锂矿新贵-藏格

国内第二大钾肥生产企业，坐拥察尔汗盐湖丰富锂资源。公司系国内第二大氯化钾生产企业，年产能200万吨，规模优势显著，同时也是氯化钾产品国家标准起草单位之一。公司拥有察尔汗盐湖的开采权，所处察尔汗盐湖总面积5856 平方公里，氯化锂总储量833万吨。公司占察尔汗盐湖面积五分之二，拥有氯化锂资源储量近200万吨，折合碳酸锂当量174万吨，储量丰富。

拟建设2万吨/年碳酸锂生产线，切入锂产业链。根据公司2017年9月1日的对外投资公告，公司全资子公司藏格钾肥拟投资设立全资子公司藏格锂业，藏格锂业将投入不超过14亿元人民币建设年产2万吨碳酸锂项目，建设周期约为18 个月。项目全部达产后，公司碳酸锂生产规模将达到2万吨/年，实现工业级碳酸锂生产与销售，切入锂产业链。该项目达产将成功地拓展公司的业务领域，为公司的可持续发展提供新的业绩增长点。

新能源 汽车拉动巨大需求空间，供需紧平衡支撑锂价。全球锂供给较为集中，盐湖锂资源约占全球锂资源的66%以上；相较于矿石提锂，盐湖提锂具有低成本、低能耗等显著优势。随着技术的不断提升，盐湖提锂规模化将陆续实现。2019年，新能源汽车在锂下游消费占比将达到45.6%，对整体需求拉动较为明显。据我们预测，未来三年，碳酸锂需求端年均增速高达19%。整体的供需紧平衡将对锂价起到很好的支撑。

双主业前行，未来有望尽享行业红利。2019年公司2万吨/年的碳酸锂生产线投产后，按照14万元/吨的当前价格和80%的产能利用率计算，将给公司带来22.4亿的年化营收，极大增厚公司利润，预计公司未来有望尽享新能源汽车行业红利。