热点追踪指引未来方向

调整进入到第15天，如我前期的提示，调整的中后段先知先觉的资金开始提前找机会。说到未来的机会不妨先梳理下今年这波行情的整体脉络。这轮行情由上证50 里面的大金融最先企稳开始，在4.5月弱势低迷期当时市场普遍认为护盘性质，但进入到5月中下旬板块补跌后再次启动基本可以认定为行情开启。一个多月后强周期板块启动，主要逻辑全球经济复苏（国外股市普遍上升通道部分新高位置）大宗商品 一轮大涨同时受益供给侧改革传统周期行业业绩复苏体现到一季报和中报开启一轮炒作，同时在7月中旬创业板补跌后带动成长股启动。8月中旬部分周期股见顶资金进一步流向成长股方向，直到9月中上旬周期股见高点（部分做双头），成长股同时也进入调整。不过9月指数进入高位震荡资金转战次新股和部分成长股。十一以过后资金全面回流消费最为明显和部分补涨题材完成最后冲顶。

首先年内的行情可以很清楚的发现几个基本逻辑，即：利率上升、经济复苏企业盈利向上、金融去杠杠导致货币偏紧。在这几个因素的共振下，引领这波上涨是以大金融和周期股消费股贯穿的行情，周期股短期爆发力更强但波段走得更明显，金融和消费更似慢牛，而多数没有业绩支撑的成长股不仅最晚启动且提前见顶。当然历史只代表过去不能决定未来，但如果几个基本因素没有根本改变的话，市场未来的行情依然将延续之前的逻辑运行。我们来看目前这几方面的变化，美国周末公布了减税措施，进一步体现了全球经济的复苏正在路上，受益外需企业端的利润仍将继续恢复。货币层面12月美联储加息息差方面并不会让国内的货币有太多宽松的空间，利率短期大概率仍将高位震荡。这些因素导致未来的行情，较之前会有一些变化，如制造业和出口受益会得到更多资金关注，不过大的框架即周期板块主导应该不会有太大转变。
周末监管层打击高送转，次新小盘股应声大跌。政策引导只是顺势而为，实际上下跌的根本因素并不在于监管层的打压。消息面的催化剂因素只是起到放大的作用，以前跌1个月现在加速跌1周以前跌20%恐慌情绪一来跌30%。市场的方向不会根本改变。
大宗商品和股市传导作用比较明显往往提前于股市上涨和下跌。近期大宗商品明显走强，铁矿石螺纹钢动力煤焦煤焦炭重回上升通道，硅铁锰硅今天都是强势涨停。股市层面结合比价战法，近期煤炭钢铁建材的几个行业龙头中国神华 宝钢股份 海螺水泥 龙头基本回到了前期高点，能在这轮调整中独善其身的品种后市一旦补跌完成，将很可能复制5月上证50启动的逻辑。
因此未来重点关注大金融和强周期板块，未来的行情基本可以锁定在周期板块和大金融方向，上涨的逻辑可能会叠加国企改 革重振制造业等催化剂。其实A股多年都是板块轮动风格转换不断，全面上涨鸡犬升天和系统性风险释放的大规模股灾都很少。股市不但要支持实体经济，而且随着房地产 周期的走弱不断挤出的大量超发货币需要有出口，把握风格轮动踩准节奏才是未来几年股市投资的重点。