牛熊循环 择强汰弱 股市层次理论 金融帝国
股市上牛市与熊市交替出现,从而形成了一种牛熊循环。市场的循环可以划分为:绝对牛市 -- 换档 -- 相对牛市 -- 绝对熊市 --
换档 -- 相对熊市 。所谓“绝对”就是指全部股票一致性地集中波动;所谓“相对”就是不同股票不同步的分化波动。
为了方便下面的验证,我们把市场上的全部股票划分为三大类。第一类,低价大盘股。这类股票是市场上的巨无霸,具有庞大的股本,
同时价位通常较低。第二类,绩优股。这类股票有不错的业绩支撑。 第三类,绩差股(题材股)。这类股票业绩比较差,甚至亏损。
1996年的绝对牛市,无论是以
上海石化为首的低价大盘股,还是以长虹,
深科技为首的绩优股,或者北京天桥之类的绩差股,都走出了
大幅的上涨行情。即使垃圾股启动较晚,但在行情的中后期也走出了成倍的升幅。
1997年底的换档:《人民日报》社论将过热的股市快速打压下来,虽然绩差股大幅跳水,将曾经的上涨吞没了绝大部份,但长虹等绩优
股拒绝调整而表现得非常抗跌。
1997年上半年的相对牛市,虽然大盘大绩优股的带领下走出笔直的上涨行情,但是低价大盘股已经无法创出1996年的新高,而绩差股
也都在1996年的高点不远处停止了上涨的脚步。
1997年下半年的绝对熊市,无论是绩优股、绩差股、还是低价大盘股都走出了下跌行情。
1998年上半年的换档,被市场唾弃的绩差股,不可思议地开始不断大幅度的飙升,而老牌绩优股和低价大盘股基本上没有任何起色。
1998年下半年的相对熊市,虽然老牌绩优股继续大幅下挫,但众多绩差股已经在历史高位拒绝调整。
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我们不难发现,这三类不同类型的股票,在股市中见底与见顶通常是有层次的。而这种层次表现出的规律,对于我们分析市场所处的
阶段有非常重要的意义。我们不难得出一些常识性的结论:
绝对牛市中可以利用板块轮动来追求最大利润。甚至可以等待弱势股补涨,这时获利的关键是耐心持股。 牛市换档中密切注意拒绝调整的股票,通常这时虽然指数下跌,但市场会比较热闹。 相对牛市中 必须敢于买入高价,并且升幅巨大的股票,彻底抛弃补涨思维。相对牛市中涨幅最大的,就是散户不敢买的票。 在大熊市中,绝对熊市中最好离开。在恐怖的绝对熊市中,几乎所有的股票都经历了惨痛的下跌。熊市换档要善于捕捉局部热点。 另一个明显的特征为,相对牛市中疯狂上涨的主流热点,往往会在其后多年中一蹶不振。
而在相对牛市中的弱势股,往往会在绝对熊市
结束后 率先见底。