中证投资参考
·今日导读·
＞年末主题大戏、乡村振兴叠加环保或胜出
＞供需吃紧、年底前国内钾肥涨势有望维持
＞原材料持续涨价、助推煤沥青创七年新高
＞全球首个无人驾驶商业化公交车试运行
＞双焦期货涨势凶猛、煤炭股有望继续强势
·中证视点·
年末主题大戏、乡村振兴叠加生态环保或胜出
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12月1日“阿里投入百亿振兴乡村，让绿水青山可以变成金山银山”引发市场广泛关注，我们盘中推荐的芭田股份（
002170 ）、正邦科技（
002157 ）具备农村电商和阿里双重概念，后市仍可关注。
除了阿里，我们关注到还有很多上市公司积极参与“乡村振兴”。建议结合生态环保进行梳理布局。原因是：*近年来多次提到金山银山理论，日前更是在其主持召开十九届中央全面深化改革领导小组第一次会议上通过了《农村人居环境整治三年行动方案》，提出以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，加快补齐农村人居环境突出短板。加之，第八次全国环境保护大会或于年内召开。有了上述支撑，拥有生态环保+乡村振兴双重概念的上市公司有望在月内反复活跃。具体建议关注率先在城乡环卫、农村污水治理以及农村生态建设布局的相关标的，如：
1）棕榈股份（
002431 ）。近日公司与广东利瀚建设工程有限公司等3家企业组成的联合体中标“大埔县西片、北片区大留村、梅林村等28个省定贫困村创建社会主义新农村示范村建设项目EPC总承包”工程项目，总投资为5.6亿元。另外，公司通过浔龙河、云漫湖等项目进行生态城镇试点，积累了丰富的生态小镇建设及运营经验。后市乡村振兴相关订单继续释放可期。
2）碧水源（
300070 ）。预计十三五期间，农村环境整治将进入快车道，公司积极参与农村污水处理将成为新的业务增长点。另外，在农村地区建设自来水厂的成本很高，为使农村百姓的饮用水质得到保障，公司还研制出高端“惠民水站”设备。
3）惠达卫浴（
603385 ）。厕所不仅是日常生活必备的设施，还是地方文明程度的标志。目前农村土厕并未完全消失，而农村地区80%的传染病是由厕所粪便污染和饮水不卫生引起的，土厕严重影响着农村的生态环境和群众的身体健康。公司作为卫浴行业中唯一全程参与“厕所革命”的企业，未来必将充分受益新农村建设。
·产业观察·
年底前国内钾肥涨势有望维持
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据国家统计局近期公布的数据，全国硫酸钾复合肥11月中旬报收2353.3元/吨，较10月最后一周上涨2%，此前8个月一直稳定在2305元/吨。据业内机构调查，11月下旬至12月上旬，部分硫酸钾加工型企业进入原料采购周期，只能被动接受原料价格上涨，这也预示着新一轮价格探涨或将开启。
自11月中旬磷复肥会议结束以来，化肥价格普涨预期越发浓厚。以钾肥为例，国产钾肥西线东输压力大，各地新货源补充有限。而港口大型贸易商再次停报、停售，导致场内现货流通量减少，故中间商惜售、探涨心理再现。此外，下游复合肥企业及其他化肥品种价格不断提涨，并通过冬储政策逐渐落实。
从国际上看，下半年，在中国、印度钾肥大单签订后，潜在需求国家开始集中采购，导致三四季度国际钾肥供货商订单趋紧，报价不断上涨，对国内市场价格形成有力支撑。
操作上，临近年底，国内钾肥市场挺价、涨价态势尚在。
盐湖股份（
000792 ）主营氯化钾，市场占有率约为25%；
冠农股份（
600251 ）作为第二大股东参股20.30%国投新疆罗布泊钾盐公司。国投罗钾主营为用罗布泊天然卤水制取硫酸钾、氯化钾。
煤沥青创七年新高、原材料持续涨价
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据卓创数据显示，2017年我国主产区改质沥青市场整体呈现震荡拉涨的态势，截至11月30日，主产区改质沥青市场液体部分新单上涨至4500元/吨承兑出厂，较年初累计大涨80%。截至目前，改质沥青市场创下“2最”，即年内最高位及2010年以来历史最高位。
2017年上半年国内改质沥青市场价格大涨的直接原因：1）煤沥青市场自身产能过剩的现状逐步缓解，且目前煤沥青市场供需基本面整体平衡，局部偏紧。2）原料煤焦油市场价格持续拉涨，煤沥青市场成本支撑较为强劲。有数据显示，截至2017年11月30日，山东地区煤焦油市场价格较年初累计上涨1625元/吨，涨幅高达68%（以山东地区均价为例）。
目前改质沥青市场多空交织，但预计短线在高成本以及炭素厂家正常接货等因素支撑下，国内改质沥青市场价格仍存一定探涨空间，预计主产区改质沥青市场高位价格有望达到4800-5000元/吨承兑出厂。沥青涨价相关龙头企业有望受益，可适当关注国创高新（
002377 ）、宝利国际（
300135 ）等。
·行业动态·
全球首个无人驾驶商业化公交线路在深试运行
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日前，一批搭载“阿尔法巴智能驾驶公交系统”的自动运行公交车在深圳成功试运行，这是全球首次在开放道路上进行的智能驾驶公交试运行。该系统是一个国产无人驾驶系统整体解决方案，涉及
人工智能、视觉计算等众多技术。下一步，该系统将配合国家项目计划在全国十个示范城市落地运营。
随着技术逐步走向成熟，自动驾驶商业化落地进程正加快。此前
百度宣布将无人驾驶汽车的量产时间提前至明年，将与
江淮汽车、北汽、奇瑞等合作推出无人车；
国外，
苹果和Uber都在加紧筹备无人驾驶商业化。政策面上，此前，工信部发布的《汽车产业中长期发展规划》提出到2020年，汽车驾驶辅助、部分自动驾驶、有条件自动驾驶系统新车装配率要超过50%。在政策和龙头企业的合力推动下，无人驾驶产业链前景看好，相关上市公司可持续关注。
投资标的方面，本次深圳试运行的无人驾驶公交车车身由安凯客车（
000868 ）制造，公司已在全国近百个城市布局公交车运营；索菱股份（
002766 ）在车联网及车载智能驾驶设备上布局领先。
京东收购“淘汽档口” 抢占万亿级汽车后市场
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京东宣布完成收购“淘汽档口”公司，并进一步打造国内首个汽车后市场全产业链一体化平台。上述收购意味着京东汽车后市场B2B业务正式上线。
据了解，在发达国家成熟的汽车产业链中，汽车后市场占比通常能达到50%到60%，而中国目前只占10%。车龄超3年，售后需求开始递增，车龄到6年达到顶峰。据公安部交管局数据显示，截至2017年6月，中国汽车存量已达2.05亿辆，平均车龄已接近5年。据京东BD研究院估算，汽车后市场有望在2017年至2018年达到万亿元规模。汽车后市场根据产业链划分，可分为流量入口(天猫汽车/
汽车之家)、终端服务(4S集团/快修店)、供应链(淘汽档口/诸葛修车)，本次京东进军或将开启汽车售后服务新风口，相关产业迎来发展机遇。
上市公司中，德联集团（
002666 ）定增募集9.4亿元用于建设110家连锁经营的汽车售后市场2S店，把公司的产品连带服务直接供应到汽车售后市场。亚夏汽车（
002607 ）以4S店为载体，深度挖掘汽车消费售前、售中、售后服务市场机会并将其打造为具有较高协同效应的综合服务体。
·另辟蹊径·
双焦涨势凶猛、煤炭股有望继续强势
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黑色系期货近日涨势强劲。郑商所焦炭主力1805合约近3个交易日累计涨超7.5%，焦煤主力1805合约3日累计涨幅近7%。现货方面，截至11月29日秦皇岛5500大卡山西优混动力煤677元，环比增长2%，这是近一个月以来煤炭下跌后的首次反弹。秦皇岛煤炭网29日数据显示，环渤海动力煤价格指数本期报收于576元/吨，与上期持平，结束了连续七期下降的局面。
近期双焦价格上涨主要受下游钢厂需求支撑的影响，当前国内钢材社会库存和钢厂库存都处于历史低位。机构数据显示，上周钢材全社会库存为612.7万吨，环比下降6.08%，创2010年以来新低。预期未来一段时间，钢厂补库存将有力拉动铁矿石及炼焦煤等黑色系商品价格。此外，电厂库存方面，目前六大电厂库存可用天数为19天，处于相对低位，叠加采暖季煤炭需求旺季，有望支撑煤炭价格。
投资标的可继续关注上周走势强劲的煤炭股，如山西焦化（
600740 ）、大同煤业（
601001 ）。
我是收割手
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