关于量化

这个周末，声讨量最大的话题难得的不是某个新知识，而是量化。虽然指数较年前股灾时已经反弹不少，但是个股的赚钱难度我觉得丝毫不比股灾时差。另一个和当时很类似的点，是大家又一次把矛头指向了量化。事实上，大鱼觉得这次的声讨比股灾时还要更合理。年前那次，量化更多是各类问题的一个集中代表，当时的情绪、流动性、新股IPO等诸多问题叠加上量化，共同导致了股灾。而这一次，量化在诸多因素中占的比例是压倒性的。不管是机构还是游资，都和量化有一个本质区别。主观交易获利的核心在于持续性，即使偶尔在震荡和轮动行情中获利，至少也要求行情的持续性是日线级别。如果仅仅是分时级别的脉冲，并且啥时候冲，冲哪个完全随机，那么几乎没有主观交易者能从中获利。但是量化不同。量化获利的原理是波动率，震荡环境下波动越剧烈，越有利于高频算法反复做T。而这段时间的市场状态，本质上就是在流动性日渐衰竭的背景下，量化对市场生态的影响愈发明显导致的，那么站在对立面的主管交易者肯定就没有好果子吃了。我们正在经历的，应该是A股历史上规模最大的“模式失效”。绝大部分能在正常市场环境下盈利的手法在疯狂轮动的市场中被反复收割，大量之前成功过的游资、机构都出现了剧烈的回撤，更别说散户。而如果真的有天之骄子，能在这种环境下挖掘出交易维度的超额收益（即不是靠信息差，而是依靠交易模式。产业链的本质就是依靠信息差，也是一种规避量化影响的方法），那更好办：量化虚心像你学，并真诚感谢你呕心沥血为它提供预料。理论上可以用自然语言描述的策略都可以被机器语言学、复刻，然后再借助计算机程序在交易速度上的优势，把这部分超额收益也纳入量化的领地。这个新的模式也就此失效。我们不妨多推一步。如果量化的影响力真的不加限制，大量的主观交易者都没有新的出路，只能选择加入和投资量化基金，那么最后，A股会变成量化占绝大部分交易量，不同的量化基金疯狂内卷博弈相互收割，到时候量化的超额收益无疑也会被泯灭，市场说不定会从一个“类零和博弈”变成“负和博弈”。这样的市场肯定不是领导者和投资者希望看到的。希望一切不会走到这一步，希望广大的主观多头依然有新的转机和闪闪的星斗。