一个从0-1行业的投资机会

连续大跌后，大盘终于迎来反弹。截至收盘，沪指涨1.23%，深成指涨0.97%，创业板指 涨0.26%。

地产产业链个股集体大涨，行业进入黑铁时代，剩者为王，最终留下来有估值修复和市占率扩大的机会。

船舶今天再次大涨，在这轮大涨之前，我们就多次分析过船舶行业大周期启动的机会。船舶还有军工和中特估概念，可以长期关注。

氢能源大涨，产业链多股涨停。近日，我国首次高压力纯氢管道试验，在国家管网集团管道断裂控制试验场取得成功，这为我国今后实现大规模、低成本的远距离纯氢运输提供技术支撑。

此外，甘肃4GW光伏离网制氢项目EPC总承包招标公告于近日发布，该项目计划占地面积10万亩，建设4GW离网光伏，配套建设800MW/1600MWH储能设备，同时购置制氢设备8638台/套。

绿电制氢从0-1，产业链迎来较好的投资机会。今天我们来梳理一下这个板块。

1、中国是全球最大氢气需求国

2021年全球氢气需求量超9400万吨，同比增长5%，增量主要来自传统化工工业领域，其他应用（重工业、交通运输、建筑、发电等）仅占总需求的0.04%。

其中，中国是全球氢气需求量第一大国，2021年的需求量约2800万吨，占全球 29.8%。根据中国氢能联盟的预计，到2030年，我国氢能需求量将达到3500万吨，在能源体系中占比5%。到2060年需求量将增至1.3亿吨左右，在能源体系中占比20%，其中工业领域用氢7794万吨，占总需求量的59.8%；交通运输领域用氢4051万吨，占比31.1%；建筑领域用氢585万吨，电力领域用氢600万吨。

通过预测，我们可以看到氢能需求增幅的最大来源是汽车。

2、中国制氢量全球第一

2021年中国氢气产量3300万吨，占全球35.1%。从2018年开始，中国氢气年产量已超过2000万吨规模。

根据中国煤炭工业协会数据显示，2012-2021年，中国氢气产量从1600万吨增长至3300万吨，整体呈稳步增长趋势；自2020年“双碳”目标提出后，我国氢能产业热度攀升，发展进入快车道，2021年中国氢气产量同比增长达32%。

我国第一批风光大基地于2021年11月下发清单，共 97GW，2022年9月全部开工，并计划于 2022/2023年全部投产。我国第二批风光大基地于2021年12月启动项目报送，第二批大基地项目总规模为455GW，其中十四五建成200GW，外送150GW，外送比例75%；十五五建成255GW，外送165GW，外送比例约65%。根据部分省份下达的文件，第三批风光大基地于2022年10月启动申报。

随着风光发电装机量的持续增长，如何使用新能源发电成为需要考虑的问题。风光大基地主要在大西北，我们国内用电大户主要在华东华南，隔着大半个中国。风光发电具有间歇性，输出不稳定。配建电源侧化学储能、以及特高压向南、向东输电成为解决方案，就地制氢也成为解决方案之一。

根据国家能源局发布的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，到2025年，建立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。

3、绿氢规模有望持续提高

根据制取方式和碳排放量的不同，氢能主要分为灰氢、蓝氢、绿氢三种：

1）灰氢：以化石燃料（包括煤炭、天然气等）为原料制氢以及工业副产制氢，为目前成本最低、技术最成熟的技术路线，但制取过程中会产生碳排放；

2）蓝氢：灰氢制取的过程中使用CCUS（碳捕集 、利用与封存）技术进行脱碳制氢，可使碳排放量减少90%以上，但制氢成本较高，属过渡清洁能源；

3）绿氢：通过可再生能源电解水制氢，在生产过程中基本不产生温室气体，但目前技术不如灰氢制取成熟，且成本较高。

目前全球范围内均以灰氢为主流，2021年绿氢占比0.04%；在国内，2021年绿氢占比仅为0.9%。

绿氢主要成本在设备电解槽、电费、和电耗。规模效应产生后，生产成本将不断下降。至2025年，绿氢制备单位成本有望下降至15元/kg，较2022年下降60%；至2030年，绿氢制备单位成本有望下降至10元/kg以下，较2022年下降80%。2025后成本可以追平灰氢的制造成本。

4、绿氢产业链主要公司

华电重工

公司为华电集团下属子公司，背靠国资委。公司2022年收购深圳通用氢能公司（通用氢能由加拿大工程院院士、燃料电池专家王海江领衔），正式进入氢能行业赛道，目前公司氢能行业相关业务包括：制氢、储氢、用氢全产业链。

公司成功签订达茂旗20万千瓦新能源制氢工程示范项目，该项目100%绿电制氢，预计年制绿氢量7800吨，可供给20座1000kg/d的加氢站使用。公司制氢站依托碱性电解槽和质子交换膜(PEM)电解槽的技术路线，使用的PEM电解槽单体容量和总容量均处于行业领先地位。

兰石重装

兰石重装是国内压力容器龙头制造企业。公司在氢能行业布局“制、储、运、加”一体化，打造氢能全产业链格局。公司研制的中海油 惠州石化E-GAS煤气化 制氢项目核心设备气化炉也已完工交付，该项目采用美国CBI公司的E-Gas水煤浆加压气化技术， 年产能约为15万吨/年氢气及11.8万吨/年羰基合成气。

亿利洁能

2022年公司成功下线1000标方碱性电解槽，其设计生产规模、技术创新均居同行业领先水平，产品转化率较行业平均指标增长20%，达到77%；单方电耗电量较行业平均指标减少0.4度电，达到4.6度/m³。

亿利电解槽生产线2022年可实现年产50台套（250MW），2024年有望实现年产500台套（共2.5GW），目标是2030年在我国西部沙区达到年产1000台套。

华光环能

2023年4月，华光环能1500标方电解槽正式下线，产品性能优越。产品可承受压力高达3.2MPa，压力可调，用氢压力较低时无需设置氢气压缩机，单台产氢量可达2000Nm³/h， 填补国内千方级高压电解槽空白。

雪人股份

在氢气端产业链上，公司技术储备已拥有“储 氢、运氢、加氢装备及液氢装备技术”；在车辆端产业链上，拥有“燃料电池系统集成、空压机及氢循环泵等核心零部件技术”。