摘要：申菱环境是华为数据中心温控设备的核心供应商，同时为腾讯、
阿里巴巴 、
中国移动 等互联
网龙 头提供数据中心温控设备，公司是
东数西算的重要参与者。公司的产品和服务可对标依米康、英维克等。
公司的温控产品也可运用于
核电、
储能等领域。申菱环境还运用本身的核心技术协助改造抗新冠病毒的洁净病房。参与
国信证券 研报以及可比公司的估值水平，估算申菱环境2022年目标价为2.32亿*45/2.4=43.5元。相比2022/03/16的收盘价25.56元，约有70%的上涨空间。
一、申菱环境是数据中心温控核心供应商
申菱环境机房精密空调主要指标进行高精度、可靠度调控，实现数据设备的稳定、高效、持续化运行。
主要产品包括房间级精密空调（申菱环境的机房精密空间可在全国范围内实现机房PUE不超过1.15）、列间行级精密空调、机柜级背板空调、元件级液冷温控系统、直接蒸发冷却空调机组、间接蒸发冷却空调机组、蒸发冷却冷水机组、自然冷却冷水机组、氟泵双循环机组、机架式空调机组、恒湿机组、新风机组等。
随着国家“
碳中和”战略、“东数西算”战略的推进，节能降耗成为数据中心温控产品的重要要求，公司未来将进一步加大在高能效技术和自然冷却应用技术的研发投入，助力降低数据中心PUE；同时公司将进一步加强数据中心液冷散热系统的业务拓展，把在超算中心领域液冷散热的规模应用技术以及在运营商和其他客户的试点项目经验进一步推广，以助力高性能、高密度数据中心的发展。
二、申菱环境是华为温控设备核心供应商
公司作为华为数据服务空调的主要供应商，华为数据中心业务近年来保持较高增速，数据服务空调业务随着华为数据中心业务量的快速发展而呈现较快增长；同时在强化华为合作业务基础上，得益于与华为之间多年合作积累的研发、管理和生产合作经验，公司自研产品的销售也取得了较快的增长，特别是大型的组合式直接/间接蒸发冷却产品增长较快。
三、申菱环境也是互联网龙头腾讯、阿里巴巴、
中国移动 的温控供应商
公司在2021年2月与合作伙伴联合中标
中国移动 2021年至2023年新型空调末端系统集中采购项目，2021年5月中标阿里巴巴数据中心精密空调项目，2021年4月中标腾讯间接蒸发冷却设备直接采购项目，2021年7月大份额中标腾讯间接蒸发冷却设备集中采购项目并独家中标腾讯间接蒸发冷却设备联合研发项目。
申菱环境数据中心精密温控设备，获得互联网龙头企业华为、腾讯、阿里巴巴、中国移动等公司的订单的快速增长，充分体现了公司在数据服务空调领域良好的竞争能力，也为后续业绩的增长打下良好基础。
四、申菱环境为阿里云张北数据中心提供温控方案，使整体PUE小于1.2
阿里云张北数据中心是阿里巴巴自研建设的新一代超大型
云计算数据中心，项目总投资约180亿元，占地630亩，建设规模为30万台服务器。该区域由3个相距20公里左右的数据中心园区组成，也是国内企业首个采用三点式布局的数据中心集群。所承载的华北3节点已成为阿里云对外服务的最大核心地域节点之一，也是2022年北京冬奥会的数据中心（阿里云北京冬奥云数据中心）。
申菱利用张北气温低、空气干净、基于绿色能源运转的优势，为其部署申菱新风自然冷却系统 天玑 SKY-IEC 新风蒸发冷却式机组，设计独有的智能控制系统，能够实时感知温度、湿度、空气质量等细微的环境变化，在多种制冷模式间无缝切换（过渡季节新风直通风模式，室外低温季节部分新风+部分回风混合模式，全回风模式）。张北地区全年只有两周需要开启传统的压缩机空调制冷，仅制冷能耗就能降低近60%，充分的利用自然冷源，使整体PUE小于1.2，机房温控系统稳定运行。
五、申菱环境提供新冠洁净病房解决方案，具有抗疫题材
六、申菱环境承建东莞市人民医院新冠病毒ICU改造项目
七、申菱环境的精密温控空调可应用于核电、储能等领域
八、业绩预估与市值预估
据国信证券2021/11/15发布的关于申菱环境的研究报告预估， 申菱环境2021-2023 年收入分别为 18.9/24.8/32.6 亿元，归母净利润 1.72/2.32/3.11 亿元，同比+38%/35%/34%，对应 EPS 为 0.72/0.97/1.3 元，对应当前股价 PE 为 46/34/25 倍。
而按照最新的
同花顺 软件可比公司的估值水平，按英维克、
佳力图 的平均估值约45倍PE估算申菱环境2022年目标价为2.32亿*45/2.4=43.5元。相比2022/03/16的收盘价25.56元，约有70%的上涨空间。
九、特别提示
本文主要收集上市公司公开披露的信息以及公开的
券商研报信息，研究上市公司未来业绩和市值的变化趋势，即主要研究应然性。
相关内容仅为个人复盘记录，相关观点不一定对，不构成任何投资推荐。股价涨跌由市场决定。请读者独立思考，理性决策，买卖自负。
$申菱环境(sz301018)$ $依米康(sz300249)$ $美利云(sz000815)$ $佳力图(sh603912)$ $英维克(sz002837)$ @股天乐——END——
言实
6
评论(5)
收藏
展开
