牛熊之辨，一个股民的自我修养

互联网与资本结合后，形成一种新的"独占"经济，在各个细分领域，往往只能存活一个生存者。胜者通过资本烧钱方式，在短时间内把所有竞争对手全部消灭并独占市场。市场用最残酷的方式，以最快的时间进行博弈，使一个细分领域快速走向最终格局。

嗜血的资本，嗜血的速度，想想实在是可怕。

投资中国。

cdr这个事是铁定成行的，如果迅速今年推出也不奇怪，天下大势逐渐往龙头聚集，这已无法逆转。

关键中的关键，是行政估值向新股估值过度，这是发行矛盾之核心所在。

刘士余说，今年两会期间，有很多代表委员都表达了对资本市场支持新经济的关注。当时，由于特定的时间窗口、制度环境、市场容量，这些企业的经营主体在中国，发展也在中国，但限于股权结构问题，选择去境外上市，这是好事，对提高这些企业规范运行水平，提高企业质量、更好服务国内居民是好事。

“但这么好的公司在发展，国内没有享受到它们发展的成果和经营的利润，这是一个历史的遗憾。进入新时代，这个遗憾就不能再继续了。”(上海证券报)

刘士余：中央和有关部委已经在服务新经济方面形成共识

证监会主席刘士余9日表示，特别是党的十九大召开以后，中央和有关部委共同努力，大家已经在服务新经济方面形成共识，“可能会以比企业期待得稍微慢一点，比你们期待得稍微快一点的速度，见到成效”。(上海证券报)

证监会主席刘士余回应“富士康闪电过会”：是依法办理

富士康仅用了36天。为此有市场人士表示，本次富士康IPO体现出了某种“定向注册制”意味。今日下午，记者在人民大会堂偶遇了证监会主席刘士余，谈及对此事看法，刘士余表示，“是依法办理。”（中国网）

刘士余回应独角兽回归A股：我们会创造工具和制度安排让企业自己选择

新经济企业如何在A股上市？证监会主席刘士余9日在人民大会堂接受记者采访时表示，“我们会创造很多工具，或设置相应的制度安排，但是要让企业自己选择，而不是政府规定。同时，这种工具和机制要符合相关法律、相关国际组织的规定。”（上海证券报）

谈退市规则

证监会主席刘士余：退市规则将逐步加强

中国证监会主席刘士余今天在人民大会堂接受记者采访，在谈到退市规则的问题时表示，将会“逐步加强，所有的事都要水到渠成”。(证券时报)

谈发展机遇和市场监管

证监会主席刘士余：资本市场发展机遇比任何时候都强 监管力度还不够

中国证监会主席刘士余9日在人民大会堂接受证券时报记者采访时表示，对未来五年的资本市场发展充满信心，资本市场稳健发展的机遇比任何时候都强。对于从严监管是否过度的问题，刘士余称，“这个需要（你们）来评价，如果监管力度过头了，你们可以告诉我；如果力度还不够，就要进一步加大监管力度。我个人感觉，监管力度还是不够的，有一些方面还有不如意的地方，甚至是力不从心的地方。”(证券时报)

证监会主席刘士余：资本市场发展正迎来绝佳的机遇期

证监会主席刘士余在列席十三届全国人大一次会议第二次全体会后表示，当前资本市场稳健发展的机遇比任何时候都大。目前，国家经济在转型升级，动力变革、质量变革、效率变革正在推进，大众创业万众创新也在稳步推进，“这是资本市场发展绝佳的机会”。近几年，证监会坚决坚持依法、全面、从严监管，在司法机关等部门的支持下打击各类违法行为，市场环境、生态得到了一定程度的改善。“这种背景下，我们对投资者的保护更加有信心，你们也要充满信心”。(中国证券网)

证监会主席刘士余谈增加投资者获得感：要把市场秩序安排好

如何增强投资者在资本市场中的获得感？证监会主席刘士余9日在人民大会堂接受上证报记者独家采访时表示，“把市场秩序安排好了，”就是增加投资者获得感（的举措之一）。(上海证券报)

证监会主席刘士余：国内不能享受新经济发展成果的遗憾不能再发生了

中国证监会主席刘士余9日表示，限于当时的特定制度环境和市场容量，一些主体在中国的新经济企业选择到境外上市，这是好事，但国内没有享受到它们增长的成果，也是一个遗憾，“进入新时代，这个遗憾就不能再发生了”。

百度 李彦宏、网易丁磊、搜狗王小川在两会期间接受采访纷纷表态考虑回归A股。网易丁磊称，“当然会考虑回A股上市”。百度李彦宏表态，“任何时候政策允许百度回来的话，我们肯定是希望能够尽早回来在国内的股市来上。”搜狗王小川提到，“搜狗看好这个事情，也有意愿回归A股，会跟着政策走。

别说23倍市盈率，哪怕是10倍你也要抢着回来。

文：恒大集团首席经济学家 任泽平
发于《经济日报》2018年2月28日

2016年以来，加强金融监管正深刻影响着我国金融市场。防范化解重大风险被放在三大攻坚战之首，任何市场主体都不应抱有侥幸心理。

2012年以来，金融市场化加速推进，大量不符合监管要求的融资需求被挤到了“影子银行”体系，银行理财快速飙升到目前近30万亿元的水平，大量的通道业务开始出现。快速膨胀的“影子银行”体系对接的是原来不符合监管要求的融资需求，如地方融资平台、产能过剩行业、一些不符合政策导向的产业等。这自然会带来两大问题。一是积累了风险，多层嵌套、加杠杆、期限错配、信用下沉等因素，导致金融风险因素增多；二是延缓了中国经济的出清进程，国有企业、地方融资平台带有刚性兑付和隐性担保，无法完成市场自发的出清。

防范化解重大风险，主要是指金融风险、财政风险、房地产风险等，其实很多金融问题的背后是财政问题，是国企、地方政府的预算软约束带来的。按照金融监管要求，金融机构不能给产能过剩的国企、地方融资平台和不达标企业提供融资，但“影子银行”体系却可以向没有约束的融资行为提供融资。所以，化解地方债务风险和金融风险必须完善体制机制，通过深化改革来解决相关问题，特别是要建立针对无效投资的约束机制，打破刚性兑付和隐性担保。

此轮加强金融监管，主要是通过两大链条防控金融风险。一是提高资金链条成本倒逼去杠杆。自2016年下半年以来，央行已开始通过在市场上投放资金，拉长资金期限的方式，调控市场利率，并且在2017年初通过提高货币政策操作利率继续引导市场利率上行，挤压期限错配及杠杆水平。二是全面升级监管力度。对银行业务实行“地毯式排查”，涉及票据、理财、同业、对公等所有主流业务，并全面落实监管政策，重点整治，金融监管政策保持强延续性。

从近期监管要点来看，除了针对监管套利、多层嵌套、刚性兑付、资金池操作逐一击破外，还涉及引导主动管理、规范股权及公司治理、控制杠杆等相关内容。银监会《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》强调，“将同业、理财、表外等业务以及影子银行作为2018年整治重点，继续推进金融体系内部去杠杆、去通道、去链条”。可见，此轮监管不仅是针对资管行业的监管，更是一次对金融行业的全面监管。

对于投资，一定是要拓宽视野，从历史实践中思考规律和进化，从来不是闭上眼睛通过冥想能实现的。这种虚理容易把本来可以用更简单语言、逻辑说清楚、直接明了的东西，牵强附会成虚无缥缈的东西，反而把事情搞得不好理解。这种毫无意义的“提取抽象”，对提高认知毫无益处。

看了李国飞的禅道文章，越看越不能认同。 谈虚弄玄并不能对世事有什么助益，用禅宗虚理去套世间万物，更是谬之千里矣。禅修之道，有助于提高专注力，也仅此而已。 而这种片言只语捕风捉影的“禅”，并没有形成系统体系，更缺乏实践知识的支撑。故弄玄虚，是这种宗教理论的通病。

当年王弼扫象，故弄玄虚而令易学衰微，禅宗之学未尝不是把佛学引入歧途。

投资的魅力在于路径的多样性。如周期反转，从合理到泡沫，从低估到合理，系统风险带来的机会，情绪周期，等等。