2023年2月23日 星期四 晨会

一、昨日小结
01昨日市场情况：昨日沪指低开，沪指全天都在水下运行，上午10：30后有一波反弹，但接近前收盘价时能量不济，无功而返。之后沪指逐级走低最终低收，K线运行在前天的阳实体内，呈上影线长于下影线的绿十字 星，说明上涨动能不足，还在消化获利盘。最终跌0.46%报收3291。板块方面，毫米波雷达开盘大涨后冲高回落。卫星导航概念股震荡走强。午后软件、信创异动。创业板和科创版走势与沪指雷同。创业板指 跌0.73%；科创50 指数跌0.61%。个股方面上涨2256只，下跌2590只，沪市成交3205亿，深市成交4628亿，合计7833亿，较上个交易日缩量1381亿。

02昨日涨幅前一名的板块 卫星互联网3.56%。 上涨原因：（1）市场面：前日的毫米波雷达和昨日的卫星互联网都是科技链上的延申炒作。（2）消息面：将在MWC上亮相的华为P60和华为MateX3两款手机可能采用第二代北斗卫星通信技术，增加语音通信和双向互发短信功能。另中国境内的智能手机98%支持北斗定位，地图软件调用北斗卫星日定位量已超3000亿次。（3）目前市场以震荡为主，增量资金有限，但昨天毫米波雷达、卫星互联网、ChatGPT、信创都有所表现，个人判断资金不足以支持这么多热点，谨防一日游 。
03昨日操作：买入美的。 原计划做T，振幅太小，没有差价。 今天有机会再做

二、今日推演
01今日A股沪指推演及应对方法。

推演一：今天低开后高走，冲击3310并站上3310，能量温和放大，持仓待涨，不追高加仓。
推演二：今天低开低走，能量萎缩，继续蓄势,等待下一次机会，按模型操作，到加仓位加仓。
总结：推演二概率大于推演一。临近3310点多日来围而不攻。心里压力大于实际压力，春节后港股跌10%，A股高位横盘已算很强，但一直过不了3310。主要是市场对复苏的强弱有分歧，强，过3310，弱，在此震荡。金融数据超预期，与基建投资相关的工程机械、水泥、钢铁、煤炭都已表现。目前处于观察期，等待确定的数据，让市场更放心。个人认为，市场随时可能上3310，但也不会涨太高，跌也不会太深，二会前以小涨小跌震荡为主。
02昨日沪指推演回顾（推演回顾，推演的情况如果出现是否按应对方法处理；没有出现，说明是哪些因素没考虑到没有推演出这种情况，并说明应对方法。）
昨日是低开，量能缩小， 水下震荡一天。情况更接近第三个推演，原以为在水上横住会有一冲，但是在水下横住的，需要继续等待蓄势，由于振幅小，做T没有空间。
03看好的板块及理由 见昨天


注：短期15天左右，中期1-3个月左右，长期3月到12个月及以上

04昨日重要新闻分享
1、贝莱德 智库上调中国股票评级至“超配”，其表示短期内看到中国复苏带来的机会。这是自去年5月以来，贝莱德智库对中国股票评级的首次上调。美银证券近期与中东投资者会面，部分中东投资者计划通过配置指数ETF和低风险的一篮子国企股投资中国内地市场，个别投资者也钟情于投资个股。美银指出，中东投资者对大型中资金融股、中资互联网股以及中国离岸债券均感兴趣。
2、美联储会议纪要：几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处；在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点；美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素；“少数”官员支持或可能支持加息50个基点；在通胀持续回落至2%之前，需要采取限制性政策，控制通胀需要时间；经济前景面临下行风险。
3、央行2月22日开展3000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有2030亿元逆回购到期，因此净投放970亿元。
4、北向资金净卖出47.34亿元.净买入：牧原股份 5.05；万华化学 3.10；华鲁恒升 2.2。净卖出中国平安 7.41；贵州茅台 4.52；宁德时代 3.35。
5、周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8953，较上一交易日跌219个基点，夜盘报6.8912。人民币兑美元中间价报6.8759，调贬202个基点。交易员指出，市场目前偏购汇，美元短期强势或继续对人民币构成压制，日内关注美联储纪要。
6、据券商中国，在千差万别的大消费中，基金经理当下寻找的是弹性。并非所有消费股都能成为基金经理的心头肉，基于业绩弹性和股价弹性的双重需求，基金经理对消费股的“困境反转”较疫情中业绩持续增长的消费赛道更加上心，去年受损严重的线下消费，因可能存在的高弹性正成为公募基金经理调研和布局要点。
7、苹果 在使用在Apple Watch检测人体葡萄糖含量方面取得重大突破。如果此次技术突破得到完善，对糖尿病患者来说将是一个福音，并有助于巩固苹果在医疗保健领域的霸主地位。
8、俄称已做好准备通过政治和外交途径实现特别军事行动目标； 联大重启乌克兰问题紧急特别会议； 德国将途经俄罗斯进口哈萨克斯坦原油 直言“调和油”也无妨； 普京在莫斯科会见王毅。王毅表示，赞赏俄方重申愿通过对话谈判解决问题。中方将一如既往秉持客观公正立场，为政治解决危机发挥建设性作用； 乌克兰外长库列巴：“将仔细研究”中国提出的“和平方案”

我们是否对一月份外贸数据做过测算？当前外贸主要的扰动因素在哪里？
1-2月的出口数据是合并在3月发布，没有单独的1月外贸数据。从相关高频数据来看，出口集装箱运价指数1月均值较2022年12月下降了约8%左右，显示外贸景气度还在下降通道。韩国1月出口数据同样也显示跌幅进一步扩大，韩国数据趋势对我国有一定的借鉴性。因此综合来看预计我国1月整体外贸景气度还在下降状态，出口跌幅可能在10%以上。

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请教我们当前对恒生科技指数 的最新观点？这段时间指数横盘的主要原因是什么？
除前期的大幅反弹以外（2022年11月至2023年1月底上涨77.4%），恒科的30只成分股中有10只为港美两地同时上市标的，目前合计权重达33.7%，因此指数受地缘因素的扰动较大。当前恒科动态PE为24.4倍，处于29.6%的历史分位数，考虑指数今年相对较高的业绩增速，短期中美关系扰动消化后，我们依旧看好恒科的中长期配置价值。

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如何看待港股与A股年后走势的背离？
年后港股与A股走势的背离主要是港股离岸市场属性所导致。近期地缘因素叠加市场进一步上调海外央行货币紧缩的预期都对港股冲击更大。此外，春节后北向资金净流入A股达532亿元，而1月26日至2月10日外资亦流入港股121亿港元，显示外资整体增配中国资产的趋势。但同期南向资金净流出港股达176亿港元，显现避险情绪下获利了结的行为。具体外资与南向资金流背离的驱动因素以及投资者行为分析可参考我们周日外发的港股资金流专题报告。
最近创新药的行情比较反复，如何看待短期内创新药的走向？
随着2022年医保谈判降幅温和，头部biotech企业与海外大药企BD合作逐步落地，国内创新药陆续海外提交上市申请/获批上市。目前国内创新药企管线逐步进入兑现期，大药企合作彰显国内创新药研发实力，龙头药企集采风险充分释放，创新药行业基本面边际改善，估值有望逐步修复。近期由于资金面原因有所震荡，中长期坚定看好。

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目前对于临床前CRO的观点如何？
目前并无针对临床前CRO的单独观点，参考之前的点评，需求的恢复应该是从biotech到CXO再到上游的，可以以此类推传导链条的先后顺序。