叕说培育钻石!

21-10-20 20:19 2240次浏览
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一、培育钻石赛道

1.之所有标题用叕这个字,实在是研报君call这个赛道很多次了,近期几乎成直通车每天的必备栏目之一,也是近期各大券商电话会议热门内容之一,昨晚是天风 商社,今明两晚是德邦 商社组织的培育钻石会议。研报直通车还是保持那个观点,持续关注这个赛道,特别在近期资产荒的时期,这是无处安放的资金必配置的板块。

2.昨天单独点评了国机精工 ,今天说说黄河旋风

黄河旋风宣布提价,行业高景气度再次得到验证

近期受材料、动力价格上涨等影响,生产成本持续升高,黄河旋风钻石事业部昨日公告,自当日起上调产品价格。

此前印度9月培育钻石出口数据环比下滑较大,引发对下游需求的疑虑。一方面,我们认为从历史数据来看,出口变动相较进口存在一定滞后性,而8月进口原石规模有所下降可能导致加工商进行库存管理,同时体现培育钻石动销情况良好;另一方面,黄河旋风昨日提价,验证当前供不应求的市场格局和行业高景气度,预计其他上游生厂商或将跟随,有利于Q4业绩进一步释放。
继续看好培育钻石生产商:1)技术突破是打开终端市场的关键因素,现有参与者的先发优势显著;2)2018年FTC将培育钻石纳入钻石分类、2019年GIA出具鉴定证书,行业标准和价格体系逐步建立,有利于渗透率提升;3)从今年单月数据来看,印度培育钻石出口同比增速持续超100%,国内C端市场刚刚开始起步 ,不断有品牌进入,且产业链符合微笑曲线,上游呈现供不应求态势,中短期投资机会来自上游生产端,重点关注中兵红箭 (子公司中南钻石为国内人造金刚石龙头)、力量钻石 (利润弹性大)、黄河旋风、国机精工(机械组覆盖)。

⚡️风险提示:培育钻石市场竞争加剧、疫情恢复不及预期、原材料价格大幅波动、下游需求不及预期

二、光伏板块跟踪:宏观指引将加速新能源 建设并网消纳进程

1、10月20日能源局发布《关于积极推动新能源 发电项目能并尽并、多发满发有关工作的通知》(国家能源局综合司关于积极推动新能源发电项目能并尽并、多发满发有关工作的通知---国家能源局),要求具备并网条件风光项目“能并尽并”,优化调度合理安排实现新能源电源“多发满发”,统筹协调加快风光项目配套接网工程建设。
风光是电源侧的主力增量,建设周期灵活,加快项目并网是缓解短期电力缺口的有效措施,也是实现双碳目标的根本。“通知”发布势必加速风光项目建设并网进程,对年内装机形成强大支撑。 2、当前硅料价格约260-270元/kg,组件采招价格大致1.9-2.1元/W。而1)10月15日据中证网“正抓紧推进碳减排支持工具设立工作”,“提供低成本资金,支持金融 机构为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资”。若如期兑现则有望从资金成本端对冲涨价影响。2)考虑限电或在明年1季度逐渐缓解,且2022年上游原材料供应逐步释放,产业链价格有望恢复至合理区间,装机量更为乐观。 3、大基地项目有序开工。12日在《生物多样性公约》第十五次缔约方大会领导人峰会上指出“中国将持续推进产业结构和能源结构调整,大力发展可再生能源,在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电光 伏基地项目,第一期装机容量约1亿千瓦的项目已于近期有序开工”。大基地+整县形成平价期的成长框架,维持装机需求饱满,明后年供给侧瓶颈逐渐突破后,具备成长超预期的空间。 4、绿色金融探索、电价调整、双控针对新能源项目的预留指标都在及时、积极的解决行业的阶段性制约,强大的宏观政策支撑以及光伏电源本身具备的经济环保优势将推动行业持续高增。推荐:1)22年量利齐增的一体化组件企业,隆基、晶澳、天合 ,2)受益光伏+储能需求放量的逆变器龙头,阳光、锦浪固德威 ,3)高壁垒且格局清晰的胶膜环节福斯特海优新材 ,4)仍享涨价红利的通威 、大全、特变,关注信义、福莱特 等。此外能耗双控、电价调整、绿电交易等背景下,新能源发电性价比逐渐体现,关注电站运营端。

三、变器跟踪-1020

市场有担心,从出口数据看,9月逆变器出口金额环+0.2%,如果考虑asp提升,是否量环比有下滑。

据此,和产业链交流情况如下:
1、逆变器-涨价:除了4、5两月上涨,10月国内第三波涨价,但未对海外涨价(目前还在酝酿)。

2、逆变器-需求:根据逆变器厂商反馈,海外需求还是非常好,逆变器供货紧张,但短期出口数据可能和海运力相关。而国内,之前是50kw以下的户用最紧俏(单管紧缺),目前工商业100-110kw最紧俏(应用市场如工商业上绿电,特别高耗能企业),华为110kw定价22000,其他100kw左右定价15000,但华为给的交货周期短。

3、IGBT:功率器件都比较紧张,其中微 逆(输入电压比较低)主要用mos,虽然紧张但比组串(单管、模块为主)好很多。

四、个股点评

1.安恒信息 :定增落地,获得外资及产业资本高度认可!

⭐安恒信息定增结果公布,13.3亿额度中QFII获配7亿,中国电信 获配3300万(申购5亿,没抢到),最终发行价格324.23元,相比报价前20日均价无折价,多家机构溢价报价,申购总额54亿,远超定增额度(此次定增门槛较高,最低报3亿,已经排除了大量意向投资者)。

⭐为什么安恒能够获得外资青睐(直接按照当天市价报价争夺定增额度)?美股网安行业牛股辈出,海外投资者对网安行业视角更为长远,对安恒的竞争力更加有信心,相较于美股网安行业同样增速的公司,当前安恒PS倍数仍有较大提升空间。

⭐我们认为,安恒信息定增的高价格和参与投资者验证其长期产业竞争力,定增额度处于供不应求的状态,在A股罕见。安恒信息云安全、大数据态势感知等创新业务具备领先优势,同时卡位监管行业客户,在众多网安公司中独树一帜,未来将继续保持高增长。

目前市值对应2022年8倍PS,作为增速最快的网安公司,安恒信息目前显著低估,因此我们继续推荐。

2.欧科亿 :三季报业绩超预期,盈利能力持续向好

2021Q1-Q3公司共实现营收7.59亿(同比+53.2%),归母净利润1.70亿(同比+119.0%),扣非后归母净利润1.46亿(同比+90.9%)。其中Q3单季营收2.63亿(环比-3.0%),归母净利润0.66亿(环比+13.7%),扣非后归母净利润0.57亿(环比+12.8%)。数控刀具产能逐步爬坡,我们预计Q3单季公司刀片出货量近2000万片(H1合计3700万片)。

盈利能力:2021Q1-Q3毛利率34.3%(同比+2.9pct),其中Q3单季度毛利率36.6%(环比+3.0pct)。随着Q3产品涨价效果显现,且原材料价格趋稳,刀具产品结构向高端升级,公司综合毛利率持续向好。2021Q1-Q3净利率22.4%(同比+6.7pct),其中非经常性损益贡献2.9pct,销售、管理及财务费用率合计下降1.8pct。Q3单季度净利率25.0%(环比+3.6pct)。

研发:2021Q1-Q3公司研发投入合计3370.5万(同比+41.5%),但由于公司营收快速增长,研发费用率为4.4%(同比-0.4pct)。其中Q3单季度研发投入1188.9万(同比+38.9%),研发费用率为4.5%,单季研发占收入比重基本保持稳定。针对研发方向,公司一方面重点开展金属陶瓷、超硬材料等基础材料的研究;另一方面向工具系统、刀具领域拓展,丰富产品线,努力形成为客户提供整体切削解决方案的能力。

我们判断短期内,下游制造业景气虽略有承压,但受益于进口替代趋势,刀具行业仍将持续供不应求,目前主要刀具厂排产依旧饱满。长期来看随着我国机床数控化率持续提升、刀具市场消费升级,行业景气度延续性较强。近年来国产品牌性价比逐渐赶超日 韩等外资品牌,同时疫情制约海外产能,进一步催化国产刀具进口替代进程,建议关注正在加速放量的国产刀具龙头欧科亿。
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未名jx

21-10-21 10:09

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下一站中兵红箭
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太阳的微笑 赞(262) 评论(353) 21-11-25 23:17

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