牛熊之辨，一个股民的自我修养

我们每一个股民，来到这个市场，都是为了谋求超额收益。

炒股多年，我意识到，从长期来看，想获得超额收益，主要有两种方法，一个是持有优质成长企业，一个是分辨牛熊。

近几年的a股，2013年和2016-2017年，分别出现了具有板块特征的局部行情，行情分化严重，但指数总体波动不大，中枢回归特征明显。我的理解这些年份都属于熊市，或者弱势平衡市，总的来说在这些年份赚钱是不容易的。

a股总是牛短熊长，这与中国股市散户化特征有关，与监管层本位主义对牛市的天然畏惧有关，与股市圈钱的制度有关。如果是靠辨别牛熊参与股市，a股其实在90％的时间都是没有什么参与价值的，适宜修养生息。

真正的牛市是那种，买错股票也能飞，公司减持股票也能涨，管理层降温火不灭。但牛市就如一种激情，来的时候激烈，但持续却又那么短暂，之后又是长长的低潮。这是逃避不了的规律。真正的牛市与熊市的产生，几乎无一例外的同时伴随着货币政策对股市的纵容与浇灭。

作为另一条道路，就是所谓价值成长研究，这是穿越牛熊的，和企业大小大票小票也没有必然关系，但再好的股票，它也有可能伴随大盘调整，也可能在短期涨过头。

一个股民，理想情况是两个因素都要看，但往往是，不能取舍，没有能力选择。那你就得以其中一个确定性高的为主。这就是投资的要义。