科创新源：借道AI液冷板导入昇腾供应链，国产算力最具alpha环节

1、昇腾910b是华为推出的一款旗舰级AI处理器，具有高性能、低功耗的特点。这款处理器的出货量预计在2024年达到50万张，所有的处理器都将使用液冷方案。作为昇腾的主要液冷板供应商，科创新源 公司将分享这个巨大的市场蛋糕。据预测，2024年液冷板市场空间将达到10亿元。作为主要供应商，科创新源有望在这个市场中获得5亿元的营收增量。这一预期的实现，离不开公司对市场趋势的敏锐洞察和对客户需求的精准把握。从2023年第四季度开始，科创新源的液冷板产品已经开始逐步导入市场，赢得了客户的广泛认可。除了现有的昇腾910b市场外，科创新源公司还将瞄准下一代AI处理器市场。华为的下一代AI处理器昇腾930预计将于2025年量产；

2、国产算力最具alpha环节、昇腾产业链24年不到15倍PE。国产半导体制造获得突破，但由于EUV限制中期均将维持7nm制程。算力需求快速增长只能依靠芯片大型化、堆叠等实现，对散热要求显著提升，风冷转液冷迫在眉睫，冷板成为国产算力最具alpha环节。除昇腾外，公司和Honywell合作的服务器冷板方案已经切入浪潮和新华三供应链，成为配套英伟达 H100的液冷板核心供应商，预计Q4放量。下一代B100功耗预计超过1000W，对液冷散热方案要求进一步提升，公司目前通过honywell在英伟达验证，有机会成为Nvidia DGX B100服务器液冷板供应商。按照400万卡/年，25年英伟达B100配套有机会给公司带来20亿增量营收和4-5亿增量利润；

3、英伟达GPU服务器液冷板的潜在供应商，历史低位看8倍空间。目前每年全球服务器出货量约为1500万台，假设液冷渗透率达到20%，单台服务器液冷板价值量2000元，整体市场空间约60亿元。霍尼韦尔是全球制冷剂的主要厂商，公司有望配合成为全球服务器液冷板的主流供应商，
$科创新源(sz300731)$