专业，专注，专营：双鹭药业

双鹭药业的一个全球重磅抗肿瘤的药品获批，值得庆贺，这仅仅是开始，后续我们需关注第一，公司产品线的广度和深度，第二，公司盈利结构的变化，第三，公司商业模式，掌控研发和生产，研发采取内涵加外延双轮发展，销售采取营销加产品代理模式，可以让公司更加专注于研发和生产。

通过京东方一战，体会到一下几点：看大趋势，不要沉迷于小节点，因为我选择的公司都是专业，专注，专营几十年的管理层，在如此资深的行业管理专家面前我们沉迷于细节无异是班门弄斧；第二，看清趋势之后，大胆预测，小心求证，观察趋势实现的过程就好；其它就不要费劲了：）第三，中间如何操作，那看个人的天分和技术，也是每个人各有不同，更不需要讨论。[淘股吧]

如同人终究难逃奈何天一样，大趋势都是一样的，但是个中过程谁活的精彩，谁活的有意义，谁活的有回忆，那是个人的悟性和造化。
主帖已经有这些意思表达，不再赘述了。。。。

十年兜兜转转，突然发现双鹭目前是十年的最低价，当下又是开启未来超级增长的第二年，很微妙：）

一笔好的投资真的可以拯救一个企业，尤其是体制和机制不甚弹性的 国有企业，比如长春高新之于金赛药业，新乡化纤之于双鹭药业

3、人有我更优的Me—better 格局[淘股吧]

我在《二次起飞的双鹭药业》一文提到了奥硝唑是一个老品种，但双鹭药业的奥硝唑具有两个明显的优点：

1、国内原有奥硝唑注射剂型因为合成工艺原因，有可能出现严重局部疼痛及静脉炎，多数患者反映在静脉滴注该药时刺痛感十分明显，部分患者伴有红肿、静脉条索状改变，给患者带来了痛苦，最终严重影响治疗效果及其临床使用。双鹭药业的奥硝唑，采用了卡文迪许研发数年的技术，已经使药物达到PH值7，成功克服了这个要点。

2、而国内奥硝唑销量最高的$ 科伦药业 ( SZ 002422  ) $， 其产品奥硝唑氯化钠注射液（0.1g）PH 值 3.5。奥硝唑的脂溶性是生产配方的最大难点，如果想在奥硝唑水溶性方面有所提升，必需要在 PH 上做出较大让步，即降低水溶液的 PH 值。而罗氏制药在原研奥硝唑开发时，采用的是全有机溶媒，很好的回避了这个问题。双鹭药业的奥硝唑注射剂（小水针）也解决了中性环境下的脂溶性问题。

双鹭药业以上两个无可比拟的优点将使得双鹭药业的奥硝唑上市后会迅速抢占市场份额（目前国内奥硝唑的市场销售额约70亿）。这样的例子还有治疗痛风的药——注射用重组假丝酵母尿酸氧化酶，现有的药品名录中治疗慢性痛风主要是别嘌醇，急性发作口服用秋水仙碱双氯芬酸钠缓释片，但别嘌醇与秋水仙碱及双氯芬酸钠缓释片都伤肠胃，损害肾功能。抗生素用多了也不好。双鹭的这个药是生物药，直接作用于血液。同样地还有肝硬化前和肝硬化所致肝内胆汁郁积及妊娠期肝内胆汁郁积的注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸，以及用于轻中度慢性乙型病毒性肝炎保肝治疗的还原型谷胱甘肽肠溶胶囊，这些药品设计都体现了人有我更优的Me-better的设计理念。

双鹭药业也开始秉承这个理念涉足于疫苗领域，但避开了传统疫苗品种，聚焦于市场份额很大的人乳头瘤病毒（HPV）疫苗，在这个市场里既有二价、四价疫苗，也有九价疫苗，而双鹭药业研发的是4价HPV疫苗是16/18/52/58，与传统谈及的4价疫苗 16/18/6/11不同。这里有两个不同的是：1 6和11都不是引起宫颈癌的亚型，属于低危型。2 替换了6和11换了52和58，这两个是亚洲女性的高危型流行株，从流行病学分析看，高危型里16和18亚型总和占据了60%，而52和58二者总和占据了20%左右，这样的组合就占据了80%的覆盖率，要知道前HPV分型已分出100余种HPV DNA，其中30多种与宫颈感染和病变有关。其中高危型主要为HPV16，18，31，33，35，39，45，51，52，56，58，59，68，73，82等15种，如果双鹭药业的疫苗上市无疑可以替代2价（16和18）和4价16/18/6/11疫苗的市场份额，同时又很经济性地最大程度上与9价疫苗展开竞争，在疫苗设计上体现了研发者的独具匠心与疾病流行趋势很好地契合。

综上所述，双鹭药业管理层和董事长徐明波在药物研发上真是匠心独到，从以上分析，双鹭药业从三个赛道上展开新品质的研发，而这种思路不是呆板的，而是那个赛道上有机会就做哪个。看似不找边际、四处出击；实像一位静寂的剑者，他不张扬但不能忽视他的存在。潜伏并关注市场的机会，一旦有把握就迅速出击。从长效立生素、替莫唑胺、长效重组人促卵泡激素都无不与恒瑞、天士力、丽珠等老牌药企在市场上正面交锋，但双鹭药业的研发实力、产品质量仍不失为一个重量级不可忽视的对手，甚至在某些领域上领先。双鹭药业并不拘泥肿瘤、血液病的病种，并不把自己限定在某个领域的研发，而是本着不战则已，战则必胜的灵活原则，在不同领域化学药、生物大分子单抗、疫苗、医疗美容、中药品种、医疗服务等多方面布局和多病种卡位，只要是好品种都会涉及。近期还有一个重大看点是未来来拿在美的获批上市进度，一旦获批将打开市值的天花板。当机构投资者还用锚定思维关注那些热门股恒瑞、白药、金瑞斯的时候，双鹭药业这种潜力没有被市场完全认可的结构性投资机会是不是更有赢率呐！这种结构性的机会至少有两个亮点：

第一是双鹭药业撇开自己研发的方式，开始以天使投资的视角与处于幼芽阶段的小型研发公司投资合作，这样获得最大化的投资回报和风险控制，同时双鹭药业的研发也驶入了快车道。

第二是加强了销售改革，酒香也怕巷子深，通过与信忠销售团队的合作，不仅扭转了销售下滑的局面，而且在今年来拿来没有放量销售的情况下，1-5月份销售均取得了同比快速的增长。

总的来说，目前双鹭药业手里有一把好牌，东边不亮西边亮，随便哪个产品爆发都对业绩有很大的推动效果，有很强的市场韧性和自身容错性，短期看销售改革对原有品种的放量销售，中期看来那度胺和奥硝唑的新产品销售，长期看后续产品跟上，包括长效立生素、CTLA-4单抗、门冬胰岛素、HPV疫苗、人甲状旁腺激素、泰思胶囊、糖尿病治疗肽Diapin（GLP-1类似物），不要忘记还有一大波僵尸正在路上（SL209、SL216、SL204、SL210、SL205、SL215、SL217、SL218、SL219、SL220，全部属于生物药，企业用代码进行了保密）。如果以当季度的业绩衡量未来的发展，明显是一叶障目，双鹭只要不出明显的昏招，未来的几年大概率是快速发展的几年。

2、人有我也有，提前布局或者避开热门的仿制药格局[淘股吧]

这里我们主要要说到是立生素（hg-CSF)和长效立生素、交宁（替莫唑胺）、依诺肝素钠和CTLA-4单抗、门冬胰岛素。

替莫唑胺国产替代的空间很大，首访是天士力，但双鹭药业率先完成了一致性评价，同样率先通过一致性评价的伊诺肝素钠也将在国产替代中拔得头筹（原研占国内近90%的市场份额，国产替代空间大，2018年市场空间约18亿），目前反馈的信息是逐月放量销售。在一致性评价中双鹭药业凭借优良的质量率先抢得了先机，这个竞争格局虽然不是独家，但出于很好的竞争格局，人有我也有，市场足够大。

需要特别之处的是，恒瑞的19k（长效hg-CSF)正处于补充资料阶段，双鹭很可能一次审批过关，首个获批长效人粒细胞刺激因子，这可是一个几十亿的大品种。；另外长效重组人促卵泡激素也正开展临床试验，不论是重组人促卵泡激素或者尿促卵泡激素，都有着每天注射1～2次的缺陷。长效重组人促卵泡激素却克服了以上各种缺点，一个疗程只需要一次注射，更简便、更安全、并且费用更少。目前只有信立泰和双鹭药业开展长效制剂的临床，将来有很好的国产替代空间和竞争格局。作为中国未来的老年社会糖尿病是一个大的病种，双鹭药业的门冬胰岛素也是布局三代胰岛素的大品种，虽然落后于海正药业、东阳光药业、通化东宝与甘李药业这四家公司，也寄希望在这个大市场里分得一杯羹。

目前肿瘤治疗的PD-1 抗体是很多药企研发的热点，国内启动研发的药企不下30多家，未来上市后将形成竞争的红海格局，但是CTLA-4被无意中忽视了。目前PD-1联合IDO抑制剂，PD-1联合CTLA-4都是研发的重点。在这个领域内双鹭药业避开热门品种而选择CTLA-4作为肿瘤治疗联合用药的方向，PD-1联合CTLA-4 已经应用于Ⅲ期黑色素瘤患者，以降低术后黑色素瘤的复发风险。且目前适应症已扩展到转移性肾癌、淋巴瘤、胰腺癌、前列腺癌、肺癌和膀胱癌等肿瘤疾病。伊匹单抗（CTLA-4）国内无产品上市。目前双鹭和信达在CTLA-4研发中明显处于领先位置。可以预期未来当PD-1只有成为抗肿瘤一线用药，双鹭药业手里拿着的CTLA-4将是联合用药的首选，双鹭药业的这款重组全人抗CTLA-4单抗注射液以后成为一款万金油式的抗癌用药。从这个思路看，双鹭药业的研发思路是避开热门，精选赛道卡位。

第二大股东新乡白鹭当年一起与徐总成就了双鹭，功不可没啊：），所以仅18年获得了近360倍的回报，这是眼光，这是胆识，也坚持和坚韧，本身双鹭药业经营者是徐总和梁总等生物制药的团队，梁总和谁来着还公告减持了，最终也没有减持：），第二大股东减持无可厚非，减持不减持都不会影响的双鹭的价值。[淘股吧]
[引用原文已无法访问]

LSIA新药研发行业调研参访 | 双鹭药业[淘股吧]
2017-05-02 生命科学产协LSIA
    生物医药产业是全球最具生命力和影响力的高端产业之一，已经成为全球各大国战略性产业竞争的焦点。近年来国家出台了一系列政策法规，规范和推动了生物医药产业的发展。在这样的大背景下，北京大学生命科学产业协会策划了以“新药研发”为主题的2017暑期产业调研。此次活动经过精心筹备，将通过实地调研的方式深入了解国内重要药物研发企业，力求客观地展现国内新药研发领域的发展现状，并与业内人士讨论行业的发展前景。调研结束后，协会将把调研成果汇总并撰写成调研报告，与广大同仁分享。

行研首站：双鹭药业
  2017年3月29日，北京大学生命科学产业协会调研团对双鹭药业的北京昌平基地进行了参观访问。调研团一行十三人，与双鹭药业的项目负责人牛罡师兄进行了座谈，并在牛罡师兄及相关技术人员的带领下参观了整个产业园区。牛罡师兄是北京大学的在读博士，交流时亲切诙谐，专业详尽，让同学们倍感轻松又受益匪浅。在近两个小时的座谈中，师兄先后向我们介绍了双鹭药业的概况、发展历程、行业贡献、研发平台、产业联盟、国际化发展等，并就同学们关心的医药产业问题与同学们进行了深入探讨交流。
  双鹭昌平基地建于2005年，主要生产生物药和中药。调研团首先参观了注射剂生产的工艺流程。先进的设备布局于干净无菌的隔间，整个流水线几乎全自动化，只需十几个员工监管。接着，我们参观了生物药生产实验室，包括发酵罐培养，菌离心回收，及破碎纯化设备等。牛罡师兄在此兴奋地提到，工业化酵母破碎需要高压剪切均质机，他利用物美价廉的国产设备替代了售价高达上百万的进口设备，大幅节约了生产成本。此外，调研团也参观了双鹭研制的新药样品储备室，当近距离地接触到第三代胰岛素类似物注射用药时，同学们都十分兴奋与激动。
牛罡师兄带领同学们参观发酵生产车间
车间流水线负责人向同学们介绍全自动生产线
双鹭药业第三代胰岛素类似物注射用药（试验装）
  在此次参访中，我们深切体会到，双鹭药业作为上市公司，在创始人徐明波董事长带领下不仅仅重视市场销量，更大力注重新药研制。在“以质量求生存，以创新求发展”的独特经营理念
下，我们相信双鹭会越飞越高！最后，感谢双鹭药业对我们调研活动的支持和帮助。

双鹭药业简介  
  双鹭药业创始人徐明波博士毕业于北京军事医学科学院，公司以其博士课题：研制白介素，细胞因子等起家。接着双鹭独家生产的复合辅酶A、胸腺五肽等上市，大力促进了公司的发展。目前公司的新药，包括来那度胺，丁二磺酸腺苷蛋氨酸，表皮细胞生长因子等也正要投产。双鹭拥有多个研发平台，多品种布局，已生产上市的品种有57个，正在审评或是临床研究的具有23种。牛罡师兄的研究项目是以真核生物表达第三代胰岛素类似物，这在国内也是首次研发。据了解，目前市场上的该类胰岛素药物都供应自国外。

恭喜恒瑞医药今天市值突破2000亿

谢谢楼上几个兄弟，还记得京东方：），当年有些是在讨论，有些是在互撕，其实明白的人自然明白，不明白的人的也不需要明白：）