2017年5月以来我的 7次市场趋势判断

最后一段结论是：  
  “五、综合结论：市场风险还是比较大，历史上曾经有1994年的333点、2005年的998点、2008年的1600点“案例”，我们需要研究这类风险问题并防范之。”  

  现在看来是正确的。

回顾1月15日的“市场评论:”

一、1月2日对行情的评估：底部信号到来，必定是年前1个半月的时间，更多的人想安心过年，且仅仅是场内资金做的波段行情，“结构性行情”持续的时间也不会太长。

二、1月15日总结：行情比预想的要弱，一些反常现象：
  1、前期底部识别的三大特征，有2个早已经发出，第三个迟迟没有发出，直到1月3日才正式发出。
  2、上证强、50指数强，但中小板、创业板远没有预期的强。
  3、一日游股票太多。

三、亚洲金融论坛：
中国证监会副主席姜洋在香港金融论坛上表示：
  着力维护资本市场稳健运行。没有稳定的市场环境，服务高质量发展也就无从谈起。我们将按照打好防范化解重大风险攻坚战的要求，继续推进依法全面从严监管，更好发挥交易所一线监管职能，充分运用现代信息技术提升监管智能化科技化水平，严厉打击市场投机炒作行为，不断净化市场生态。
----充分运用现代信息技术提升监管智能化科技化水平，严厉打击市场投机炒作行为。

四、有人认为从此以后是以大盘蓝筹为核心的“慢牛”行情，传统牛市不会再有。

2017.12.25日评论：
1、比特币的疯狂：  
  人类“投机”与“赌博”是天性，人性永恒

2、中国还没有合法的赌场：
  A股市场成为中国人天然的合法“赌场”，人性永恒，赌场特性难改，所以中小板、创业板未来的牛市应该还是有的。

五、综合结论：市场风险还是比较大，历史上曾经有1994年的333点、2005年的998点、2008年的1600点“案例”，我们需要研究这类风险问题并防范之。

亚洲金融论坛：

  中国证监会副主席姜洋在论坛上表示：

第四，着力维护资本市场稳健运行。没有稳定的市场环境，服务高质量发展也就无从谈起。我们将按照打好防范化解重

大风险攻坚战的要求，继续推进依法全面从严监管，更好发挥交易所一线监管职能，充分运用现代信息技术提升监管智

能化科技化水平，严厉打击市场投机炒作行为，不断净化市场生态。

----充分运用现代信息技术提升监管智能化科技化水平，严厉打击市场投机炒作行为。

  世道“真”变了！

大盘已见底部信号，雄安是主角。

  必定是年前1个半月的时间，更多的人想安心过年，且仅仅是场内资金做的波段行情，“结构性行情”持续的时间也不会很长。
目前“50指数”的下跌，主要是“大盘股风格行情”向“中小板风格行情”转化中的“波折”。

管理期货 2016年总成绩：

  CTA程序化交易收益中位数14.14%，CTA主观收益中位数5.19%。
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  这一统计数据证明：“CTA主观”策略的模式没有“CTA程序化交易”模式可靠，即 “主观”策略的模式难以复制过去的成绩，而“量化交易”模式更易复制过去的成绩，这也正是管理期货产品中大部分选择量化交易模式的原因。也正是“主观交易”曾经的期货大赛优胜者，在管理期货基金时常常失败的原因。

  “期货大赛优胜者 ”常常是“重仓” 参与比赛者， 其主观交易者较多，风控不过关，由于比赛时间不长，这类参与者易获得短期优势。 如果客户由此大资金参与他们操盘的基金，将很难复制过去的辉煌，且常常导致大亏。能控制好风险且稳定长期较大盈利者，常常是量化交易基金。当然结合基本面做期货大波段也是可行的，但这要求基本面研究水平很高才行，最好有多年现货交易经验与资讯，不过最大回撤会比较大，客户要有好的心理承受能力。

2016私募排排网统计(管理期货)：量化策略与主观策略的PK

私募排排网文章：
2016年4月纳入统计的242只纯量化策略产品单月平均收益为4.00%，而247只纯主观策略产品单月平均收益为7.82%，  主观策略更甚一筹;
2016年5月纳入统计的400只纯量化策略产品单月平均收益为0.14%，247只纯主观策略产品单月平均收益达到1.95%，  主观策略再胜一局
2016年6月纳入统计的纯量化策略平均收益尚不足主观策略产品的一半，  主观策略继续得胜;
2016年7月纳入统计的162只纯量化策略产品收益告负，而80只纯主观策略的平均收益达到0.93%，  主观策略再次获胜;
2016年8月纳入统计的168只纯量化策略产品单月收益达到0.27%，98只纯主观策略产品单月收益仅为-1.12%，  量化策略终于扳回一局;
2016年9月纯量化策略和纯主观策略表现较为接近，前者单月收益为-0.72%，后者为-0.64%，  主观策略险胜;
2016年10月纳入统计的158只纯量化策略产品单月平均收益达到4.37%，87只纯主观策略产品平均收益为3.53%，  量化策略再赢一局;
2016年11月151只纯量化策略产品单月平均收益为5.01%，81只纯主观策略产品平均收益为6.24%，  主观策略再次扭转局面。

  从近一年的走势可以看到，采用量化投资的管理期货策略私募明显在数量上更具优势，
  但从业绩表现来看，备受追捧的量化策略表现反而不及传统的主观策略。

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实证评论：量化与主观双方都是鱼龙混杂，所以不能简单比较，正确的比较应该是下面这种设计：
  从4月242只纯量化策略产品中选择最好的前33名，去掉表现最好的3位，留下30位；
  从247只纯主观策略产品中也选择最好的前33名，去掉表现最好的3位，留下30位；
  双方都固定这些产品一直考察到2016年12月底，即比较双方这30名的“4月到12月”的总收益情况。
  即本质上在比较“稳定较大盈利”的能力，而不是比较每月“投分币”输赢的能力，同时“最大回撤”也非常重要。
  理论上讲量化策略“稳定性”应该更高且盈利不错，否则不会出现“管理期货”量化产品越来越多的现象。

  2016年4月纳入统计的242只纯量化策略产品单月平均收益为4.00%， 而247只纯主观策略产品单月平均收益为7.82%，
  ------4月双方纳入统计的是 242只对247只，双方数量差不多。
  2016年11月151只纯量化策略产品单月平均收益为5.01%，81只纯主观策略产品平均收益为6.24%，
  -----11月双方纳入统计的是 151只对81只，这只能说明双方的“淘汰率”完全不一样。

  “主观策略”被淘汰的产品太多！  即投资者投“主观策略”的产品，死的可能性大的多。  

  管理期货2016总成绩：其中CTA程序化交易收益中位数14.14%，CTA主观交易收益中位数5.19%。

中科招商崩盘下市、雅百特超出想象的“造假”行为，对市场打击很大，

股价向国际市场靠拢，劣质股票“港股”化是大趋势。

记得以前淘股吧论坛里面不少人吹捧“佛山无影脚”， 

现在可以看出，普通人是无法学“佛山无影脚”的模式，

更何况这种模式有被证监会“秋后算账”的风险。

证监会罚没8150万元游资“佛山无影脚”现形
  近日，证监会网站上挂出了一则行政处罚决定书，引起游资圈广泛关注。处罚书显示，证监会决定对广东省佛山市禅城区廖国沛给予行政处罚，没收廖国沛违法所得2716.49万元，并处以5432.97万元罚款，合计罚没8149.46万元。处罚原因则是，2014年1月至2016年6月，廖国沛控制包括其本人在内的12人名下28个证券账户（以下简称账户组），集中资金优势、持股优势，通过大额封涨停、虚假申报并封涨停、盘中拉抬并封涨停等方式，影响“桐君阁”等15只股票的交易价格和交易量。
  不少私募和游资人士向《每日经济新闻》记者表示，廖国沛就是江湖传闻中的“佛山无影脚”。对这一炒股大户的处罚，可能导致A股涨停板生态的变化。此外，廖国沛家族账户组中的“廖某昌”很可能是知名“牛散”廖启昌。

A股情报：廖姓“游资无影脚”现形 操纵15股细节曝光
2017-12-06 06:38:55
来源：A股情报综合

  近日，证监会网站上挂出了一则行政处罚决定书，引起游资圈广泛关注。处罚书显示，证监会决定对广东省佛山市禅城区廖国沛给予行政处罚，没收廖国沛违法所得2716.49万元，并处以5432.97万元罚款，合计罚没8149.46万元。处罚原因则是，2014年1月至2016年6月，廖国沛控制包括其本人在内的12人名下28个证券账户（以下简称账户组），集中资金优势、持股优势，通过大额封涨停、虚假申报并封涨停、盘中拉抬并封涨停等方式，影响“桐君阁”等15只股票的交易价格和交易量。
  不少私募和游资人士向《每日经济新闻》记者表示，廖国沛就是江湖传闻中的“佛山无影脚”。对这一炒股大户的处罚，可能导致A股涨停板生态的变化。此外，廖国沛家族账户组中的“廖某昌”很可能是知名“牛散”廖启昌。