梦天家居股价暴涨背后：三季度业绩下滑严重，经销商数量负增长

《港湾商业观察》施子夫 王璐

近期，梦天家居 （603216.SH）的股票交易异常波动频频引关注。

12月19日，公司发布公告称，公司股票2024年12月17日、12月18日、12月19日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。

股价暴涨背后，三季度业绩下滑严重

梦天家居查询包括生产经营情况、重大事项情况以及媒体报道、市场传闻、热点概念情况，还有其他股价敏感信息，都未发现任何因素，包括应披露而未披露的重大事项或重要信息。

公司强调，除已披露事项外，公司及控股股东、实际控制人不存在影响公司股票交易异常波动的重大事项；不存在其他涉及本公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

梦天家居主要从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售。在业绩层面，梦天家居三季报承压显著。

今年前三季度，公司实现营业收入7.97亿元，同比下滑5.41%；归母净利润4092万元，同比下滑7.52%；扣非净利润3688万元，同比增长13.03%。

第三季度，公司实现营收3.012亿，同比下滑16.62%；归母净利润1606万，同比下滑39.34%；扣非净利润1397万，同比下滑33.99%。各季度对比来看，梦天家居第三季度营收和净利润降幅最大。公司仅表示，主要为受市场消费降级影响。

在房地产仍持续调整的当下，家居业普遍承压并不出人意料。

在11月21日的投资者交流活动上，有投资者表示，公司下半年的市场销售形势如何，在房地产不景气大环境下，家装业务会受到较大影响吗？

公司表示，面对复杂的竞争环境，公司始终围绕深耕零售渠道、布局家装渠道、优化精装工程渠道，进一步完善上述三大业务运营体系。公司对未来发展充满信心。

公司还介绍，正在稳步推动从单一木门品类向门墙柜一体化的木作品类升级。通过公司直营家装业务、经销商合作装企等方式加大对前端流量的渗透，强化家装渠道的业务模式。

经销商数量负增长，销售费用创新高

截至2024年9月30日，公司经销店数量为1196家。而根据公司的半年报显示，截至今年6月底，公司已发展经销商专卖店1227家。

也就是说，公司经销商在三季度减少了31家。2023年，公司的经销商专卖店则为1228家。而根据公司此前的披露，上半年的经销商渠道营收约为3.78亿元，占公司总营收比约为86.49%。

梦天家居在9月初披露的投资者调研活动上坦言，目前整体市场的情况对于大部分市场参与者而言，都面临着压力。

拉长时间来看，无论是三季报，还是以年观察，梦天家居都可谓停滞不前。

2021年三季报-2024年三季报，梦天家居实现营收分别为9.619亿、9.401亿、8.423亿、7.967亿，同比增长分别为32.77%、-2.27%、-10.40%、-5.41%；归母净利润分别为1.055亿、1.293亿、4425万、4092万，同比增长分别为61.71%、22.53%、-65.79%、-7.52%。

2021年-2023年，梦天家居营收分别为15.20亿、13.89亿、13.17亿，同比增长分别为23.90%、-8.60%、-5.16%；归母净利润分别为1.830亿、2.204亿、9573万，同比增长分别为7.04%、20.43%、-56.56%。

而值得关注的是，在业绩明显承压之际，公司也没有降低销售费用投入。2021年三季报-2024年三季报，公司销售费用分别为7103万、6836万、1.024亿、1.110亿，销售费用率分别为7.38%、7.27%、12.16%、13.93%。换言之，无论销售费用还是费用率，公司今年三季报都创近年来新高。

针对市场比较关注的以旧换新政策，公司表示，多个省市陆续出台了家居家装“以旧换新”补贴政策，主要包括换新补贴以及多元化支持，这一系列的家装补贴政策实质性降低了消费者的换新成本，预计将会提升消费意愿，为家居市场注入消费活力。同时，公司持续关注《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等有关政策法规。（港湾财经出品） $梦天家居(sh603216)$