3.12重要记录

一、市场环境

上证指数
连跌5天，这个位置继续下跌的可能性很低。

这个位置是机会大于风险的。

这周末主要有两个比较大的消息面，
1是沙伊的千年破镜已经重圆。2是硅谷银行 破产的问题。

一好一坏。

好消息肯定是最利好一带一路 了，因为这是个大事件，宣布的节点也非常的巧妙。这样的事情不是一天两天，甚至一个月两个月就能谈得拢的。

其实后面还会有利好消息，

光谈一带一路的话，其实想象力很低。这个板块该操作的都炒作了。

如果有后面的细则合作继续谈下来，才会有搞头。就像chatGPT上周的炒作一样，需要有源源不断的利好消息刺激。

一般来讲，这种大消息，肯定是看看一带一路+中字头这个方向，这是最正宗的。但目前指数缩量，刚好卡在8000亿这个点。低于8000亿成交量，我觉得是一个比较不健康的状态，高于9000亿属于良好。

按照上周四五的风格，市值偏大的票都不太受到青睐。偏偏中字头都是市值偏大的。

目前大市值抱团最好的，就是反包涨停那天我卖飞的中国卫通 。

小市值最有带动性的，无疑是容大感光 。容大感光不仅是最近几天涨的最好的票，不仅带动了半导体整体启动，也带动了300行情的票。很像当时的海天瑞声 、赛为智能 这样的定位。虽然本川智能 的涨幅更大，但这个票的影响力，好像只限于
6G内部，并没有开启创业板的行情。

比较大的事情是硅谷银行这个，看了一圈，好多老师都是人云亦云，反正就看准了美元在加息，硅谷银行在挤兑，语气里好像理所当然，其实这是很分裂的事情。

这玩意就像鸡蛋涨到比猪肉还贵，大家还抢着买一样。

其实硅谷银行没有发生什么系统性风险，并不是漂亮国整体的问题，或者是发生了系统性风险。

其实纯粹就是硅谷银行自己暴雷了，导致了挤兑潮。

详细说说这个事情。
1.硅谷银行的客户，大部分都是科技公司，互联网初创公司。其业务结构大部分是活期存款，不是理财，不是死期，而是活期存款。本来就是客户随时要取钱的业务类型居多。

银行兑付出去的活期利息是0.25%，为了盈利呢，硅谷银行买了10年期的债券，利率是1.25%。

也就是说，银行中间吃了1%的利差，正常情况下，这个利息差基本可以称为是无风险的。

但是这个问题就来了，债券这玩意，也不像大A，大资金的决策呢，也不像散户，一天之内就可以完成决策+操作。

美元的利率从0%，迅速暴涨到5%，甚至5%现在可能都顶不住。

带来的直接结果就是10年期的债券暴跌，之前复盘说过了嘛，美债现在2年和10年的利率倒挂已经超过了100BP了。

那么，这样的情况下。硅谷银行手里大量的1.25%利率的债券，根本卖不出去啊。

为啥呢？因为目前美元正在加息周期，即使是你买美国债，也有5%的利息呀。

那硅谷银行手里的债券就砸在手里了，因为债券和股票不一样，债券有一个违约风险，美元一直加息，这个违约风险就会越来越大。这个违约的风险，也会体现在债券价格里。

那么，你手上的债券呢，就得一路降价卖。

就像某个股票暴雷后，一路一字跌停。10块钱卖不出去，你只能9块钱卖，实在不行就得8块、7块。仁东控股 当年经历了13个一字跌停。就是这么个情况，一模一样，暴雷。

这里来讲，硅谷银行就是当年的仁东控股。

硅谷银行的股价一天腰斩，第二天膝盖斩。

硅谷银行的存款规模，2022年底是是1754亿美金，他这次债券的亏损，基本也就是腰斩，业内好像说是亏损49%-55%之间吧。

硅谷银行光速申请破产，真的是光速，就一天时间。1754亿美金灰飞烟灭，反正你可以理解成这个钱消失了，没有了，不见了。

前段时间其实咱们内地也有一个地方银行破产，但是和硅谷银行就完全不一样，这就不细说了，感兴趣自己查一查。

剩下来呢，就是保险公司进场兜底，个人投资者的上限是25万美金，给予刚性兑付。公司那些钱呢，可能是要不回来了，也可能剩下点大家分一分。

目前对岸的气氛很恐慌，黑石开始违约了，富国银行 也有不好的消息。

反正按照目前的情况来说呢，对岸的上个月非农就业数据是大超预期的，大超预期意味着，如果老鲍威尔觉得需要继续压制通货膨胀的话，就会继续加息，市场不是已经有加息50BP的声音了吗？

最坏的结果是什么呢？

其实像硅谷银行这样，买债券做极低风险的套利行为，在银行业内是常规操作，基本每个银行都会这么干。

如果美元继续加息，比如加到6%吧。

那么可能会出现大面积违约，然后一些实力不是那么强大的银行会继续爆雷。一暴雷，储户的钱就拿不回来。一旦储户担心会持续暴雷，那么就会抢兑。

担心暴雷，储户抢兑。

一旦暴雷，储户存款玩完。个人存款还有指望拿回来，因为有保险公司。但是如果是那些公司的存款取不出来，马上资金链就要断裂，发不起工资，员工谁还陪你玩？

对岸立马就要失业潮，也就是大萧条，系统性风险爆发金融危机。

那要是不加息呢？稳一稳银行，安抚一下那些公司的心。

那么很可能通胀压不住。。。

因为现在没有迹象表明，对岸的通胀已经压住了。

这玩意就像，有只老虎在追你，把你追到悬崖边上了。你想着我宁愿摔死也不愿意被吃掉，心一横，直接跳崖了。

嘿！没死，挂树上了！

但树上有条毒蛇，见血封喉的那种。

嘿！幸好毒蛇睡着了。

你又累又饿，但树上居然有一瓶啤酒，还是开盖的！你往前爬一下，就能喝到。

但你往前爬吧，马上会把毒蛇弄醒，那么死定了。

掉下去，摔死了。

往上爬，被吃掉。

所以，你看怎么办吧。

现在对岸就是这么个情况。

回到我们自己这里，虽然没有这么严重，但cpi数据也表明了很明显的供需双端都在萎缩，经济复苏低于预期。

反应到现实里，现在超过30个汽车品牌，加入了这场声势浩大的价格战。

这场价格战是特斯拉 吹哨，雪铁龙引爆。

以后的汽车价格只会越来越便宜，虽然新能源车 这个板块曾经给我不少利润。但我自己换车，肯定是换油车的。我就希望他这个价格一路暴跌。

目前，我们有4亿多个家庭，汽车保有量3亿出头。

这么换算下来，其实只有大约20-25%的家庭是无车家庭。汽车市场已经非常饱和了。

唯一的看点就是新能源车和油车的市场份额拉锯战。但毫无疑问，油车走下坡路，新能源车走上坡路。

但油车也不会说，几年的时间就消失不见的。2035全面电动车，说实话还是有困难，困难不小。

二、短期观点

短期板块呢，其实和上周四晚上写的复盘观点是不变的。

短期内，看好半导体和6G，叠加中字头就有加分。

半导体的主要逻辑就是阿斯麦 的消息，上一篇复盘也说过，不赘述的。还有就是自主替代的逻辑。
6G目前虽然是概念，但是五大运营商已经发话了，要搞卫星互联网，这是一个比较有想象力的题材。我们的空间站也已经搞成了，这是一个要注意的点。

短期内，不看好的就是数字经济 ，特别是数字经济里面的人工智能。最最最核心的票一个是百度 ，一个是谷歌。这俩超级权重目前都这样跌了。

大A最核心，最有带动性的，浪潮信息 。那天百亿资金抄底都没撬动，还在继续跌。

很难说短期看好这个方向了。

其余的比如说中国中期 这样的，汽车销售渠道商。这样的就是消息面刺激的短线热点，一般不会有啥持续性。正常来说，周一冲高，可能还不错，周二大概率就要兑现掉了。事实上后排周一就会兑现。

无论是情绪还是大盘，都抵达了一个相对的低点。很像国庆节那段时间的行情。

那段时间，极致的冰点下，不是诞生了信创行情吗？

其实大A短线的大行情，都是来自于极致冰点，包括2022年4月的基建。更以前的也是一样。

还是那句老话，跌出机会，涨出风险。杀得不够狠，哪来上涨的空间呢？都是内卷，都是博弈，只不过现在显得特别重罢了。

总之安全第一，保住本金，吃点小面没关系，巴菲特也避免不了吃面。但不要浪，不要以为目前是大好时光 。

除此之外，可以看看数据安全这个细分方向。越来越多的大企业，开始限制chatGPT的使用，前有苹果 ，现在越来越多了。

总的来讲，行情现在这幅样子，没啥特别确定性的机会，悠着点。