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动力电池产业链业绩分化明显来源：中国证券报 编辑：东方财富网 补贴退坡倒逼动力电池降低成本，而原材料价格上涨进一步挤压产业链的利润空间。今年以来，新能源汽车产业链多个环节经营压力陡增。三季报数据显示，与动力电池相关的电池材料、电解液、隔膜等细分领域企业业绩增速明显放缓，毛利率下滑，增收不增利和净利润增速为负的情况并不鲜见。与之相对的是，受益于原材料价格上涨，上游原材料厂商与正极材料制造商股价和业绩“齐飞”，多家企业利润增长超过100%。
分析人士指出，退补压力和上游原材料价格上涨“双重夹击”之下，车企将降本压力转至动力电池环节。今年以来，动力电池价格下降幅度在20%-30%，并向毛利率较高、产能过剩、议价能力较弱的环节率先传导压力。
业绩分化明显
从三季报情况看，补贴退坡对整车企业的业绩产生了一定影响。
如江淮汽车，前三季度营收为355.41亿元，同比小幅下滑6.79%；归属于上市公司股东净利为2.18亿元，同比下滑73.24%。对于净利润较上年同期下降的主要原因，江淮汽车表示，系新能源汽车补贴退坡和乘用车销量下降所致。又如比亚迪，前三季度营收同比增长1.56%，归属于上市公司股东的净利润同比降低23.82%。多家券商分析师指出，公司短期业绩承压，主要是补贴退坡以及销售费用和财务费用增加等因素所致。
“整车企业在产业链条中话语权相对强势。新能源汽车新版补贴方案实施后，整车企业将补贴标准退坡压力逐步向产业链上游传导。今年以来，中游企业包括电池、电机电控这些环节产品的价量都承受了较大压力。”深圳某上市股份券商新能源汽车分析师指出。
国信证券分析师指出，电池环节承受产业链上下游压力最大。2016年动力电池成本大约在2.2-2.3元/Wh区间，2017年下降至1.6-1.7元/Wh区间，电池环节降价近30%。
与之相对应的是，三季报披露的数据显示，与动力电池相关的电池材料、电解液、隔膜等细分领域的企业业绩增速明显放缓，毛利率下滑，导致“增收不增利”和净利润增速为负的情况并不鲜见。
隔膜领军企业星源材质，前三季度营业收入同比增加1.15%，归属上市公司股东的净利润同比下滑25.73%。占据国内电解液市场份额近20%的天赐材料，前三季度营业收入同比增长13.96%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑12.26%，公司预计2017年全年净利润变动幅度在-25%至5%。电解液溶质六氟磷酸锂的主流提供商多氟多，前三季度也出现“增收不增利”的情况，前三季度营业收入同比增长17.4%，净利润同比下滑达到45.02%，公司预计全年净利润同比降低50%-20%。
而受益于原材料价格上涨，上游原材料厂商与正极材料制造商出现股价和业绩“齐飞”态势，多家企业利润增长超过100%。上游原材料供应商华友钴业、赣锋锂业、格林美，前三季营收分别较去年同期增长76.19%、40.51%、40.34%，净利润同比分别上升413倍、106%、92%，今年以来股价涨幅分别达到175.72%、226.77%、49.11%。正极材料制造商当升科技，前三季营收同比增长58.20%，净利润同比增长192%，今年以来股价上涨近三分之一。
遭遇多重夹击
“今年以来，整个动力电池营收与去年差不多，出货量基本与去年持平。这与年初的预期差距较大。今年以来，新能源汽车发展切换跑道，从依赖全电动大巴转向以乘用车为主。而一辆电动大巴的电池装机量差不多是一辆乘用车的十倍，电动大巴产销下降超预期，导致电池装机量达不到年初预判。同时，如果明年不退补，今年年底抢装情况可能没有前两年那么突出。”锂业分析师墨柯指出，“在整个营收盘子不变的情况下，补贴下降，将影响行业整体利润。”
“整车企业首先感受到退补压力，但车企话语权大，可以要求动力电池商降价，迫使动力电池加强成本管控，”一家上游原材料上市企业董秘告诉中国证券记者，“这也导致动力电池厂商遭遇洗牌。今年以来，已有三十家左右的中小电池厂被淘汰出局，剩下动力电池企业要控制住成本，只好拿毛利率高、产能过剩、议价能力较弱的环节开刀，比如隔膜、电解液和负极等，今年以来价格大幅下滑就有下游压价的因素。”
墨柯指出，隔膜企业比较难受。“前几年隔膜行业毛利率太高，电池厂要降本首先就要动他们。另外，之前行业毛利率过高导致大批企业扩大产能，这两三年产能逐渐释放，也给下游提供了压价的可能。今年以来，隔膜企业毛利率下滑幅度很大，同比下滑接近30%，预计明年价格还将继续下滑。”
对于负极材料、电解液两个环节，受原材料价格上涨以及下游压价，行业盈利空间遭受大幅挤压。“受供给侧改革影响，今年以来负极原材料价格上涨迅速，如针状焦从年初的3500元/吨目前上涨到超过15000元/吨。但负极材料本身毛利率就不高，并且在整个产业链体系中的话语权较弱，难以将成本压力传导出去，受下游压价影响，今年整体价格稳中有降。目前，部分负极材料企业已经面临盈利困难。”上述股份制券商新能源汽车分析师告诉中国证券报记者。
对于溶质端(六氟磷酸锂)，一位新能源汽车上市企业董秘指出，去年市场需求量较大，而产能不够，令六氟磷酸锂价格上涨很多。今年以来，产能逐渐释放，产品需求减少，同时下游压价，导致价格下行明显。六氟磷酸锂价格去年最高能卖到30多万/吨，现在只卖14万/吨。价格下跌的同时，其主要原料氢氟酸以及碳酸锂价格却在上涨。比如，氢氟酸报价从年初的6000元/吨已大幅上涨到接近1万元/吨。六氟磷酸锂的生产商日子不太好过。
溶质端(六氟磷酸锂)的降价进一步传导至电解液生产商。太平洋证券分析师指出，六氟磷酸锂的降价带动电解液价格同步下行，价格从8万元/吨跌至5万-5.5万元/吨。
“正极材料制造商日子过得比较舒服，尤其生产三元电池的制造商。前两年正极厂比较惨，毛利率能够达到10%就不错了，基本不赚钱，下游也一直不给涨价。今年借着这波原材料涨价，正极厂趁机提价，将以前的毛利率洼地基本修复，目前毛利率大概能达到20%-30%。”墨柯指出。
盈利能力将有所好转
根据《关于2016年-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》，2017年至2018年新能源汽车补助标准在2016年基础上下降20%，2019年至2020年补助标准在2016年基础上下降40%。
“有传闻说2018年将在今年基础上提前退补20%。如果消息属实，将对产业链整体造成压力。我们和一些整车车企交流了解到，他们准备进一步承担退坡压力，如果明年再退20%，他们将承担更多的成本压力，减少一些中游环节的压力，以保证整个产业链的平衡发展。”一位分析师告诉中国证券报记者。
某大型股份制券商分析师指出，动力电池上游原材料成本整体下降的可能性较小，有望在高位维持。“在海外市场MB带涨、下游刚性需求旺盛以及国内外价差修复的三重利好下，国内钴产品价格有望继续上涨；碳酸锂方面，前两年南美扩充的产能将大规模释放，明年下半年碳酸锂价格或进入下降通道；石墨和镍的价格要看明年供给侧改革的节奏。”
对于受到下游降本以及原材料价格上涨双重挤压的电解液和负极材料企业，业内人士指出，行业盈利能力将有所好转。随着明年电动车产销放量拉动需求快速增长，以及上游氢氟酸、碳酸锂等原料价格上涨对其价格形成的支撑，短期预计六氟磷酸锂价格继续下探空间不大，电解液价格有望企稳。“预计负极厂未来趋势也可能好转。采购一般按年签，明年再谈价格，成本因素将囊括进去，负极价格可能上调。”
“对于隔膜环节，伴随电池厂进一步施压，以及行业竞争者的涌入，预计隔膜价格明年将继续下降。企业只有通过技术研发提高产品的良品率，才可能幸存下来。”墨柯指出。
《节能与新能源汽车技术路线图》提出，到2020年，纯电动新能源汽车单体能量密度达到350Wh/kg，电池系统成本达到1元/Wh。而经过这一轮降本，动力电池成本距目标尚有一段距离。广发证券分析师指出，在市场化的竞争格局中，企业只有依靠持续的创新升级，推出优质的产品来提高核心竞争力，拉动销量增长，消化终端补贴下降带来的直接冲击。
（来源：中国证券报 2017-11-09 02:49）

·科技股版国家牛市或现A股 外资抢购中国概念科技股·在美股走过长达9年的传奇牛市之时，A股仍在猴市中折腾。中国股民将宝贵资金砸在题材股和周期股炒作中，错过了罕见的科技股大牛市。随着5G、电动车新政落地提速，“中国特色赶超创新模式”的红利正在发酵，A股有望搭上科技股版的国家牛市。（证券市场红周刊） 在美股走过长达9年的传奇牛市之时，A股仍在猴市中折腾。中国股民将宝贵资金砸在题材股和周期股炒作中，错过了罕见的科技股大牛市。随着5G、电动车新政落地提速，“中国特色赶超创新模式”的红利正在发酵，A股有望搭上科技股版的国家牛市。
低利率+科技股双叠加效应
最近，美股和韩国股市继续改写历史新高，日本股市亦创下近21年来新高，连虚拟货币比特币本周四都一度突破5100美元，创历史新高。这说明啥？全球股市进入“低利率+技术革命”双驱动的大牛市。
在2009年来以来的后金融危机时代，以美国为首的全球主要经济体进入“低经济增长+低通胀+就业温和复苏”的格局。按照经济学家熊彼特的观点，经济萧条期是产业酝酿创造性破坏的最佳土壤。一是因为企业家创新的人力、土地和利息的成本较低，二是因为产业创新面对的旧势力阻力较小。
在1929年大萧条，美联储过早加息，最终令全球经济恶化并引来二战。2009年以来，全球经济增长呈锯齿形，通缩和复苏均在低速区缓行，大国竞赛更多着力于产业和技术创新领域。大国央行均被“大萧条恐惧症”所主导，不见兔子(中高速通胀)不撒鹰(连续加息)，将史无前例的量化宽松最大限度地延续。
在华尔街金融海啸中崩塌的金融股只是病树前头见春色，科技股早已轻舟已过万重山。目前，全球股市前十大市值其中科技股有七家，阿里巴巴(4596亿美元市值)和腾讯(33150万港元市值)，已成为影响世界的科技品牌。相比之下，A股市场前十大市值股票分别为工行、中石油、农行、中行、贵州茅台、中国平安、中国人寿、中石化、招行和浦发银行。在前50名市值排名中，科技网络股仅有海康威视、京东方等少数。
可见，A股仍是周期股占主导，科技股多数边缘化。沪综指较2007年峰值仍缩水近半，主因是中国科网巨头的缺位。
科技A股仍以炒题材为主
低估值+高成长+高股息率，这是美国科技股的新配置。据FactSet的数据，标普500公司第三季度每股盈利将达32.34美元/股，同比增长2.81%；摩根大通则认为将会比目前市场平均预测高出3倍，美股第三季度盈利增长至少达10%。
可是，A股科技股沦为游资筹码，股息回报寥寥无几。以科技股为主体的深圳创业板市场，目前整体市盈率达55倍。过多过久的绩差股炒作，令A股长期缺乏资源配置效应。再加上IPO和再融资政策的局限，腾讯等科技股巨头至今与A股无缘。在证监会严控跨界重组、借壳上市，以及打击跟风炒作的监管高压之下，从今年年中开始，漂亮50越涨越买和绩差3000越跌越卖的现象出现，场内存量资金转向集中持有蓝筹成长股，龙头股溢价效应成为今年下半年最大的特色。
今年以来，阿里巴巴大涨110%，腾讯控股大涨83%，二者总市值逾5.8万亿元人民币，超过中小板11万亿元市值的一半。由于代表中国科技网络顶尖水平的巨头缺席，A股科技股炒作缺乏业绩支撑和龙头效应，未能体现中国自主创新含金量的真实水准。
外资抢购中国概念科技股
走过“以市场换技术”的模仿阶段，中国特色的赶超创新模式进入“育市场创技术”阶段。北京外国语大学丝绸之路研究院的调查统计显示，来自“一带一路”沿线的20国青年评选出了中国的“新四大发明”：高铁、支付宝、共享单车和网购。可是，除高铁以外，其它三大发明的龙头股均未在A股上市。
截至本周五14时，恒生指数今年大涨29.4%，恒生国企指数上涨22.5%，沪综指和沪深300同期涨幅为9.24%和18.5%。港强深弱的格局仍在延续，A股显弱的主因仍是制度熊市——IPO提速和全流通负利，仍未根本性改变。
5G龙头股中兴通讯港股和A股的年内涨幅分别是106%和90%，电动车龙头股比亚迪港股和A股的年内涨幅分别是82%和36%。外资在抢购增配中国概念股，A股仍是存量资金博弈。
 上月的强势板块煤炭、钢铁和有色金属板块本月回调，期货市场煤价和硅铁价格先大涨再大跌，这是不是对前期噱头十足的“新周期”提法的嘲讽？从中长期来看，科技股占A股市值比重过低的格局有望修改，海外科技股独享的国家牛市行情有望蔓延至A股。在产业政策红利和内需市场井喷的刺激下，A股科技股有望迎来业绩升和估值涨的戴维斯双击行情。

美医药巨头收购抗癌药生产商,抗癌药概念股有哪些2016-08-23 13:50北京时间22日晚路透社称，全球最大制药商辉瑞公司周一宣布达成交易，将以大约140亿美元现金收购美国抗癌药制造商Medivation Inc，以加强其肿瘤药产品组合，从而结束了与法国制药巨头赛诺菲(39.4, -0.27, -0.68%)之间围绕Medivation长达数月的竞购大战。
根据协议，辉瑞将为每股Medivation股票支付81.50美元，较法国制药巨头赛诺菲4月份提出的每股52.50美元的收购价高出近30美元。
Medivation总部位于旧金山，以生产业内领先的前列腺癌治疗药物Xtandi著称。该产品目前年度销售额约为20亿美元，据分析师估计，其销售额还有希望翻上一番。
受此消息推动，Medivation股价盘前大涨19.8%，至80.46美元。辉瑞表示，预计此项交易将于今年第三或第四季度完成。
抗癌药概念股：
国农科技：控股子公司华泰制药计划总投资21348万元在蓬莱进行异地扩建生产基地。项目规模为年产普通小容量注射剂2200万支，普通冻干粉针剂2200万支，抗肿瘤冻干粉针剂1000万支，建设期拟定为2.5年，投产期1.5年。从长远来看，项目中的产品有的是国内目前进口的，现在的市场比较好，销售较稳定。
国药一致： 公司参股企业万乐药业(占其35.19%)研发的抗肿瘤药多拉达唑。
丰原药业：公司与中人科技合资的丰原中人药业(公司占60%股权)保证顺铂植入剂抗癌新药在2012年9月底前上市；公司大力投入癌症辅助治疗新药研发工作。
四环生物：公司主要产品包括一类抗癌新药注射用重组人白介素-2(用于肾癌、恶性黑色素瘤以及其他恶性肿瘤综合治疗)、重组人白介素-2注射液、重组人粒细胞刺激因子注射液、重组人促红素注射液，其中注射用重组人白介素-2是国家项目“基因工程人白细胞介素-2的研制、中试生产及临床应用”产业化基因工程产品；目前仍持有55%股权的北京四环生物（ 000518 ）制药是我国最早从事基因工程药品和诊断试剂研究生产的企业，其专有技术包括白介素2(用于肝癌治疗)、干扰素、EPO、G-CSF等舌下含片。
海南海药：子公司海口市制药厂苯达莫司汀是具有氮芥和嘌呤类似物的双重作用机制的抗肿瘤药物，国内尚无苯达莫司汀上市或进口，属于化药3.1类新药。公司生产的紫杉醇注射液是国内首家上市产品，紫杉醇主要用于卵巢癌和乳腺癌及NSCLC的一线和二线治疗，对于头颈癌、食管癌，精原细胞瘤，复发非何金氏淋巴瘤等也有一定的疗效，拥有品牌和价格优势。
长春高新：公司控股子公司长春金赛药业(控股70%)是全国制药企业中唯一的国家级基因工程制药孵化基地，其生长激素系列产品已经在全国乃至亚太居第一位，成为儿童生长发育治疗领域的领导者，在烧烫伤、辅助生殖、抗衰老、肿瘤等多个领域也正在建立具有核心竞争优势的领先地位。金赛药业继续保持生长素市场占有率全国第一。
普洛药业：公司持有98.07%的浙江普洛康裕制药生产的百士欣是国家二类抗肿瘤新药；公司2010年上半年申报的“基因工程酶法合成D-对羟基苯甘氨酸邓钾盐高技术产业化示范工程”被列入国家高技术产业化示范项目。山西省大同市开发区医药工业园区(二园区)进行制药、研发基地的开发和建设。项目建成后，预计产能规模为水针剂1亿支/年，冻干粉针剂2000万支/年。项目总投资25000万元，分两期投资。该公司目前已完成心脑血管类注射剂4个产品的申报，正在药品审评中心排队待审评。同时已完成了4个特色肿瘤注射剂产品的前期研究工作。
北大医药：公司与方正医药研究院合作的康普瑞丁磷酸二钠(CA4P)及注射剂是一种血管靶向药物或内皮破坏药物，其机理是引起肿瘤血流供应迅速中断导致肿瘤由于供氧不足和营养饥饿而死亡，该药生产批件需耗时5-6年左右。盐酸帕洛诺司琼是第二代5-HT3受体拮抗剂，主要用于治疗及预防中度和重度致吐化疗引起的急性恶心、呕吐，临床多作为肿瘤辅助用药及手术后恶心呕吐的预防和治疗。该药品上市后，将对公司未来的业绩提升产生积极影响。
华润三九：公司持股83.68%的安徽金蟾生化主要生产抗癌用药华蟾素注射液，可用于中、晚期肿瘤，慢性乙型肝炎等症得治疗。
华邦健康：公司控股子公司重庆华邦、重庆华邦胜凯收到国家药监局核准签发的“左亚叶酸钙原料药”及“注射用左亚叶酸钙”(化学药品第3.1类)药品注册批件。注射用左亚叶酸钙是重庆华邦肿瘤领域的第二个药物，对进一步完善肿瘤领域产品线具有积极影响。临床上注射用左亚叶酸钙与氟尿嘧啶联合，用于胃癌、结直肠癌的辅助治疗，可延长存活期。注射用左亚叶酸钙作为注射用亚叶酸钙的对应异构体，产品疗效和安全性有明显优势。
双鹭药业：公司入选“北京生物医药产业跨越发展工程”和中关村(9.10 +1.34%，买入)国家自主创新示范区首批“十百千工程”重点培育企业。公司在肿瘤治疗，抗炎镇痛，心脑血管和肝病等领域已储备多个具有国内外市场潜力的优势大品种，力争推出3个以上的抗体和疫苗药物。在肝病治疗领域不断培育重磅品种，力争成为国内肝病治疗领域的重要企业。公司主打品种重组人粒细胞集落刺激因子，白介素-11，门冬酰胺酶，抗肿瘤产品等10余个品种正陆续进入东欧，亚洲，南美市场。
信立泰：与清华大学联合建立“清华大学-信立泰（ 002294 ）小分子联合研发中心”，提高心脑血管、抗肿瘤等重大疾病领域筛选创新药物能力，提升研发效率；引进国家1类创新药——阿利沙坦酯所涉制剂生产技术，并取得硫酸氢氯吡格雷片75MG、300MG规格生产批件及乐卡地平片临床批件。
众生药业：与广东华南新药创制中心和四川大学签订三方技术合作协议，共同针对新药项目进行开发。首期开发的三个项目分别为：针对肺纤维化的化学一类新药QU100项目、针对Ⅱ型糖尿病的化学一类新药WCH-016项目及针对癌症的DXZ923纳米制剂项目。
精华制药：研发第二代靶向抗肿瘤药物倍他替尼：该药物已打通合成路线，完成盐及晶型筛选，制备少量样品，正进行原料药的初步质量稳定性考察。
誉衡药业：盐酸吉西他滨--抗肿瘤用药：注射用盐酸吉西他滨属于抗代谢肿瘤药，被广泛应用于治疗胰腺癌和非小细胞肺癌，我国仅有美国礼来、江苏豪森和誉衡药业（ 002437 ）三家药厂生产。
莱美药业：公司核心技术有淋巴靶向治疗的纳米药物技术、药物微纳米分散及混悬制备技术和无菌原料药制备技术，其中，淋巴靶向治疗的纳米药物技术处于国际领先水平；抗肿瘤药物主要为纳米炭混悬注射液，注射用磷酸氟达拉滨，肠外营养药主要为N(2)-L-丙氨酰-L-谷氨酰胺注射液，填补了国内空白，临床应用价值巨大。公司肿瘤药占产品结构的比重将不断提升，公司目前抗肿瘤药比例在20%左右，三年内有望超过抗感染药，达到40%左右。公司产品纳米炭混悬注射液主要用于淋巴示踪，其作为诊断用淋巴示踪剂的问世填补了国内空白，为我国该类药物首个通用名药物，相关产品制备技术获得国家专利保护，公司在全球率先推出该产品。注射用磷酸氟达拉滨适用于B细胞性慢性淋巴细胞白血病(CLL)患者的治疗，据统计，在国内注射用磷酸氟达拉滨市场，公司占有10.35%的市场份额，市场排名第3位。
安科生物：公司拟引进抗肿瘤药物替吉奥片剂项目，替吉奥是一种复方抗肿瘤新药，主要用于治疗晚期或转移性胃癌，预计2012年投产，年生产能力为3000万片。
香雪制药：新药公司已按约定向KINEX公司共计支付150万美元。预计KX02研发成新药需要5-6年以上的时间。2013年6月，KINEX公司获美国FDA的IND批准，在递交和修改相关文件后可以启动复合物(KX2—361)在美国的一期临床研究工作。同时KINEX公司也将按计划启动KX02项目的一期临床研究工作。KX02是一种亲脂性、能通过血脑屏障和作用机理清晰的抗肿瘤化合物，经动物实验证明能有效抑制恶性神经胶质瘤细胞，有可能研发成为脑肿瘤治疗有效新药。
人福医药：公司持有81.07%股权的湖北葛店人福药业是一家专业从事甾体激素类原料药、生育调节药物和抗肿瘤药物的研发生产企业；公司持有52%股权的深圳新鹏生物工程正在研发国际领先的抗癌基因药项目TR-1药品，有望在3-5年内取得一类新药证书。
太极集团：与科研院所联合开发4个具有自主知识产权的新药：抗癌药物新制剂、糖尿病(并发症)新药及 2 个心血管新药，其中2个已获临床批件，1个正在申报生产批件，自主筛选了 901、902、903、904、905新产品项目。国内外首创抗肿瘤药物新剂型DXJS已完成工艺研究，临床前研究进入全面总结阶段，预计2013年完成临床申报。
江苏吴中：控股子公司吴中医药目前在研“国家一类生物抗癌新药重组人血管内皮抑素注射液获得的研发与产业化”项目处于申请三期临床研究阶段，具有自主知识产权，2006年曾获国家“863”项目支持，用于非小细胞肺癌。
太龙药业：公司决定在下一阶段的发展中将抗肿瘤类和治疗心脑血管类产品作为新的研发方向，产品剂型以小容量注射剂和冻干粉针为主。
中恒集团：公司同意十年内向北京大学提供不超1亿元合作科研经费，第一年为1000万元，以后每年按研究进度和经费预算，支持其进行单细胞测序癌症早期诊断的研究，项目相关研究应结合公司相关产品(如二去水卫矛醇等)的治疗机理和方向，以利于产品的推广。
海正药业：公司是中国领先的原料药生产企业，是中国最大的抗生素、抗肿瘤药物生产基地之一；公司在建制剂出口基地项目年产细胞毒抗肿瘤药水针剂2500万瓶、冻干粉针2500万瓶、固体制剂1.6亿片粒；公司基因药物肿瘤坏死因子受体抗体融合蛋白目前已进入II期临床试验阶段。
恒瑞医药：公司单一对映体的手性药物—左亚叶酸钙可用于增强5-氟尿嘧啶的抗肿瘤活性，主要治疗骨肉瘤经大剂量甲氨蝶呤治疗后与叶酸拮抗相关的症状和结肠癌、肾癌；公司多种抗肿瘤药品在国内排名第一，其中3个产品为国内独家生产，现有仿制药奥沙利柏、多西他赛处于成长期，伊利替康也正在进入快速成长期；公司要拥有分子靶向抗肿瘤药物甲磺酸阿帕替尼。
亚宝药业：抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂。
康恩贝：公司全资子公司香港康恩贝（ 600572 ）公司参股的远东超级实验室研发的“重组高效复合干扰素”取得新加坡一期临床试验许可，该药是使用蛋白质空间调控技术，成功研制出的一种具有全新空间构象的非天然的新型干扰素，可用于抑制病毒复制、抗肿瘤治疗。远东实验室于2005年10月28日在英属维尔京群岛注册成立，主要从事以重组高效复合干扰素(RSIFN-CO)产品、技术为基础的癌症治疗药品的研发。
益佰制药：公司拥有基因技术的抗肿瘤中药艾迪注射液产品，另外购买的可使用基因工程方法获取多肽链类产品的VEGI专有技术，可直接激活不同类型免疫细胞以抑制或消除癌细胞。艾迪注射液的研究已达到基因水平(艾迪注射液为抗肿瘤中药，是公司的独家产品)公司一线产品艾迪为抗肿瘤类中药注射剂独家品种，收入占比约45%。艾迪在三级医院的销售额占该品种销售额的80%左右，洛铂为最新上市第三代铂类抗肿瘤药，是国内5个铂类抗肿瘤药中唯一独家品种，目前正处于高速成长期。
神奇制药：公司子公司贵州金桥药业小容量注射剂(抗肿瘤药)已通过国家新版GMP认证，昨日已过公示期。据悉，此次通过GMP认证的为斑蝥酸钠注射液这一抗癌药。公司持有金桥药业92.58%的股权，斑蝥酸钠注射液适用于原发性肝癌等肿瘤的治疗。2013年中报显示，斑蝥酸钠注射液及相关产品构成公司主营收入近20%。
哈药股份：生物工程公司主要致力于生产和销售针对肿瘤、心脑血管疾病及肝病药品。目前上市的产品有注射用重组人干扰素ɑ-2B(商品名：利分能)、重组人促红素注射液(商品名：雪达升)、重组人粒细胞刺激因子注射液(商品名：里亚金)等多个生物工程医药产品以及前列地尔脂肪乳等新型化学制剂，其中注射用重组人干扰素ɑ-2B和前列地尔注射液的市场占有率在国内居于领先地位。

物联网 发展的当务之急是先联网，再谈增值应用。

一、巨头入局，行胜于言

英特尔 ：2014年发布爱迪生(Edison)可穿戴 及物联网设备的微型系统级芯片 ，2015年推出居里 (Curie)芯片，集成了低功耗蓝牙通信能和运动传感器 ；

谷歌 ：提出Project IoT物联网计划，2015年发布Brillo物联网底层操作系统，该系统源于Android，支持ARM、X86、MIPS架构的智能硬件 ；

思科 ：2016年斥资14亿美元收购Jasper全部股权，完善物联网生态 体系；

软银：拟310亿美元收购芯片专利授权巨头ARM，卡位物联网芯片端；

华为 ：推动NB-IoT标准制定；先后发布物联网操作系统 LiteOS、NB-IoT端到解决方案，提出“1+2+1”战略，努力构建OceanConnect生态圈；

百度 ：2015年发布百度IoT，与ARM、MTK、TI、科通芯城 等联合推动物网发展；

阿里巴巴 ：2016年发布物联网整体战略，集合旗下阿里云、阿里智能、YunOS，联合打造面向物联网时代的服务平台；2014年还联合庆科发布物联网操作系统MICO；

腾讯：2014年推出“QQ物联智能硬件开放平台”，将QQ账号体系及关链、QQ消息通道等核心能力提供给可穿戴设备 、智能家居 、智能车载 、传统硬件等领域合作伙伴，实现用户与设备及设备与设备之间的互联互通互动；

中国移动 ：成立物联网公司、车联网 公司，搭建物联网专网、提供专号、建设物联网设备接入管理平台和物联网应用开发平台，大力推动物联网业务展。

二、物联网产业链包含八大环节

芯片提供商、传感器供应商、无线模组(含天线)厂商、网络运营商(含 SIM 卡商) 、平台服务商、系统及软件开发 商、智能硬件厂商、系统集成及应用服务提供商。

三、物联网八大环节供应链 如下

1、物联网芯片供应商

芯片是物联网的“大脑”，低功耗、高可靠性的半导体 芯片是物联网几乎所有环节都必不可少的关键部件之一。依据芯片功能的不同，物联网产业中所需芯片既包括集成在传感器、无线模组中，实现特定功能的芯片，也包括嵌入在终端设备 中，提供“大脑”功能的系统芯片——嵌入式微处理器 ，一般是MCU/SoC形式。

传统的国际半体巨头，如ARM、英特尔、高通 、联发科、飞思卡尔 、德州仪器 、意法半导体 等。国内主要厂商包括：华为海思、展讯、北京君正（  300223  ）、全志科技（  300458  ）、北斗 星通（  002151  ）、通富微电（  002156  ）、华天科技（  002185  ）、力源信息（  300184  ）、润欣科技（  300493  ）等。国内而言，一些厂商从特定细分领域入手产品。国内而言，一些厂商从特定细分领域入手，包括芯片设计、制造、封测等，并逐步缩小与国外厂商的技术差距。

2、传感器供应商：塑造物联网的“五官”

传感器是物联网的“五官”，本质是一种检测装置，是用于采集各类信息并转换为特定信号的器件，可以采集身份标识、运动状态、地理位置、姿态、压力、温度、湿度、光线、声音、气味等信息。广义的传感器包括传统意义上的敏感元器件 、RFID、条形、条形码、二维码 、雷达 、摄像头、读卡器、红外感应元件 等。

工程常用的传感器可分为物理类传感器、化学类传感器，生物类传感器三大类。而根据传感器的基本知功能可细分为热敏元件、光敏元件、气敏元件、力敏元件、磁敏元件、湿敏元件、声敏元件、放射线敏感元件、色敏元件和味敏元件十种。

传感器行业由来已久，目前主要由美国、日本、德国的几家龙头公司主导，如博世、意法半导体、德州仪器、霍尼韦尔 、飞思卡尔、英飞凌、飞利浦 、楼氏电子等。

我国传感器市场中约70%左右的份额被外资企业占据，我国本土企业市场份额较小，具有代表性的企业有汉威电子、歌尔股份（  002241  ）、高德红外（  002414  ）、耐威科技（  300456  ）、华工科技（  000988  ）、远望谷（  002161  ）等。

3、无线模组厂商：实现联网和定位的“关键”

无线模组是物联网接入网络和定位的关键设备。无线模组可以分为通信模组和定位模组两大类。常见的局域网技术有WiFi、蓝牙、ZigBee等，常见的广域网技术主要有工作于授权频段的2/3/4G 、NB-IoT和非授权频段的LoRa、SigFox、等技术，不同的通信对应、不同的通信模组。NB-IoT、LoRa、SigFox属于低功耗广域网(LPWA)技术，具有覆盖广、成本低功耗小等特点，是专门针对物联网的应用场景开发的。

此外，我们认为广义来看，与无线模组相关的还有智能终端天线，包括移动终端天线、GNSS定位天线等。目前，在无线模组方面，国外企业仍占据主导地位，包括Telit、Sierra Wireless等。目前，国内厂商也比较成熟，能够提供完整的产品及解决方案。包括模组厂商华为、中兴通 讯（  000063  ）、环旭电子（  601231  ）、移远通信、芯讯通、中移物联网公司、上海庆科、利尔达、博鹏发，天线厂商信维通、硕贝德（  300322  ），北斗星通等。

4、网络运营商：掌控物联网的“通道”

网络是物联的通道，也是目前物联网产业链中最成熟的环节。广义上来讲，物联网的网络是指各种通信网与互联网 形成的融合网络，包括蜂窝网、局域自组网、专网等，因此涉及到通信设备 、通信网络(接入网、核心网业务)、SIM制造等。

考虑到物联网很大程度上可以复用现有的电信运营 商络(有线宽带 网、2/3/4G移动网络等)，同时国内基础电信运营商具有垄断特征，是目前国内物联网发展的最重要推动者，因此我们在这个环节将聚焦三大电信运营商和与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益蜂窝物联网终端增长的SIM卡制造商身上，如东信和平（  002017  ）、恒宝股份（  002104  ）、天喻信息（  300205  ）等。

5、平台服务商：完善物联网物联网的“有效管理”

6、系统及软件开发商：打造物联网的“动脉”

目前，发布物联网操作系统的主要是一些IT巨头，如谷歌、微软 、苹果 、华为、阿里等。由于物联网目前仍处阶段，应用软件开发还处于起步阶段，主要集中在车联网、智能家居、终端安全等通用性较强的领域，如盛路通信（  002446  ）、海尔、启明星辰（  002439  ）等。

7、智能硬件厂商：提供物联网的“终端承载”

智能硬件是物联网的承载终端，是指集成了传感器件和通信功能，可接入物联网并实实现特定功能或服务的设备。如果按照面向的购买客户来划分，可分为To B和 To C类：

To B类：包括表计类(智能水表 、智能燃气表 、智能电表 、工业监控检测仪表等)、车载前装类(车机)、工业设备及公共服务监测设备等；

To C类：主要指消费 电子，如可穿戴设备、智能家居等。

鉴于物联网极为丰富的应用场景，终端类型多，我们在此仅列举一些To B类、市场需求较大、且该类终端生产企业相对集中的厂商，如三川智慧（  300066  ）、新天科技（  300259  ）、汉威电子。

8、系统集成及应用服务提供商：物联网应用落地的“实施者”裕昇发展物联网 发展的当务之急是先联网，再谈增值应用。

一、巨头入局，行胜于言

英特尔 ：2014年发布爱迪生(Edison)可穿戴 及物联网设备的微型系统级芯片 ，2015年推出居里 (Curie)芯片，集成了低功耗蓝牙通信能和运动传感器 ；

谷歌 ：提出Project IoT物联网计划，2015年发布Brillo物联网底层操作系统，该系统源于Android，支持ARM、X86、MIPS架构的智能硬件 ；

思科 ：2016年斥资14亿美元收购Jasper全部股权，完善物联网生态 体系；

软银：拟310亿美元收购芯片专利授权巨头ARM，卡位物联网芯片端；

华为 ：推动NB-IoT标准制定；先后发布物联网操作系统 LiteOS、NB-IoT端到解决方案，提出“1+2+1”战略，努力构建OceanConnect生态圈；

百度 ：2015年发布百度IoT，与ARM、MTK、TI、科通芯城 等联合推动物网发展；

阿里巴巴 ：2016年发布物联网整体战略，集合旗下阿里云、阿里智能、YunOS，联合打造面向物联网时代的服务平台；2014年还联合庆科发布物联网操作系统MICO；

腾讯：2014年推出“QQ物联智能硬件开放平台”，将QQ账号体系及关链、QQ消息通道等核心能力提供给可穿戴设备 、智能家居 、智能车载 、传统硬件等领域合作伙伴，实现用户与设备及设备与设备之间的互联互通互动；

中国移动 ：成立物联网公司、车联网 公司，搭建物联网专网、提供专号、建设物联网设备接入管理平台和物联网应用开发平台，大力推动物联网业务展。

二、物联网产业链包含八大环节

芯片提供商、传感器供应商、无线模组(含天线)厂商、网络运营商(含 SIM 卡商) 、平台服务商、系统及软件开发 商、智能硬件厂商、系统集成及应用服务提供商。

三、物联网八大环节供应链 如下

1、物联网芯片供应商

芯片是物联网的“大脑”，低功耗、高可靠性的半导体 芯片是物联网几乎所有环节都必不可少的关键部件之一。依据芯片功能的不同，物联网产业中所需芯片既包括集成在传感器、无线模组中，实现特定功能的芯片，也包括嵌入在终端设备 中，提供“大脑”功能的系统芯片——嵌入式微处理器 ，一般是MCU/SoC形式。

传统的国际半体巨头，如ARM、英特尔、高通 、联发科、飞思卡尔 、德州仪器 、意法半导体 等。国内主要厂商包括：华为海思、展讯、北京君正（ 300223 ）、全志科技（ 300458 ）、北斗 星通（ 002151 ）、通富微电（ 002156 ）、华天科技（ 002185 ）、力源信息（ 300184 ）、润欣科技（ 300493 ）等。国内而言，一些厂商从特定细分领域入手产品。国内而言，一些厂商从特定细分领域入手，包括芯片设计、制造、封测等，并逐步缩小与国外厂商的技术差距。

2、传感器供应商：塑造物联网的“五官”

传感器是物联网的“五官”，本质是一种检测装置，是用于采集各类信息并转换为特定信号的器件，可以采集身份标识、运动状态、地理位置、姿态、压力、温度、湿度、光线、声音、气味等信息。广义的传感器包括传统意义上的敏感元器件 、RFID、条形、条形码、二维码 、雷达 、摄像头、读卡器、红外感应元件 等。

工程常用的传感器可分为物理类传感器、化学类传感器，生物类传感器三大类。而根据传感器的基本知功能可细分为热敏元件、光敏元件、气敏元件、力敏元件、磁敏元件、湿敏元件、声敏元件、放射线敏感元件、色敏元件和味敏元件十种。

传感器行业由来已久，目前主要由美国、日本、德国的几家龙头公司主导，如博世、意法半导体、德州仪器、霍尼韦尔 、飞思卡尔、英飞凌、飞利浦 、楼氏电子等。

我国传感器市场中约70%左右的份额被外资企业占据，我国本土企业市场份额较小，具有代表性的企业有汉威电子、歌尔股份（ 002241 ）、高德红外（ 002414 ）、耐威科技（ 300456 ）、华工科技（ 000988 ）、远望谷（ 002161 ）等。

3、无线模组厂商：实现联网和定位的“关键”

无线模组是物联网接入网络和定位的关键设备。无线模组可以分为通信模组和定位模组两大类。常见的局域网技术有WiFi、蓝牙、ZigBee等，常见的广域网技术主要有工作于授权频段的2/3/4G 、NB-IoT和非授权频段的LoRa、SigFox、等技术，不同的通信对应、不同的通信模组。NB-IoT、LoRa、SigFox属于低功耗广域网(LPWA)技术，具有覆盖广、成本低功耗小等特点，是专门针对物联网的应用场景开发的。

此外，我们认为广义来看，与无线模组相关的还有智能终端天线，包括移动终端天线、GNSS定位天线等。目前，在无线模组方面，国外企业仍占据主导地位，包括Telit、Sierra Wireless等。目前，国内厂商也比较成熟，能够提供完整的产品及解决方案。包括模组厂商华为、中兴通 讯（ 000063 ）、环旭电子（ 601231 ）、移远通信、芯讯通、中移物联网公司、上海庆科、利尔达、博鹏发，天线厂商信维通、硕贝德（ 300322 ），北斗星通等。

4、网络运营商：掌控物联网的“通道”

网络是物联的通道，也是目前物联网产业链中最成熟的环节。广义上来讲，物联网的网络是指各种通信网与互联网 形成的融合网络，包括蜂窝网、局域自组网、专网等，因此涉及到通信设备 、通信网络(接入网、核心网业务)、SIM制造等。

考虑到物联网很大程度上可以复用现有的电信运营 商络(有线宽带 网、2/3/4G移动网络等)，同时国内基础电信运营商具有垄断特征，是目前国内物联网发展的最重要推动者，因此我们在这个环节将聚焦三大电信运营商和与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益与之紧密相关、且会受益蜂窝物联网终端增长的SIM卡制造商身上，如东信和平（ 002017 ）、恒宝股份（ 002104 ）、天喻信息（ 300205 ）等。

5、平台服务商：完善物联网物联网的“有效管理”

6、系统及软件开发商：打造物联网的“动脉”

目前，发布物联网操作系统的主要是一些IT巨头，如谷歌、微软 、苹果 、华为、阿里等。由于物联网目前仍处阶段，应用软件开发还处于起步阶段，主要集中在车联网、智能家居、终端安全等通用性较强的领域，如盛路通信（ 002446 ）、海尔、启明星辰（ 002439 ）等。

7、智能硬件厂商：提供物联网的“终端承载”

智能硬件是物联网的承载终端，是指集成了传感器件和通信功能，可接入物联网并实实现特定功能或服务的设备。如果按照面向的购买客户来划分，可分为To B和 To C类：

To B类：包括表计类(智能水表 、智能燃气表 、智能电表 、工业监控检测仪表等)、车载前装类(车机)、工业设备及公共服务监测设备等；

To C类：主要指消费 电子，如可穿戴设备、智能家居等。

鉴于物联网极为丰富的应用场景，终端类型多，我们在此仅列举一些To B类、市场需求较大、且该类终端生产企业相对集中的厂商，如三川智慧（ 300066 ）、新天科技（ 300259 ）、汉威电子。

8、系统集成及应用服务提供商：物联网应用落地的“实施者”

A股中国芯之---富满电子，锂电芯片 A股唯一上市公司

    深圳市富满电子集团股份有限公司
  富满电子电源 管理芯片的应用市场主要集中于锂电池 、移动电源 等领域。尽管A股集成电路 企业日益增多，但在该细分领域，暂无重合A股上市公司。

  从电源管理芯片整体市场竞争格局来看，无论是市场还是技术，欧美厂商均占据绝对优势，尤其是美国TI（德州仪器）、Fairchild等厂商，专注于模拟器件业务，重点关注电源管理领域，市场份额一直保持较大的领先优势。此外，近几年美国半导体 产业并购潮涌，优势愈发凸显。

  由于资金、技术长期积累造成的差距，尽管国内本土厂商在电源管理芯片产品市场取得一些突破，例如LDO、DC-DC和LED  Driver等产品领域，但短期来看，仍无法对欧美厂商构成实质性威胁。目前国内本土电源管理类芯片厂商涉足该领域较少，主要包括富晶电子、昂宝电子等。

  2016年，富满电子电源管理芯片销量7.11亿颗，销售额1.01亿元。以研发为导向，公司近年加大研发投入，推出了快充电 源芯片等高端芯片。目前其研发投入占营收比例已接近9%。经过多年发展，公司推出了400余种IC产品，先后获得42项专利技术。

  此次公司公开发行募资逾2亿元，将主要用于扩产LED控制及驱动芯片、电源管理芯片两大类产品，预期项目达产后将有效缓解公司产能，每年将新增营收约2.3亿元。

  动力电池应用前景可期

  电源管理类芯片应用范围广泛，包含消费 电子（如智能手机 、平板电脑）、其他各种电子设备等。

  自2009年起，富满电子进入发展快车道。公司成立研发设计中心，业务由单纯的经销服务开始成长为同时提供定制设计与配套解决方案。随后公司迅速向下游产业链延伸。2010年至2012年，富满电子陆续投建封装测试厂，为扩张产品线奠定基础。

  富满电子2016年营收达3亿多元，净利逾3800万元，综合毛利率为28.32%，处于行业中间水平。今年一季度，公司实现营收8476.32万元，净利润为823.28万元，分别同比增48.87%、94.51%。

  与其他Fabless模式企业一样，晶圆为富满电子芯片产品的主要原材料，在公司成本中维持较高比例，每年占比达50%以上。公司介绍，晶圆生产属于资金及技术高度密集型产业，行业集中度、进入壁垒较高。公司与其主要晶圆供应商上华科技一直保持着稳定的合作关系。

  在产业前景方面，刘景裕十分看好动力电池市场。受新能源汽车 市场持续快速扩张影响，近两年中国锂离子动力电池需求猛涨，动力电池逐步成为锂电池产业 增长的主导力量。

  产品：

   数据显示，2015年中国锂电池电芯产值达到832亿元，较2014年增长38%。预计到2018年，中国锂电池电芯产值将达到1448亿元。

  此外，富满电子的LED控制及驱动类芯片和MOSFET类芯片销售金额2014年至2016年逐年增长。

  其中，随着下游显示屏和照明 市场需求急速扩张，2016年公司LED控制及驱动类芯片产能继续扩张，LED驱动及控制类芯片销量达到4.77亿颗，销售额达到8173.93万元。公司表示，未来将在LED驱动及控制类芯片领域继续加大研发投入，同时将继续扩大产能。

  从走势看，有中线资金在耐心吸纳，我们能做的就是长期跟踪，等待机会。看好富满电子在锂电池、移动电源等领域等领域的稀缺性。

国庆后关注北京君正，物联网，新的接力板块，周期股有超预期的，机构建仓的可关注

市场炒作结构的梳理、操作模式建立的意义。 https://www.taoguba.com.cn/Article/1793152/1
九月份结束了，今晚想梳理下现在阶段市场炒作结构，交流下后续炒作思路，并谈谈自己对“模式”的理解。

近期市场炒作结构：

资源涨价 ：今年是结构行情，既然是结构行情，板块牛市结束，就迎来漫长的熊市，所以资源涨价一波牛市行情，将进入漫漫熊市。三季报 预期早就透支光了，只有在市场大部分人摸清逻辑前，才会有大行情，等大家都懂资源涨价炒作业绩预期，那就没有空间了，可能会反弹，但参与的意义不大。

科技股：科技股一条龙也遇到炒作瓶颈，因为整个产业链都炒过了，这个板块从人工智能到芯片 ，利好也透支差不多了，后续可能都是些个股行情，比如士兰微，这股可能是炒“锂电池 保护电路”，淘股吧对这股的讲解不多，所以大家自己判断吧。还有通富微电，后续可能有特斯拉 芯片炒作。通讯 板块我想后续还会反复，目前这个板块也是纵欲过度，体力不支，后续行情不好判断。

次新系列：开板次新的博弈从没停止过，基本是人性的博弈，畅联股份太热门，今天跳水可以媲美郭嘉跳水队了吧。而电工合金却从-5到+10，这股可能跟风光威复材，炒作“材料”。我参与不了开板次新的博弈，堪比澳门赌场。“次新+”能不断反复，在于次新盘子小，久跌后拉升阻力较低。可能出现一个题材，特别是老题材，资金并不管正不正宗，反正次新盘子小，拉升阻力小，封板也比较容易，符合短线资金偏好。今天次新+无线充电 ，也受消息刺激表现一波，所以我觉得次新+行情会一直延续吧。

雄安：参与的意义不大，跟资源涨价一个道理，对这板块的炒作价值我不抱太大期望，后续即便有消息刺激，大概率一日游。

庄股妖股：现在阶段不流行炒作庄股妖股了，我觉得不关注也罢，浪费时间还可能踩地雷。

题材股：老题材比如租售同权、混改、无人驾驶 这些，基本一日游行情，炒题材必须与时俱进，炒最新的题材，因为最新的题材市场可能还不清楚其逻辑，所以更有空间，当然这可遇不可求，现在阶段炒作的都是老题材，但是次新+军工 这种老题材包装一下，近期涨幅还挺大，受益于最近次新+氛围较好，所以我觉得思维可能要活跃一些，及时跟上市场步伐。

基金配置股：可能这两天维稳 需求，传闻基金不允许净卖出？今天的白酒 、酒店、旅游、传媒、创业板蓝筹，相比整个市场表现算不错了，但全都是蓝筹股，比如首旅酒店、光线传媒，昆仑万维，这就是维稳需求，对短线资金来说，有时也是可遇不可求。

新能源系列（节后大概率主升浪）：一波炒作过后，人气保持不错的只剩整车、锂钴，这板块炒作遵循比价效应和估值吧，鹏欣资源、寒锐钴业这些好像就是这么炒的，锂电的赣锋锂业这些我兴趣不大，主要是与时俱进，关注最新的盐湖提锂。整车板块一直活跃，氢能源汽车 已经被市场淘汰，整车龙头客凯客车 有叠加氢燃料 汽车，这股的逻辑“小批量生产氢燃料汽车”可能市场大部分人还不清楚，逻辑和股性都有，而且筹码结构类似次新，所以龙头地位不会变。可能有些人也关注了众泰汽车与福特建仓这个消息，但是众泰汽车里面都是基金，不符合游资的偏好。

以上这些板块，我比较关注新能源系列（整车、盐湖提锂），科技股+ 比如士兰微（芯片+锂电） 通富微电（芯片+特斯拉），次新+小题材，5G 系列。

由于5G近期透支太多、次新+、科技股+是小级别题材。所以节后这么饥渴的资金怎么解决欲望呢？唯有大体量的新能源系列，新能源汽车 在国企期间可能会发布双积分政策，但执行时间会延后，可能不算大利好，但是今天客凯客车受“加州全面禁止燃油 车”这消息就直线封板。我想类似的消息，在国企节期间会继续发酵，还有盐湖提锂也是。主要围绕客凯客车、盐湖提锂操作。

谈谈自己对模式的理解：

以前有人发帖“用一句话证明你来过淘股吧”，我觉得很有意义，总之，跟帖中提到一个词“模式”，我初到桃县时，可是受到大神“法无定法,招无定式,万法归一”的熏陶，于是对模式这个词，我一笑而过。

如果说招无定式，也没有错，操作的核心是理解力，招式只是锦上添花。

所以我最近在建立模式是：以理解力为核心，判断大盘赚钱效应，近期资金风险偏好，板块逻辑与人气，围绕龙头及潜龙操作。

大盘赚钱效应和资金风险偏好：这些决定第二天操作的方向，比如近期大盘赚钱效应不佳，资金追高意愿越来越弱，所以以高抛为主，这种方向的确定，可以让我及时止盈，控制间接回撤。如果后续大盘效应回暖，会表现在题材的高度提升，龙头股板的质量和数量较好，那时自然可以持股待涨，或者去接力龙头。

板块逻辑、人气、比价：逻辑是前提，人气是关键，比价在结构行情也很重要。板块大逻辑小逻辑决定其高度，短期、中期不同具备炒作逻辑的板块操作方式不同，人气都是资金打出来的，人气只适合跟随，不适合预期，比如近期的5G，空间可能大家都判断不出来，但是人气却能从盘面觉察，“比价”这种方法我觉得挺有意思的，比如近期的5G，在题材稀缺的情况下，消息面和人气都比其他版块好，这也是由于前段时间其他题材没消息刺激，而5G缺在风口，消息刺激不断。今天客凯客车受消息刺激封板，对5G的人气有一定的压制，所以题材的比价是先从逻辑、资金面对比，再从风险和收益的角度对比，结论就是确定性，比如资金综合判断客凯客车更确定，那资金就不想去追高武汉凡谷，有风险更低更确定的收益标的可以参与，何必去以身犯险？

个股逻辑、人气、比价：龙头股是市场选出来的？NO，龙头股是走出来的？maybe，我觉得龙头肯定是具备逻辑的，是基本面、盘子、历史股性的综合选择吧，题材刚出现时，除非是一字板，我们只能自己选择龙头。虽然市场很快会通过2连板、3连板选出龙头，但是我们心里要有底，有时会遇到假龙头。龙头是走出来的，从中通国脉到武汉凡谷确实可以认为龙头是走出来的，但是武汉凡谷是消息面刺激成为新龙头。吉大通信我没研究，但是作为新卡位龙头，很多时候买不进，能进场就是高风险位置。今天江龙船艇也成为新龙。总之，龙头战法在桃县时公认的。个股的比价有点像近期钢铁 、锂电估值的对比，除非消息面刺激，或者龙头涨太高而出现卡位龙头延续板块行情，大部分情况龙头较稳定。

操作模式：低吸，机会较唯一且较确定的情况。追高，同时存在较确定的机会，需要等待市场选择。打板，交易计划内，盘面符合预期，龙头太猛追不到就打，打不到就去追龙2，追不到继续打。我平时追高比较多，对于操作模式，没有优劣之分，主要是自己做哪种模式胜率更高，不同行情不同性质模式要灵活。比如最近的5G，龙头股每天都是低开拉高，特别是前一天筹码集中在低位时，第二天资金获利丰厚，去追高被砸很危险，这时候如果想参与，那就得低吸，越低越好。当然有些人觉得需要等拉高判断强度，有些人觉得要等换手后打板。反正这些操作都没优劣之分，关键是长期操作下来，你的操作模式胜率多少。胜率高的模式才能长期稳定盈利！

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