600160巨化股份：被错杀的中报暴增涨价概念！

今日如此好的上车机会，岂能错过！

·2017-07-15··出处·华泰证券
巨化股份( 600160 )上半年业绩超预期 全年高盈利可期
  2017H1净利增978%，超市场预期
  公司发布2017上半年业绩快报，实现营收64.9亿元，同比增30.9%，净利5.3亿元，同比大增978%，以最新股本21.12亿股计算，EPS为0.25元，业绩超市场预期。其中2017Q2营收35.7亿元，同比增38.6%，净利3.4亿元，同比增311%。
  制冷剂景气上行是业绩大增主因
  2017上半年，制冷剂行业景气回升，R22/R134a/R410a均价分别为1.37/2.74/3.78万元/吨，同比增长53%/47%/119%，且与原料间价差亦明显扩大；公司制冷剂销售均价（不含税）1.85万元/吨，实现销量8.81万吨，营收16.3亿元，同比增37%，带动业绩大幅改善。另一方面，公司氟化工原料/基础化工产品/石化材料/含氟聚合物材料/食品包装材料分别实现营收6.9/6.9/6.7/5.0/3.1亿元，同比增39%/39%/44%/22%/17%，亦对业绩有所助益。
  下游需求保持强劲，制冷剂高盈利有望延续
  由于今年北方天气炎热及地产销售强劲，国内空调产销持续超预期，根据产业在线数据，2017年1-5月空调产量同比增32%，且目前产销持续景气，制冷剂需求有望持续向好。供给层面，前期厂家开工逐渐回升，致5月底以来制冷剂价格有所下滑，目前R22/R134a/R410a报价1.48/2.85/5.15万元/吨，较前期高点下降12%/11%18%，但考虑到装置逐渐进入检修，且未来新增产能有限，制冷剂高盈利有望延续。
  维持"买入"评级
  巨化股份是国内氟化工行业的龙头企业，制冷剂景气阶段性回升有助于公司业绩改善，且公司新一代制冷剂产能陆续释放；新材料及电子化学品业务持续推进，将构成公司未来业绩增长点。结合中报业绩情况及制冷剂产品价格走势强于预期的态势，我们上调公司2017/2018/2019年净利润至8.7/9.8/11.2亿元，对应EPS为0.41/0.47/0.53元，维持目标价16.9-19.5元，维持"买入"评级。
  风险提示：下游需求下滑风险，新项目进度低于预期风险。