氢能补贴&管道利好频出，坚定看好氢能制储运检

政策解读宁东绿氢补贴政策1）制氢&应用端先开工，新能源部分不得早于制氢及应用设施投产；制氢及应用分期投产的，配套新能源按对应规模分期建设。2）按5.6元/公斤标准给予用氢补贴，单个企业每年不超过500万元，最多补贴3年。3）企业新增绿氢生产设备投资1000—2000万元/2000万元及以上的，分别按设备投资6%/7%给予一次性补助，最高不超过300万元。氢能管道进展1）中石化乌兰察布管道输氢由原计划400km延伸至1100km+。2）张家口市康保-曹妃甸氢气长输管道项目备案获河北发改委批复，全长736.5km。🌹氢能产业政策支持力度不断增强，绿氢叠加补贴后实现平价目前已有多省市陆续出台绿氢补贴政策，鄂尔多斯 23/24/25年分别为4/3/2元/kg，克拉玛依24/25年分别为3/1.5元/kg（年产能5000吨+项目）。吉林对年产100吨以上绿氢项目按首年15元/kg，此后逐年退坡20%补贴，补贴3年，上限500万/年。依据电价、电耗、设备费用等假设，0.22元/kwh的LCOE下，绿氢成本约为14元/kg，考虑煤制氢成本约为9.7-13.7元/kg，叠加补贴后绿氢价格与煤制氢打平，补贴政策有望推动更多绿氢项目加速落地，率先拉动制氢设备需求进而推动整个产业链向前发展。🌹我们认为绿氢补贴项目目前主流为两种路线，一是大项目无补贴上限&逐年递减（鄂尔多斯、克拉玛依）；二是具有补贴上限&补贴金额较高（吉林、宁东），二者均持续至25年。宁东500万元/年补贴对应绿氢产量为 893吨/年，以1000标方碱性电解槽（5MW）为例，大约对应2-3台（10-15MW）设备，补贴主要目的为助力绿氢项目初期落地，后续核心仍是降低电解槽电耗&风光度电成本进一步降低。🌹管道输氢性价比高，利好压缩机&氢能管道企业风光氢储大基地主要位于三北及内蒙地区，现阶段长管拖车输氢半径因成本原因限制在200km以内，因此氢能管道运输为打开绿氢下游大规模应用&最具经济性不二之选，类比“西气东输”—“西氢东送”。🌹建议关注制氢端：绿氢制氢，设备先行。看好华光环能 、昇辉科技 、双良节能 等二线厂商突围；同时看好华电重工 集团内外氢能项目拓展（碱性&PEM&氢能EPC）。储运端：持续关注氢能管道建设&后续招标进展，看好石化机械 （输氢管道&加氢站&电解槽）、开山股份 （氢压缩机）、厚普股份 （加氢站）。电解槽&燃料电池检测：科威尔 （基本面好+氢能检测稀缺标的）。作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。 $科威尔(sh688551)$