煤电之殇-2

昨天和大家谈谈了煤炭价格上涨对电力股的真正影响，我相信通过昨天文章的论述大家对于电力股多多少少都有了一点想法了，但是在今天文章的开头我却要先跟大家泼一泼冷水，因为电力股虽然在我看来，后续的机会将不会小于煤炭股的机会，但是从目前的事实来看，大部分的电力股的趋势仍旧很差，所以后期大概率会面临一个漫长的修复过程，而且在政策上目前也没有对于电力行业有大的扶持，所以在这样一个过程中投资者贸然介入难免会迎来长时间的磨底行情，所以我们看好一个行业，不代表是要马上对这个行业去布局，而是要能够持续跟踪观察这个行业，直至其有启动迹象时，再果断出击。

那在今天文章中，我主要和大家聊一聊煤炭股为什么能够涨的这么迅猛，煤炭股背后的上涨逻辑究竟是什么。可能很多投资者都会讲，煤炭股的上涨无非不了就是基于供给侧改革所引发的煤炭价格上涨所导致的，这一观点的确没错，但是我相信很多投资者并不了解，供给侧改革要达到的目的，以及供给侧改革推出时煤炭行业的背景，这两个点是我们判断后期煤炭行业具体何去何从非常关键的因素。

首先是供给侧改革要达到的目的，这个目的就是要让传统行业的生产方式和生产质量得到提升，就煤炭行业而言，本身中国是产煤大国，但中国产出的煤炭大部分都是粗煤，并且生产方式较为落后，生产效率也较为低下，而且煤化工的技术水平也较低，这些都是制约中国煤炭行业发展和走向全球市场非常关键的问题，而要解决这些问题，是需要投入大量资金来进行产业升级和改革的，而在中国经济放缓的大背景下，很明显是没有这么丰厚的资金可以在这个行业挥霍的，所以这一条传统的老路很明显是荆棘密布。

既然此路不通，那只得选择另外一条道路，这条道路就是由美国人在20世纪70年代创造的供给侧改革，这一改革就是在需求端短期内无法增加的情况下，可以通过调节供给端输出，使得被改革的品种价格能够高居不下，而且可以使得被改革的企业持续的获得盈利，从而推动整个产业结构性升级。这条路无疑是摆在煤炭行业诸多路径中最为光明大道，所以我们现在就看到中国的煤炭行业正行走在这条康庄大道上。

了解其目的，我们接着来看一看供给侧改革推出时，煤炭行业整体的背景，煤炭行业供给侧改革是在2016年开始实施的，实施之前煤炭价格从2011年的855元/吨的高位一路向下，经过4年的暴跌最低跌至2016年的最低谷370元/吨，而2016年供给侧改革推出后，煤炭价格又暴涨到了现在的580元/吨，这样一个价格的过山车使得很多投资者有点受不了，但我认为更加受不了的是另外一个群体，这个群体就是我们口中常拿来开玩笑的“山西煤老板”这一群体，这一个群体在2000-2010年这十年间可以说是暴发户的典范，当时煤炭行业民营资本和国有资本共同存在，共同开发，这一现象直接在煤炭行业造就了一批优秀的“民营企业家”，这批“民营企业家”就是山西煤老板的原形。

然而现在大家回过头去看，却发现当初意气风发的山西煤老板却一个接着一个的消失在了人们的视野，更为严重的是，山西煤老板破产的传闻一个接着一个而来，这到底是怎么回事呢？ 答案其实很简单，就是在2010年后，煤炭价格持续走低，导致没有强大资金背景的民营煤炭企业要么被淘汰，要么被国有收购，要么转型发展，然后的结果就是在2016年煤炭价格最低位时，煤炭行业基本上已经成为了国有资本一枝独秀的格局。

最后国家又是在2016年很“适时”的推出了供给侧改革的方案，随后就是我们现在看到的煤炭行业大踏步的向前走，煤炭股也是红红火火的涨不停。
所以我们在通过对其煤炭行业供给侧改革做了一个详细的分析后，我们就明白了这一轮煤炭股上涨的主要原因，也明白了其上涨背后的动能来自于哪里，只有搞清楚了这些问题，我们才能够在后续的行情中去把握煤炭股的机会。具体煤炭行业和煤炭股后续走势的分析，我们明天再聊。