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申报8天即反馈43只科创板基金疾驰而来

如果用一个字来描述科创板的最新情况,那就是“快”。不仅从3月18日起科创板电子申报系统正式对外受理项目的申报,拟上市科创板公司也摩拳擦掌,而且科创板基金也进入到“第一次书面反馈阶段”。从材料申报到第一次书面反馈,算上周末也仅仅8天。截至目前,共有43只科创板基... 查看全部>>

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专题解析
如果用一个字来描述科创板的最新情况,那就是“快”。

不仅从3月18日起科创板电子申报系统正式对外受理项目的申报,拟上市科创板公司也摩拳擦掌,而且科创板基金也进入到“第一次书面反馈阶段”。从材料申报到第一次书面反馈,算上周末也仅仅8天。

截至目前,共有43只科创板基金上报,上报了产品的基金公司都在紧锣密鼓筹备中,上报了产品的基金公司对科创板基金产品的定位、研究方向、团队配置等均有了较为详细的规划,对科创板流动性风险的认识、科创板基金的投资运作等也都有了一套成熟的想法。

业内人士表示,从产品层面来看,公募基金可通过设立产品、资管计划以及子公司私募基金等各种方式参与到科创板投资将极大丰富公募基金的产品线和投资渠道。从参与方式看,除了传统的申购和市场交易之外还可通过战略配售的方式进行参与,这是跟过去的较大不同之处。

“快”

2月22日,首批6只科创板基金上报,3月8日,这六只基金都获得了书面反馈。从接收科创板基金材料到第一次书面反馈,算上周末2天,也仅仅用了8天。

证监会官网显示,截至3月13日,共有43只科创板基金申报,其中万家基金共申报了5只,数量最多;另外华夏和广发均上报了3只,富国、易方达、工银瑞信、嘉实、招商、鹏华、华安、博时、大成等均上报了2只。

第一财经了解到,上报了产品的基金公司都在紧锣密鼓筹备中,上报了产品的基金公司对科创板基金产品的定位、研究方向、团队配置等均有了较为详细的规划。

北京一家上报了科创板基金的公募基金认为,科创板基金的产品定位是聚焦细分领域,如新能源、新材料、信息科技、人工智能、半导体、创新药等方向,形成对各细分领域的前沿、深度基本面研究,能够更加充分的分享经济转型带来的收益和成果。

该公司认为,科创板是一次增量改革和对于科技创新的引领,对相关行业的引导能够加速科技创新型企业的孵化和落地,促进整个净资产收益率水平的提升,有利于投资人分享创新企业发展成果。

其表示,科技行业是公司战略布局的六大研究方向之一,公司对科技行业进行全产业链和全产业周期研究,研究领域跨越创投、一级市场以及二级市场,长期跟踪的公司也拟在科创板上市,具备先发优势。

“我们公司的投研团队经过多年积累具备跨市场、跨风格的投资经验,旗下聚焦科技行业的两只产品经过了跨市场的检验。”该北京上报了科创板基金的公募称。

科创板各项工作正快马加鞭向前推进。按照相关流程推荐的时间规定,受理审核期限为3个月,那也就是说,第一批科创板通过审核的时间最早将出现在6月中旬。如果证监会上市批文发放迅速,上半年就会有科创板股票出现。此前有券商预计,最早今年7-8月科创板开板,第一批企业上市。这也意味着,首批科创板基金有望在此之前就募集完成。

为了迎接科创板,券商也是加足马力。第一财经不完全统计,截至目前超过30家券商都可以进行科创板的开户,为了吸引投资者,券商也是使出浑身解数,“免预约快速线上办理”等都已经推出。

业内人士也指出,从市场层面来看,公募机构的参与或将有助于稳定市场,且引入了向机构投资者非公开转让股票、做空等各种交易机制,规避了过去一些由于制度因素而导致扭曲的交易价格。

“稳”

目前科创板的发行原则是市场化定价,很多目前拟登陆科创板的标的实际上具有一定的稀缺性,市场的一大热议是,市场化定价会不会因为机构博弈而给出比较高的溢价,如果溢价较高,基金的投资风险会不会加大。

“我们认为采用市场化定价是适合科创板发行原则的定价方式,这是市场真实的供需状况决定的。尽管拟上市标的有一定稀缺性和政府扶持,但科创板公司也会受到A股中对标科技公司的估值束缚。而且从机构参与科创板战略配售的角度,由于有锁定期的限制,机构也会对最终定价做出更多合理的预测,而不是采取博弈策略最终给出比较高的溢价。”博时投研一体小组负责人、博时特许价值混合基金经理曾鹏分析。

“连续5天不设涨跌幅限制,即使没有T+0约束,对首日爆炒者也是存在巨大市场风险的;5个交易日的无涨跌幅限制,意味着在5个交易日内新股已经实现了充分换手,新股市场合理价格已经可以大概率形成了;而第6个交易日20%的涨跌幅限制,也意味着第5个交易日尾盘操纵的风险大幅提高。”曾鹏表示。

“公司有研究员、有基金经理,投研团队配置好后,不管上市的企业是什么,投资团队肯定会对价值进行判断,包括与国际进行对比等。价格的判断都是相对的,到底能不能买就要看对各个公司的判断等。”一家申报了科创板基金的公募副总与记者交流表示。

与此同时,对科创板流动性风险的认识、科创板基金的投资运作等也都有了一套成熟的想法

风险方面,曾鹏坦言更多需要控制回撤风险,主要有几方面防范措施。一是参考海外科技股和国内一级市场的定价标准,多维度评估科创板上市公司的合理价值区间;二是在合理定价区间之下分批建仓,均化买入成本;三是将流动性风险纳入重要考量,对流动性差的标的要严格控制持仓金额。
该公募基金副总称,对于公募科创板基金而言,作为专业的投资机构,为避免此类风险,首先需要充分研究科创板新规中的具体退市准则,并制定相应的风控标准。

“公募基金应回归基本面研究驱动的价值投资理念,以挖掘企业成长性为初衷,分享企业成长带来的资本回报红利;总体而言,真正专注于企业成长的投资方法论,需要适当增加风控意识,以规避所谓的最严退市风险。”曾鹏进一步表示。

业内人士也称,在基金运作方面,认为引入新的交易机制,有利于吸引价值发现者入市,从而在一定程度上减少新股上的投机行为,继而尽快形成市场公允定价。而发现价值并给予合理定价正是公募基金行业管理人的长处所在。

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