事件概述:5月31日，公司召开第二届董事会第四次会议审议通过了《关于与罗城仫佬族自治县人民政府签署〈项目投资合同〉的议案》。内容为，矿山开采期限20年，预计原料总供应量不低于2000万吨，产能100万吨/年。
高纯石英砂：主要用于光是
光伏、
半导体端电光源、薄膜材料、国防科技等领域，是高端制造行业不可替代的原辅材料。
高纯石英砂供需现状和未来
据
中银证券测算
①光伏领域：受益于硅片产能加速扩张、型硅片渗透率提高，高纯石英砂需求有望快速增长。受益于光伏装机需求，光伏石英坩埚用高纯石英砂需求有望快速增长，2022-2025年需求量年均复合增速有望达到25.5%；
②半导体：2022-2025年半导体用高纯石英砂需求平均CGR有望达到11.1%；
③光纤：2022-2025年，全球光纤光缆行业对高纯石英砂的需求量将从4.85万吨增长到5.24万吨。
预计22-24年全球光伏装机容量240、300、37
5GW，大型化趋势下单个坩埚平均重量为80、90、90kg供需紧平衡的状态。计22-24年全球高纯石英砂需求为6.2、8.2、9.9万吨。
鉴于
石英股份新产能投产，2022年-2023年高纯石英砂供需处于平衡偏紧状态，而2023-2024年高纯石英砂新产能投放放缓情况下，2023年高纯石英砂处于严重短缺状态。高纯石英砂价格有望涨到4万-10万/吨。高纯石英砂在拉晶成本占比很低，石英坩埚在拉晶成本中占比2%。
价格方面，光伏行业发展的两个趋势使得高纯石英砂需求加速增长。高纯石英砂每年需求增速40%+已经供不应求，今年价格涨幅50+%。
未来光伏行业两大趋势使得高纯石英砂需求量增速快于硅片产量增长。
1，P 型硅片转向 N 型硅片，将使得石英坩埚更换频率提升；
2，二，硅片的大型化，使得石英坩埚尺寸变大，消耗石英砂变多。在没有找到替代矿源或者替代材料之前，高纯石英砂的涨有望持续。
目前全球高纯石英砂供应商仅3家，国内仅石英股份1家。高纯石英砂制备难点7成在矿产、3成在工艺，石英股份由于掌握了印度的高品位脉石英矿，享受了垄断溢价高纯石英砂将维持供不应求的状态，而且将在2022年加剧。调研反馈，有些硅片厂家因为无法获得坩埚而被迫停产，而主流坩埚厂家的产能利用率也因为原料供应紧缺处于低位。
罗城县脉石英情况：2016年增加脉石英矿矿种，而后矿区各项地质工作围绕脉石英展开（勘探）。其中，有几个矿体的数据。一号矿体：SiO2，98.37~99.79%，平均99.3%。高纯石英砂，是生产石英坩埚、石英
玻璃等产品的重要原料。而高纯石英坩埚是制造单晶硅棒的容器，硅棒经切割而成的硅片为制造芯片的基础原料。一般纯度在99.9%以上成为高纯石英砂。据张佩聪等学者推测，用于生产高纯石英矿物资源占据已勘察的水晶、脉石英等资源的10%，假设
中旗新材项目投产后年产百万吨脉石英取5%高纯石英砂产能，也就是5万吨。而目前石英股份的包括在建产能也就５.５万吨左右，对标去年炒作石英股份预期最高市值260亿推算打个9折。另外石英股份矿源受制于印度。
中旗股份未来的高度很可能大于石英股份。
假设22年在全球高纯度石英砂进口卡脖子的情况下，高纯度石英砂维持价格震荡上涨，而到了2023年全球高纯石英砂需求对比22年增加2万吨。市场缺口百分之2０左右，大胆预测高纯石英砂价格暴涨到4万-10万／吨。相当于再造至少一个石英股份，它2021年最高市值230亿。鉴于这两年高纯度石英砂价格没有太大波动。把230亿估值认为是石英股份后期投产收购产能的提前透支估值。随着2023年高度供需不平衡的情况下，给予2023年石英股份400-900亿的远期估值。相信大家没有忘记去年光伏级三氯氢硅短缺带动
三孚股份短期估值翻3倍的案例。
对标石英股份，中旗新材预计项目18个月后全部达产，也就是在2023年年底之后。对应的远期估值这块，中旗股份5万吨对比石英股份5.５万吨高纯度石英砂，给予３6０亿-８１０亿的估值！
当前中旗新材不到40亿的主营业务给予30亿估值，星辰大海。作为未来新的高纯度石英砂的国内龙头，当前减除主营业务估值30亿，目前涨停只有6亿估值，想象空间巨大！
另外，进口高纯石英砂当前单价在5万/吨以上，国产当前一半单价，国产替代大势所趋！
结论：中旗新材远期估值可对标石英股份，近期炒作空间对标去年
宇晶股份的炒作幅度！
疯子越
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