家庭安防龙头，物联云平台打造智能家居生态

688475 萤石网络 ：公司以视觉技术为核心，立足于家用安防领域，推出自有品牌萤石智能家用摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人 等智能家居 产品，国内智能家用摄像头出货量第一，国内家庭安防的王者。公司以突出的产品力和深厚的视频IoT技术筑就企业护城河，借助家庭安防领先优势，搭建萤石物联云平台打造智能家居生态，掘金低渗透率智能家居蓝海市场，未来成长与盈利空间充足。

1.家用智能摄像机是公司的王牌。21年出货量约为1800万台，增速45.5%，营收占比69.3%，国内市占率第一（根据IDC统计，22Q1萤石市占率27%），领先优势明显。高智能化程度为核心亮点，推出算法商店以高算例+算法实现产品功能的自由配置。定位中高端市场，产品盈利能力优异，毛利率为30.77%。

2.物联网云平台高增值服务发展潜力大。以产品销售为核心载体，积累用户和流量后向高附加值云服务转换的商业模式。云平台向消费者提供云存储及其他智能服务，同时向行业客户开放软件层和平台层，纳入第三方设备接入。云平台初步兑现靓眼收益，21年营收5.37亿元，3年CAGR为46.0%，毛利率高达74.28%，打开新的盈利空间。

3.走势上看，上升趋势完美，股价非常坚挺，有大资金运作迹象，中线关注。