高于平均水平的分红。这类公司通常属于已经发展到中期阶段、成熟运营的公司，具备稳定的现金创造能力。其中部分是成长速度较慢但现金稳定的大型基础行业公司，也有部分是兼具快速成长与高盈利特征的价值+成长型公司。

从行业特征上看，中证红利指数样本股较多集中在资源、基建等行业领域，以中上游行业为总体特征。其中占比较大的包括资源型行业如钢铁、有色、煤炭、石化，基建行业如高速、航运，这类公司都具备充沛的现金流和高分红，也是所谓价值型行业的典型特征。

二、成长风格指数

深证成长40指数

该指数是深市首只成长风格指数，选取深市具有高成长性和业绩成长持续性强的40只股票组成。包含了深市主板中的蓝筹价值型企业，并不断吸纳更多来自中小板 和创业板的成长企业，从而更好地体现深市多层次、高成长、创新型等特征。

成份股行业分布上，较为合理。

从新兴产业 板块和成熟产业板块平衡度、周期性行业板块和非周期行业板块的平衡度、行业分布的平衡度三个方面来看，深证成长40指数行业配置都呈现出较强的成长特性。

首先是行业分布偏重新兴产业。

相对新兴产业是指尚处在相对高速发展和相对快速扩张阶段的产业。以沪深300指数为例，相对成熟产业所占权重达到76%，指数价值型风格较为突出，而深证成长40指数中相对新兴产业和相对成熟产业行业权重比例为67：33，行业配置较为偏重成长，指数具有较强的成长风格特征。

其次是指数行业分布偏重非周期板块，抗跌性较强。

非周期行业受经济周期阶段变化的影响较小的行业，该指数周期性行业和非周期行业权重比例为29：71，周期性行业和非周期性行业配置较合理，有利于分享经济繁荣带来的上涨，弱化经济萧条对指数的影响，形成稳定、持续的成长特征和抗跌能力。

目前跟踪这两只指数的基金都有，其中跟踪深证成长40指数的仅有大成基金一家。跟踪中证红利指数的分别是富国、大成、万家。

这些都是指数基金，基金业 绩都是要看跟踪指数的表现，无需特意挑选。

若是考虑基金转换的问题，选择同属一家的比较好。

还有，富国中证红利指数增强有前、后端两种申购方式。

后端申购的申购费是按照持有时间来的，若是长期持有，建议后端，但不享有申购费率打折优惠。沪深300指数为例，相对成熟产业所占权重达到76%，指数价值型风格较为突出，而深证成长40指数中相对新兴产业和相对成熟产业行业权重比例为67：33，行业配置较为偏重成长，指数具有较强的成长风格特征。
其次是指数行业分布偏重非周期板块，抗跌性较强。
非周期行业受经济周期阶段变化的影响较小的行业，该指数周期性行业和非周期行业权重比例为29：71，周期性行业和非周期性行业配置较合理，有利于分享经济繁荣带来的上涨，弱化经济萧条对指数的影响，形成稳定、持续的成长特征和抗跌能力。

目前跟踪这两只指数的基金都有，其中跟踪深证成长40指数的仅有大成基金一家。跟踪中证红利指数的分别是富国、大成、万家。
这些都是指数基金，基金业绩都是要看跟踪指数的表现，无需特意挑选。
若是考虑基金转换的问题，选择同属一家的比较好。
还有，富国中证红利指数增强有前、后端两种申购方式。

后端申购的申购费是按照持有时间来的，若是长期持有，建议后端，但不享有申购费率打折优惠。