·申万宏源：美国税改方案提振风险偏好 资金流入美国股债·4月26日当周中国股市资金连续第6周净流入，呈现4.99亿美元净流入，四周均值净流入4.86亿美元。中国债市资金净流入0.96亿美元，上周为净流入0.36亿美元，连续第6周净流入。4月26日当周香港股票基金延续上周流入状态，连续第9周净流入，本周资金净流入1.44亿美元，上周净流入0.39亿美元。当周股票型基金均流入，美国股票型基金净流入136.61亿美元，印度、发达欧洲和新兴市场均呈现净流入。债券型基金在美、日、印、新兴市场均呈现净流入8.51、0.74、0.95、20.99亿美元，发达欧洲净流出0.05亿美元。美元指数低位震荡，美股创出新高。黄金下跌明显，全球恐慌指数下跌。资金流入债券市场、货币市场和能源板块，从
大宗商品板块流出。
“百日新政”压轴题，税改方案公布符合预期。周三白宫公布“美国史上最大规模减税计划”，方案包括将企业所得税率降至15%，把个人所得税税率从当前的七档缩编为三档：
10%、25%和35%，对美国企业海外约2.6万亿美元盈利一次性征税，取消遗产税等。税改方案缺乏细节，没有提及减税计划成本以及平衡减税的措施。短期需关注税改讨论和立法进程，长期需关注减税计划导致的财政赤字及债务的堆高。美财长Mnuchin称将需要两年时间使美国实现3%的经济增长，税改在短期对经济增长行程推动，同时监管放松和贸易也将提振经济。但CRFB测算美国未来十年必须维持4.5%增速才能够抵消税改计划的成本，预期预算赤字必将增加。
新医保修正法案获“自由党团”支持，但因没能获得足够的选票，众议院领导人决定，周内将不会对新医保议案进行投票。因为考虑到民主党人对以该议案的反对，拥有237个席位的众议院共和党人至少要赢得215票才能让众议院通过议案，这么算来共和党党内最多只能失去22票支持。
美国时间周日晚间，美国两党就1.1万亿美元支出法案达成临时协议，以维持政府运行至9月30日，在此之前，美国将不会有政府关门的风险。此消息一出，美元指数短线上涨，黄金急速下跌，美债收益率迅速上扬。本周特朗普表态目前不会终止北美自贸协定，28日已开始重新协商北美自贸协定。周四特朗普签署关于铝进口的行政备忘录，启动对美国进口铝的广泛调查，我国对美国出口铝或将最受影响。
法国大选一轮结束二轮热身，大选担忧仍待释放，欧洲央行按兵不动。26日首轮投票马克龙和勒庞分别得票24.01％和21.30％，将进入5月7日第二轮投票。法德国债利差仍处第一轮投票结果后的高点，可见欧元区内部风险并未持续下降，大选担忧仍待释放，市场静候7日第二轮投票结果。欧洲央行按兵不动，一如预期维持利率不变，每月QE规模依原计划调整为600亿欧元。欧元区经济经济复苏，但通胀趋势信心不足。欧元区3月CPI同比终值1.5%持平，但核心CPI同比仅为0.7%。欧央行没有讨论削减或结束QE，我们预期欧央行可能不会在6月修改前瞻性指引，传递缩减刺激政策的信号。
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