605090今天好大量，九丰能源

$九丰能源(sh605090)$

以上为转帖，

九丰能源( 605090 )4月12日晚间公告，拟2.26亿元购买蓝金能源持有的华油中蓝28%股权。标的公司华油中蓝位于四川省巴中市，专注于陆上LNG生产、流通、销售领域，一期在运行LNG液化产能为150万方/天(折合30万吨/年)，目前是西南地区单体规模最大的天然气液化工厂。

写在最前：市场上没搞懂天然气转口贸易的观点鱼龙混杂，也看到各种关于九丰的帖子下有很多疑问，希望能以本文能解决大家的疑惑点，不明白的欢迎评论区讨论。
先放结论：在各环节都以非常保守的数据计算，九丰能源LNG转口贸易，可获得至少13亿的利润，至少为2021年公司归母净利润的210%。

一、暴利的来源——LNG现货稀缺
全球天然气消费中，70%以上是自产自销，不到30%进入国际贸易环节，30%里边超过一半都是照付不议长协锁定的点对点管道气贸易，剩下的部分才是LNG国际贸易。洲际天然气市场主要靠短协和现货响应需求变化，2020年短协和现货占LNG贸易量上升到40%，也就是说，短协和现货占比仅占消费量的5%。
划重点：稀缺的是LNG现货，靠5%的短协和现货来相应整个欧洲突然提高的需求，必定有巨大的价格波动。

二、为什么是我们——中国长协买家是全球主要转卖方

在欧洲能源危机前，全球主要的LNG现货市场为东北亚，因为欧洲主要靠管道气，2021年1~6月欧洲LNG需求只占全球约20%，亚洲占了76%；而2022年1~6月欧洲占比提高至超过35%，这15%就是压缩的中国、日韩为主的天然气长协来源。

中国卖了长协那需求怎么补充呢，今年1~6月，被制裁的俄罗斯的LNG出口是除美国以外增长最高的，上半年LNG出口增长8%，仅次于美国。中国买家将长协转卖高价的欧洲，以俄LNG补充自身需求。

三、卖什么——卖的是长协转口！不是自产不是转运！

敲黑板！是长协转口，不是自产不是转运！
看到很多测算，画的图都是从国内运到欧洲，算的都是国内价格和欧洲天然气价差。这属于完全没搞懂天然气贸易。
长协有两种，方便大家理解就幼儿园化，DES是卖家安排船运到你的港口，FOB是自己派船去对方港口提货。转口贸易是直接从发货地运到欧洲那么，很清楚了，只有FOB可以转口。
举个例子，新奥能源就有FOB和DES合约，各自不同。

所以别再画个横跨半个地球的大圈来算运输距离了！

四、为什么是九丰——意大利ENI的FOB长协，北非超高效转卖！

九丰能源一共有5条LNG运输船，这次的主角是5条船之一，名字叫做LNG GLOB AL ENERGY。
公司半年报显示，公司与 ENI 签订了长期采购合同，约定 2021 年至 2024 年需要完成的长约提货量为 81 万吨。

这个很关键，因为，ENI与阿尔及利亚国家石油公司(Sonatrach)签订了不止一份长期天然气合同。

这就搞清楚九丰能源卖的气的来源了。

为什么厉害？北非到法国航程只需要两天！其他的转卖，得绕过半个地球，或者从中东，或者从马来西亚等东南亚气田，或者从美国跨过整个大西洋，这效率完全不能比！

卖出价格则是以TTF现货价格为准，特地考证过，因为地中海接收站比北欧多，法国现货价格相比TTF有0.29美元/mmbtu的折价，出于保守估算严谨考证过也予以扣除。
长协21年开始，出于保守已经过去的的1.5年的量已经扣除（事实上买方九丰可以与卖方ENI商讨追加购买量）。
甚至，连船舶可能不满载的可能也予以考虑，参考20年的LNG平均载货率98.1%予以扣除。计算器是很保守，但利润还是很可观

九丰能源的转口利润至少为13亿，至少2021年公司归母净利润的209%。
以上全部为转帖