（普通）投资者怎样取得10倍收益_开局

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核心观点：普通投资者常常幻想找到一支10倍股，但是股价上涨10倍往往需要5到10年才能实现，如果投资者没有透视未来的眼光，在持有个股10年以后发现只是取得很少收益，甚至亏损，那该怎么办，投资者的一生有几个五到十年呢？

记得几年前和一个朋友在聊天，朋友问怎样才能找到十倍股。我告诉他，这个问题可以转换一下思路，每个投资者在市场上都希望找到10倍股，但真正的目标是为了实现10倍收益，如果是为了实现10倍收益，那就不一定要找到10倍股来实现了。我们把实现10倍收益的目标分解一下，可以分解成为连续找到4只一倍股或者5只涨幅80%的股票就可以了。假如是在加上一倍杠杆的条件下，诸如券商的融资融券，这个目标更是可以分解为，只需要找到连续3支上涨50%的个股或者连续5支30%上涨幅度的个股就可以实现了。
那么找到10倍股和把目标分解为实现10倍收益到底有什么不同呢？为什么后者要比前者容易实现呢？
我们都知道投资证券市场，本质都在于对未来的判断。不管投资者买入的是相对价值型个股还是成长性个股，如果买入的是低估价值型个股，期待的是在未来的某一天，价值被市场发现而愿意以你期待的价格收购。而买入的是成长型个股，期待的是企业在未来的成长符合自己对企业未来发展的判断，内在价值不停增长而股价随之提高。这两种类型都要考验投资者对未来的眼光，但绝大多数的投资者既没有这样的眼光，也没有这样的专业知识和技能。从证券市场的铁律来看：一赢二平七输，我们就知道大多数投资者实现盈利都是非常困难的，更不要说实现10倍收益了。同时参照历史数据也可以看到很多十倍股的成长往往都需要长达5到10年的时间来实现，而在市场中经过10年以后，股价上涨10倍的比例也非常的小，虽然没有统计，但是估计比例应该小于5%。那么投资者如果只买一支个股，在经过10年以后获得10倍收益的概率小于5%，这还是在投资者长期持有10年的基础之上的。如果投资者建立一个投资组合，随着投资组合内个股数量的增加，虽然之中产生10倍股的概率增加，但是总体收益会接近指数增长，也就是市场平均收益率左右。这也是为什么巴菲特一直建议普通投资者投资指数基金的原因，因为绝大多数的基金经理在长期看来都无法跑赢指数基金。
但当我们转变思路为获得10倍收益以后，并且把目标分解为找到5个连续上涨30%的个股，却容易的多。假如我们翻开股票走势图来看，几乎每一支个股在一年内都会有30%以上的波动率。那么如果我们每年都找到一只个股实现30%涨幅，那么连续5年我们就可以实现10倍收益。即使其中有一两年没有实现，投资者在这5年中也能实现几倍收益。不至于用数年的时间在做无用功，竹篮打水一场空。
要做到这样也是非常不容易的。最重要的当然是：买的价格足够低。同时在买入的时候就要想到如果出现极端情况，股价再继续下跌怎么办？换句话说就是要由很高的安全边际，由于本人目前同时在从事PE，所以这一点在看项目的时候也往往成为风险控制的核心原则。
当然普通投资者想取得10倍投资收益，还需要要了解以下几点。
第一、建立自己的估值体系。不管投资者处于投资的任何阶段，判断一个企业的价值都是实现10倍收益的基础。估值分为定量分析和定性分析。定量分析是对数据的分析，比如PE、PB、ROE、PS等，看看行业高、低、平均值，然后与研究的企业进行比较。普通投资者可以先从定量分析开始做起。定性分析则要复杂一些，主要是对企业核心竞争力的分析来判断企业未来的发展，数据的价值要比定量分析少一些。这方面有很多大师的书籍可以学，不做更多论述。具体书籍可以参照本人以前列出的书单。
第二、正确看待市场的波动性。很多投资者把市场的波动性当作风险，但其实市场的波动性不是风险来源，导致投资者本金永久损失的风险才是真正的风险。而恰恰相反的是，市场的波动性往往是聪明投资者获得超额收益的来源。所以价值投资的教父格雷厄姆曾经说过“股价暴涨不要买入，股价暴跌不要卖出，这样你就不会犯大的错误“。其实对于这句话我们可以这样反向理解，股价暴涨要卖出，股价暴跌要买入，这样就会有大概率获得成功。长期稳定的投资高收益，这需要对市场波动性本质的认识和长期稳定的心态来实现。也就是说我们可以利用市场的波动性扩大我们的收益，而不是被波动性所误伤。
第三、长期持有。长期持有是熨平市场波动性的最好方式。读过西格尔著《投资者的未来》我们就会明白，通过长期、大量的历史数据统计，对于房产、黄金、大宗商品、债券、股票的长期收益率分析，最后会发现股票的长期收益率最高。所以通过长期持有，本身就能获得超过其他投资品种的收益。对于进取性投资者，更是会获得更高的收益。我自己和周边几个朋友在长达10年的时间里，在上证指数在2000点到6000点大幅波动的过程中从来没有低于过100%以下的持仓，而且都实现了很高的投资收益。这也算是长期持有优势的实证吧。
第四、建立投资组合。投资组合是一个动态的概念，组合内的企业随着企业的变化和市场价格的变化要进行不断的调整。总的来说就是在长期的跟踪过程中，淘汰涨幅过大脱离价值区间或者企业基本面恶化的个股，加入基本面转好但是股价却低迷甚至下跌的个股。对自己了解和熟悉并经过价值判断的几只个股，持有2到5只个股可以有效的分散风险，避免黑天鹅风险的同时也减少了判断失误的机会。而关注20到30只个股，可以作为备选的长期关注的对象。如果我们把组合内的股票走势重合到一张图表中，会发现不同个股的走势波动性并不相同。在短期很有可能一支个股在相对高点的时候，而另一支个股却在低点。那么在确认企业的价值和基本面并没有发生大的变化的时候。我们可以对持有的股票进行调整。
第五、保持信心和耐心。要确认自己买的一定是好企业和好价格，同时一定要等到价格波动到对自己最有利的时候才能进行换股操作。这种时机往往和判断当时的市场情绪相关，利用个股价格波动性的不同，获得最大收益。举例说明，假如持有的个股上涨30%，而关注的个股经过大幅急跌或者长时间下跌30%，选择这样的时机进行换股，其实已经获得了60%以上的收益。其实市场不仅仅只有黑天鹅，耐心的投资者也经常会碰到天上掉金子的好事情。
如果上面所说的你都能做到，那么你的投资已经走在了通向10倍收益的路上，因为方向是正确的，每走一步都缩短了到达目标的路程。这四支个股是最近重点关注的：$苏宁云商(SZ002024)$特变电工(SH600089)$光明乳业(SH600597)$ $复星医药 (SH600196)$

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