银行板块

华泰证券 分析认为，监管靴子落地，资管业务再起航：资管指导意见出台拉开明年银行业 监管强化的序幕。资管业务调整的过渡期内预计理财产品规模增速短期趋降。但长期在居民财富管理需求推动下，预计将推动理财产品规模在调整到位后呈恢复性增长。今年中间业务收入增长动力主要来自于银行卡收入扩张，因此预计资管结构调整影响相对有限。非标投资和嵌套通道行为受约束，将更加强调优质资产获取能力和主动管理能力。资产规模大、客户渠道广的银行在资管行业的竞争优势将更突出。持续看好银行业在利差和资产质量修复逻辑下的盈利和估值的同步回升。个股投资抓龙头看转型，持续推荐工商银行 、农业银行 、招行银行、平安银行 。

申万宏源 投资建议：在宏观环境稳定、监管预期充分的背景下，银行股核心投资逻辑是坚守行业业绩趋势向上的主线，紧握基本面优异或者出现向好拐点的个股。标的推荐方面，我们持续看好基本面龙头标的招商银行 (基本面强劲，ROE领先同业开启回升)、具有较强核心盈利能力的四大行，重点关注宁波银行(002142,股吧)(高成长、高盈利、筹码结构优势显著)。我们认为四大行在补齐拨备覆盖率缺口后具备逐步且持续释放业绩的空间和能力，当前正处于至少五年级别业绩持续向上的起点上，估值修复至1.2倍18年PB将是第一目标。除基本面优异标的外，重点关注基本面向上拐点明确的兴业银行 和南京银行(601009,股吧)(两家均基本面确定性见底，显著低估)。

天风证券则直呼年末行情开启：主推四大行和平安银行，关注招行、宁波等。
年底估值切换行情开启。每年年底银行板块PB估值切换到下一年，估值一下子低10%左右，一般会有一波估值切换行情。过去10年中，12月份银行板块以上涨居多，尤为值得一提的是2006、2012和2014年的12月份银行板块月涨幅均超20%。
自我们11月12日召开“打响大金融年末行情第一枪”大型电话会议以来，银行板块上行。我们认为，年末估值切换行情已然开启。在以银行理财、外资等为代表的稳健风格的增量资金助推下，我们预计银行股行情将会持续演绎。
经济企稳复苏与低估值共振，坚定全面看多银行板块，主推四大行和平安，关注招行、宁波、南京等。
继续主推四大行，首推农行。四大行当前估值仅0.81倍18PB，距离1倍18PB仍有近25%空间，整体估值仍低；负债成本率低且存款增长较好，显著受益于利率上升；经济企稳之下，资产质量仍处于改善通道，业绩确定性高。