对于未来钴价走势，相关上市公司高管认为，下半年，锂电新
能源行业 发展态势将延续。随着各大车企加速
新能源 车的布局，对锂电三元前驱体产品的需求有望快速增长。供给方面，钴价大幅上涨一定程度上会刺激钴供给的增加，但由于钴资源的稀缺性及钴主要产地刚果(金)基础设施相对落后，对钴供应的增加形成一定的约束。随着锂电新能源需求的快速增长，3C数码产品市场持续稳定的需求增长，钴市场供需基本面将保持偏紧态势，预计在接下来一段时间内，钴价将维持上涨趋势。
盛屯矿业(600711)
公司公布 2017 年上半年业绩预告， 预计实现归属上市公司股东的净利润为 2.16亿元至 2.43 亿元，与上年同期相比将增加 300%-350%。
评论：
1、主产品价格强势公司主产品铜、锌、铅市场表现强势， 2017 年均价分别较 2016 年有望大幅抬升22%、 35%、 17%。
2、贸易和产业链增值服务贡献利润增长迅速， 已成为公司盈利的重要组成部分。
3、 拓展钴铜冶炼、矿开采，跻身新能源领域2017 年 2 月 28 日收购铜钴矿项目大理三鑫矿业有限公司 35%股权。三鑫矿业核心资产为云南省永平县青羊厂铜矿详查勘查许可证探矿权。矿石量 354.51 万吨，铜金属量 71577.21吨，铜平均品位 2.02％；保有伴生钴金属量 2301.50 吨，钴平均品位 0.06％。盛屯矿业有意愿进一步增加对三鑫矿业的持股比例。在此之前，公司主导投资了非洲刚果（金）年产 3500 吨钴、 1 万吨铜综合利用项目。目前，该项目已进入实施阶段。预计 2018 年上半年投产。公司进军全球钴铜资源，扩张业务规模，同时也为提升综合盈利能力打下了坚实基础。
4、 大举并购进一步凸显资源优势， 未来放量可观
公司借机过去几年
有色金属 价格底部， 通过收购、勘探等途径扩大矿山资源储备。2017 年 2 月，公司成功收购云南保山恒源鑫茂矿业有限公司 80%股权。 恒源鑫茂拥有储量为矿石量 1,200.72 万吨，铅金属量 314,555 吨，锌金属量 348,987吨，铅 锌金属量 663,542 吨，伴生银 444,603 千克。此外， 2015 年底-2016 年初有色金属价格低迷，公司降低产量，计划 2017 年扩大矿山生产规模。随着华金矿业技改后复产、非洲钴铜项目投产， 2018 年企业生产规模将进一步扩大。
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盛屯矿业(600711)
矿山与产业链增值服务协同运作，钴上游产业成功布局
盛屯矿业在国内铅锌多金属采选、金属产业链增值服务和境外刚果金钴冶炼三个领域的布局均已经步入正轨，17-19 年多个金属项目预计实现盈利释放。其中，华金矿山技改和新收购的恒源鑫茂矿山建设等项目进一步增厚公司资源储备，提升多金属采选产能；公司位于非洲的钴铜冶炼项目计划18 年上半年完成，即将进入利润回报期。公司多元化的经营和盈利模式初步构建完成，并积极从钴产业链上游切入，在新能源领域占据有利位置，在景气行业成功实现战略布局。
境外钴铜冶炼18 年预期投产，新能源产业链布局在即
公司投资1.29 亿美元用于非洲刚果（金）地区年产3500 吨钴、10000 吨铜综合利用项目，至今年4 月项目已经进入实施阶段，预计建设期13 个月，18 年上半年有望建成投产。公司与
华友钴业 合作，以冶炼业务为基础切入海外金属产业链，积累经验的同时大力发展海外矿产品贸易，寻求进一步的当地资源收购机会。随着新能源行业的持续增长，公司前期的原材料布局将更具备优势。
优势资源储备进行时，锌铜价格提升增厚利润
公司于2016 年起开始推进云南恒源鑫茂矿业80%及大理三鑫铜钴矿35%的股权收购项目，目前已经收购完成，增厚铅锌金属资源量约66.35 万吨、铜钴金属量7 万吨以上，并为进一步收购三鑫矿业提供可能。公司目前拥有的6 个矿山中，铅锌金属储量超过150 万吨，铜金属量超过30 万吨，金银矿储量分别约为20 和1800 吨。17 年随着金属价格回升，17 年铅锌精矿年产量有望回归3 万吨以上水平，价量齐升助力利润增长。
金属产业链增值服务步入正轨，贸易渠道规避上下游风险
公司深耕有色金属行业多年，以矿山采选经验和贸易渠道为依托，自14年起加快发展融资租赁、黄金租赁、商业保理等产业链增值服务，16 年业务规模达2.27 亿元，增速达60%。目前业务体系已经初步建成，规模和专业程度均处行业龙头地位。公司贸易业务和供应链金融业务相辅相成，随着原料采购平台和管理平台的构建，贸易规模快速增值，实现渠道风险的有效规避和经营效率的显着提升。
公司多个项目再助业务升级；假设锌铜精矿17 年均价分别为1.4 万元/吨和3.6 万元/吨；金属产业链增值服务
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