低位小盘雄安铜矿股000923

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河北宣工 9 月 29 日晚间发布公告，公司拟以 12.39 元/股发行 2.33 亿股，作价 28.86 亿元收购河钢集团、天物进出口等 4 名交易对方持有的四联香港100%股权；并拟以 12.70 元/股向长城资产、林丽娜等 6 名特定对象非公开发行股份配套募资不超过 26 亿元，拟主要用于 PC 公司铜矿二期项目建设。公司股票将继续停牌。

谋求转型，打造矿业与工程机械双主业。 本次交易前，公司主营推土机、装载机、压路机、吊管机、挖掘机等工程机械，公司的盈利水平持续低迷。本次交易完成后，四联香港将成为公司的全资子公司，河钢集团将成为公司第一大股东，公司实际控制人仍然为河北省国资委。公司将形成矿业开发及矿产品加工、销售和工程机械产品及配件的生产、销售的双主营业务。

注入优质非洲矿产，提升盈利能力。 四联香港通过控股子公司 PC 实现对南非 Palabora 铜矿、蛭石矿的开采以及铜矿冶炼。 其 2014 年度、 2015 年度和 2016 年 1-4 月分别实现营业收入 62.91 亿元、 36.54 亿元和 10.30 亿元，净利润分别为 7.03 亿元、 3.81 亿元和 0.89 亿元。

PC 是南非最大的精铜生产商。 其主要产品为精铜、蛭石以及在加工铜矿石过程中分离出的伴生磁铁矿等。目前， PC 公司铜一期年生产规模 1000 万吨/原矿，年生产精铜约 6 万吨左右；蛭石矿年生产规模约 95 万吨/原矿左右，年生产各级商品蛭石合计 14 万吨左右。

配套资金加持，推进铜矿二期项目。 PC 公司预计铜矿一期将于 2017 年结束采矿。 铜矿二期项目预计 2018 年建成投产，可将矿山服务年限延长至 2033年左右。通过本次重组并募集配套资金， 可解决资金瓶颈，实现铜矿二期项目顺利投产。 本次重组预案披露， 根据正在进行的储量核实工作，铜矿二期可采储量为矿石量 10981.44 万吨，平均品位为 Cu0.80%、 TFe13.60%。

业绩承诺及评级。 河钢集团等四方承诺：四联香港于 2016、 2017、 2018 和2019 年度实现的扣除非经常性损益后归母净利润分别不低于 20003 万元、26004 万元、 18575 万元和 32505 万元。假设 2017 年定增完成，按照最终大约 6.36 亿总股份计算， 预计 2017-2018 年 EPS 分别为 0.42 和 0.31 元；但由于股票继续停牌，因此暂时不给予评级。

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923之前受业绩和雄安拖累，大幅下跌，风险已经释放，预计三季度重组完成，铜矿是按１６年的估值来算，近来铜价大涨，９２３三季度业绩估计会大幅增长。