农业个股分析

$顺鑫农业(sz000860)$ 分析一下农业个股，顺鑫农业 带着农业两个字，也研究一下。

顺鑫农业简介
顺鑫农业成立于1998年9月21日，是由北京顺鑫农业发展集团以募集资金的方式独家发起的股份有限公司。
1998年11月4日，顺鑫农业在深圳证券交易所挂牌上市，成为北京市第一家农业类上市公司。
公司注册资本57,058.9992万元，法定代表人为李颖林。截至2019年12月31日，公司总股本为741,766,989股，控股股东为北京顺鑫控股集团有限公司，持股38.45%，实际控制方为顺义区国资委。公司的股权结构与业务结构如图1所示。
目前，公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工；房地产开发。根据外部环境变化和内部自身经营战略的调整，公司主业逐步突出，现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。顺鑫农业的主要业务构成包括以下三个方面。
1. 白酒酿造
白酒酿造是公司的第一大主营业务，以北京的“牛栏山”和内蒙古的“宁城老窖 ”为主要品牌，牛栏山现已形成清香型二锅头和浓香型“百年”两大系列白酒。2011年白酒收入25亿元，截至2019年，白酒收入已经突破100亿元规模，增长了4倍，复合增速接近19%。公司白酒业务泛全国化市场布局加速推进，牛栏山现已拥有亿元以上省级（包括直辖市）销售市场22个，泛全国化布局成效显著。尽管白酒行业曾受到中央八项规定、限制“三公”消费等政策影响，但牛栏山依靠商务消费和个人消费，在一定程度上弥补了“三公”消费带来的空缺，整个行业呈现出量价齐升的态势，在行业的“寒冬”中保持了逆势增长。其中，“牛栏山”销售收入稳居行业十强，产量位列行业前三。从市占率提升、价格提升、净利率提升三个角度看，
白酒业务增长空间仍然很大。

2. 猪肉业务
猪肉业务主要包括种猪繁育业务、生猪屠宰业务与肉食品加工业务，其中生猪屠宰是公司的第二大业务，其销售收入在猪肉类业务中占比达90%左右。公司的猪肉业务收入占业务总收入比重高达25%，但毛利占比不到5%。换言之，公司猪肉业务对公司总收入影响很大，但对公司总利润影响很小。种猪业务2011年收入为1.93亿元，2018年为2.45亿元，略有增长。而肉类加工业务2011年收入为35亿元，2018年收入仅有25亿元，即肉类加工收入下降35%。
2018年受中美贸易摩擦影响，猪肉市场毛猪价格大幅下降，又在同年8月发生了“非洲猪瘟”，公司积极做出战略调整，但当年业绩仍稍受影响。目前公司生鲜猪肉产品已占到北京市场的30%以上。
3. 房地产开发业务
公司早在2006年就开始涉足房地产开发领域，由北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司负责相关房地产业务。但近几年，房地产的业绩并不理想，基本没有收入，每年还需要支付约1亿元的银行利息，截至2019年底，共计亏损超10亿元，一直拖累公司的发展。近年来，公司的房地产项目不仅被内外需求不足的问题困扰，而且还受到限购政策影响，销售几度陷入困境，闲置资产盘活受阻，房地业务仍处于发展探索期。