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分红挂钩大东减持，国企套现时代来临，普通企业将艰难求生！！

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证监会进一步规范股份减持行为从严控制减持总量
2023年08月27日 18:00 来源：证监会网站

证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，现就进一步规范相关方减持行为，作出以下要求：

上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。

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这是今天唯一有实质性长期双刃剑影响的改革政策，但还没有形成正式文件，暂时没有实施时间，而且目前只针对大东，暂没有小非的政策。小非才是减持市场的主力，而且每家公司可能都有数个手套小非...

这里耍了些小聪明，把分红跟减持挂钩了，敢长期高比例分红的除了大比重控股的国企就是少数一些民营头部企业。而高比例分红是大比重控股国企兑现的一个重要途径，这些年都在处心积虑往这方面引导，其实分红过多过频对成长性类企业伤害最大，而且高比例分红是高比例控股类大东套现的手段，威力不下于减持...

我一直呼吁的是利润跟减持挂钩，你能赚钱赚净资产收益率10%就可以减持，赚不到的那年就没减持权，大小非同理，很公平。现在是只要你能疯狂分红，就可以疯狂减持，相当于双重套现。政策的理想是把大东减持权倾向于绩优股，引导市场价值投资，但也可以预见国有股大规模套现时代已经到来。

当然短期有利的地方就是把亏损微利企业的减持过滤掉了，这些企业可能要占当下大东减持比例至少6成.....，至少一部分减持将消失，这点算是利好。但这些亏损微利企业生存环境长期讲会低落，即使未来赚了钱，企业盈利了，但又不敢大比例分红让企业失血，毕竟想留些钱继续发展，大东因此而没获得减持权，创业信心会被打击。

如果大东减持权很难获得，许多公司上市前会思考自己有没有赚钱长期分红的能力，这样起码阻挡很大部分信心不足的企业，这对二级市场是利好，但对经济长期发展肯定是不利的。

所以以这种极其保守的方式来阻挡普通企业大东减持及吓退一些IPO，类似一刀切，减持权将向国企和绩优企业集中...

冷静期待小非减持政策有没有变化，如果没有变化，那未来的实际减持总量可能会隐形增加...

其他利好不值得一说，长期意义不大..

忘情剑
2023.8.27.20点，重庆

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