价值重估，600881

亚泰集团

截止至4月14日收盘，公司总市值为167.2亿，下面我简单梳理一下公司的资产情况：
1.金融资产：（约105亿）
公司持有东北证券 约31%股权(市值约85亿）、吉林银行约10%股权，根据网上吉林银行公布的财报估算10%股权大约值20亿左右（吉林银行近年一直谋求上市，若成功估值将更一步提升）；

2.主业之一水泥建材：(约65亿）
2016年公司水泥业务营收约20亿，跟水泥行业的其他上市公司的营收利润和市值对比，得出这块业务价值大约值65亿左右；

3.主业之二医药业务：（约35亿）
医药板块公司未来将布局新药，继续扩药房规模。公司医药工业主要产品是参一胶囊；医药商业为大药房。公司积极推进新药储备，前期收购江苏威凯尔医药科技，后者研发的维卡格雷、用于治疗心脑血管疾病、目前结束1 期临床；亚泰药研中心积极培育vero 细胞的人用禽流感疫苗和狂犬疫苗。公司旗下的吉林大药房为全国医药商业12 强，目前有500 多家门店，未来规划扩张到1000 家左右。
2016年医药业务营收约8.3亿，对比医药生产和医药连锁行业平均估值水平，这块业务价值大约35亿左右

4.主业之三房地产 : （约150亿）
公司房地产业务在全国多地均有布局，其中天津，海南，蓬莱三地拥有大量土地储备，近期天津地价暴涨，公司是隐形地王直接受益：
地价一年翻六倍 14房企围猎下天津武清首宅地0.01亿之差熔断 http://house.hexun.com/2017-01-16/187758995.html

据观点地产新媒体了解，此次出让的两宗地块为津武（挂）２０１６－０７０号地块与津南（挂）２０１６－０８号地块。
其中，津武（挂）２０１６－０７０号地块位于武清区黄庄滨河道，土地出让面积约为１７．７７万平方米，容积率为１．０－１．５；为城镇住宅、商服、科教用地；出让公告规定该地块设定最高限价，溢价率不得超过５０％，若超过最高限价，将终止出让。
根据挂牌价格计算，该地块最高限价为３１．９８亿元，折合最高楼面价１２００１元／平方米。
现场消息显示，该地共吸引包括鸿坤、金泰、金融街 、首创、鲁能、首开、华远、远洋、保利、正荣、碧桂园 、石榴、万科、天保等１４家房企入场争夺。令人意外的是，意料中的长线多轮竞拍场景并没有出现，首创在地块甫一开拍时便直接喊出了３１．９８亿的最高限价，金泰紧接着报价３１．９９亿，地块在两轮喊价之后直接超过最高限价宣布熔断，地块也由此终止出让，全场土拍持续时间不超３分钟。

文中津武（挂）２０１６－０７０号地块就是亚泰集团2016年10月15日公告转让兰海泉州水城（天津）发展有限公司58%股权中兰海泉州水城（天津）发展有限公司的土地，根据公告，兰海公司截止2016年6月负债38亿元，所有者权益10.5亿元,公司58%权益作价6.1亿元，转让价不低于9.16亿元，这就意味着接牌方要承担38*58%=22亿元的付债，总计22 9.16=31.16亿。根据公司2016年12月17日回复证监会暂缓转让公司公告，当时兰海公司土地评估价值为320万元每亩，而此次拍卖土地在天津土地交易中心挂牌价为800万元每亩，拍卖溢价不超过50%即1200万元每亩，而通过上面新闻我们可以看出此块土地由于达到熔断价而流拍，也就是说拍卖价款最终超过1200万元每亩。1200/320=3.75倍，也说是说按照最低1200万元每亩来计算，兰海公司58%实际价值至少为31.16*3.75=116.85亿元
仅此一项就值116亿，再加上其他 地方的土地和在建楼盘，这房地产业务保守估计也值150亿；

5.其他补充业务（约8.8亿）
根据2016年财报数据按与营收等同的数值估价约8.8亿

几项合计：105+65+35+150+8.8=363.8亿

对应目标价约为14元，而现价仅6.43元，空间巨大！ （以上数据均可以在F10资料和网上公开资料查阅到）