养老金与今后股民的生存之道_三鹿奶粉

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养老金与企业年金的入市，是历史潮流不可阻挡，然而，他们靠什么赚钱呢？

股市赚钱有两种方式：
1：赚其他股东的钱，也就是交易对手的钱。这方面游资是把好手，炒新，炒小，炒差，不看业绩，只看概念，题材，手快的赚手慢的，炒完一地鸡毛。
2：赚企业实体的钱，通过每年企业成长，不断增加的分红获利。这方面，茅台和格力以及银行股是榜样。养老金与年金的体量以及其理性背景，注定了它们会选择这样的挣钱方式。15倍市盈率以上的股票，都不会进入他们的视野。即使中小创有更好的成长性，但1：成长性有不确定性，能成长为伟大公司的，千里挑一；2：为成长性支付过高的价格，会掉入成长性陷阱。
股民，你的风险偏好决定了你赚钱的方式，但长期而言，第二类胜出是板上钉钉的，芒格说过，投资者的长期收益取决于roe。

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