供给侧改革导致的大宗商品业绩井喷行情

先是上证50 和大白马的估值回归，接着是二线白马估值回归的补涨。然后资金往业绩这个方向去搞：

1.次新+业绩增长（高送转预期），
2.需求端引起的业绩增长，锂电/钴一个方向，新兴景气产业。
3.涨价引起的业绩增长，石墨电极为代表，还有化工，维生素等等涨价。

石墨电极等等为何会涨价？
这个方向挖，的确有很多内容。供给侧改关停落后小煤炭，导致煤炭涨价-->结合关停地条钢和落后小钢厂，用电弧炼钢的需求多了，石墨电极相对短缺，价格上涨。

供给侧改关停落后的不环保小产能，影响分两类讨论：
1. 中国无定价权的大宗/及相关商品：总需求一定下，因为定价权在海外市场，价格变化不大，国内关停的小企业市场/利润让渡给国内的先进大企业。典型的比如，钢铁企业，大部分化工企业，大部分有色企业。相关大企业中报明显业绩改善。
2. 中国有定价权的大宗/及相关商品：先进大企业不但拿到了关停的小企业的市场份额，因为全部需求转向大企业，大企业扩充先进产能都是要时间的，有的要很长时间，供应不足导致产品涨价，这个就厉害了，暴力的超额利润！换句话说，下游企业让渡了利润给上游有定价权的大企业！

当然要指出，供给侧改革的主攻方向是哪里？
煤炭+钢铁。（化工等业绩改善主要是关停污染企业导致。）
煤炭：
中国产煤量世界第一，消耗量时间第一。煤炭供给侧去年减过头了，导致煤超疯是彻底疯了，尤其是炼钢的材料的焦炭。下游钢铁，电力的利润都被煤炭企业攫取了。看看煤炭占比70%的中国神华 的利润，1个季度122亿，格力多少，1季度40亿元。格力是公认的现金奶牛，那煤超疯是什么？现金金牛！除了神华，其他恐怖例子，自己可以去F10/百度 一下。
业绩可持续吗？马太效应/强者恒强这个逻辑在供给侧改革下必然成立！

钢铁：
产量世界第一，去年供给侧没达标，但是关停的不少中小地方企业。大企业业绩普遍改善不少，但是一个是煤炭涨价，一个是反倾销紧箍咒，业绩改善，但暴利没有煤炭厉害。

来看看去年到现在的大宗价格走势：
第一名：煤超疯 现货焦煤100，焦炭146%
第二名：锌67%
第三名：锡50%
其他的没意思了，铝，铜，白银，橡胶，铁矿石等 0-20%涨幅

注：稀土价格，没仔细去查。但是相关稀土企业业绩普遍一般，除了盛和资源 ，因为收购并表。。。

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