盈方微：如何看待盈方微即将成为下一个中科信息！

公司是一家国内领先的SoC芯片 设计企业

大股东15以下不减仓。这是真爱

远离垃圾公司，明显跟风的。

退市边缘的垃圾股

低价低位，只要能3板就有成妖的希望，要是连高开都没就别吹了

携手四维图新，共拓车联网市场 

◆事件： 公司发布公告，盈方微子公司上海盈方微电子有限公司与北京四维图 新科技股份有限公司签署了《战略合作协议》，鉴于双方在导航与位置服 务产业链环节中有着各自的技术优势和业务覆盖范围，双方拟就汽车安全 和车联网服务展开全方位战略合作。 
◆四维图新是国内车联网市场的有力竞争者 四维图新作为全球第四大、中国最大的数字地图提供商，连续 11 年在 中国地区的车载导航地图市场领先，占据 60%以上的市场份额，充分覆 盖汽车普通品牌与豪华品牌。移动互联网时代的到来，特别是 O2O 的爆 发，作为入口资源的地图数据发挥着举足轻重的作用，四维图新现正在从一 家地图数据销售商逐步转型成为国内领先的车联网产品、平台和服务提供商。 腾讯入股之后，车联网市场已成为公司未来的重要布局。
 ◆盈方微领先的芯片设计能力在地图导航方面已有布局 盈方微此前就已经在布局地图导航产业。2014 年 7 月，盈方微控股子 公司盈方微股份与北京微电子所签署了战略合作协议。盈方微股份的 iMAPx 系列芯片兼容微电子所的北斗系列产品，两者共同研发北斗行业专 用平板电脑和专用数据采集传输设备等产品。随着和四维图新的合作，公 司在后续车联网市场的布局将更加如虎添翼。
 ◆盈方微和四维优势互补，后续车联网市场的合作值得期待 盈方微的优势在于其在芯片设计方面深厚的技术积累，而四维主要是 在掌控着地图数据这一稀缺性资源和各大车厂的客户。此次合作，四维图 新将向盈方微提供汽车主动安全与车联网服务的标准化产品及接口，在盈 方微有限芯片解决方案上进行相关产品的开发，我们认为，这将极大弥补 盈方微在软件和数据方面的不足，未来拓展值得期待。

定增募资 23 亿，强势打造移动互联网一体化平台

◆事件： 盈方微发布定增预案，拟向实际控制人陈志成、申万菱信、国华人寿 及旭源投资四名特定对象非公开发行不超过 2.05 亿股，发行价 11.23 元/ 股，募集资金不超过 23 亿元补充公司流动资金。其中，陈志成出资 7 亿元、 申万菱信出资 10 亿元、国华人寿出资 3 亿元、旭源投资出资 3 亿元。本次 发行完成后，陈志成本人及通过盈方微电子合计控制本公司 26.83%的股 份，仍为本公司实际控制人。

 ◆定增将改善公司资本结构，提升公司研发实力和产业整合能力 公司所处的移动互联网芯片设计行业属于高资本投入行业，无论是前 期的 IP 核采购，后期的流片以及研发团队的搭建，都需要大量的资本投入。 此次募资将显著改善公司流动资金紧缺局面，定增后资产负债率将从 28.82%下降至 6.81%。公司借此将打造“盈方微产业平台”，提升研发团 队与研发中心建设，提高芯片设计、软件开发和系统集成研发能力，并运 用关键要素进行产业整合，强化整体解决方案能力。 
◆公司战略定位已从单纯的“芯片设计厂商”提升为“芯片设计到终端客 户应用的垂直一体化产业平台” 公司过去几年在平板电脑处理器芯片市场已取得较大成功，拥有深厚 的技术积累。此次定增将助力公司“取长补短”，一方面，继续强化公司 在 IC 设计领域的技术与市场优势，另一方面，公司将以主控芯片设计为 基础，借助资本强化软件开发和系统集成能力，同时融合配套芯片设计， 建立“从芯片设计到终端客户应用的垂直一体化产业平台”。后续有望在 移动智能终端、智慧家庭、智能影像、智能家居和车联网等领域脱颖而出。
 ◆大股东参与定增彰显未来发展信心，维持“增持”评级 公司实际控制人参与此次定增份额近 30%，另外盈方微先前承诺所持 股份通过二级市场减持价格不低于 15 元/股，均彰显了大股东对公司未来发 展的信心。暂不考虑此次增发股本摊薄，我们维持 2014-2016 年 EPS 为 0.08 元、0.18 元和 0.25 元的测算。考虑到标的稀缺性、芯片设计业绩爆发 性以及公司未来借助于资本市场的外延式并购预期，维持“增持”评级。

 ◆风险提示：1、公司芯片开发进展不及预期；2、芯片设计市场竞争恶化