泰胜风能调研

21-09-18 10:56 157次浏览
主力短线黑马
+关注
博主要求身份验证
登录用户ID:
泰胜风能 调研0903

领导介绍公司情况:

主营风机塔架收入占比 95%,陆风抢装潮后已无补贴,海风明年无国补,今年海风抢装,我 们海风相关业务较快。一二季度新增的订单相对少些,但待执行和在执行的还有 15 亿,海 风抢装订单还有 16 亿。整体还是比较乐观。Q3 开始陆风开始恢复较好状态,我们会持续推 进双海战略。

Q:量和出货指引的规划?

A:2020 年报里已经有产量的规划,在 41-42 万吨吧,是基于去年底的订单情况作出的。

Q:产能规划?

A:分几个基地讨论,上海保持 6 万吨产能,包头和东台都是 4.5 万吨;新疆 10 万吨,南岛 考虑是 15-20 万吨,这是个复杂的基地可以做得品类比较多。此外在大庆、朔州有两个合作 厂,加起来 8 万吨。自有产能 45 万吨,租厂产 8 万吨,总体 53 万吨左右。

Q:价格和吨盈利? A:目前这个状态很难说清楚,但钢板应该涨得差不多了应该逐步收敛,但比起去年还是会 受一些影响。我们是可以向下游传导的,但上涨的过程中会受到毛利率的干扰。 目前不是特别好去测算,和产品线有关系,这个吨盈利也不算确切的事,可以把产量和利润 除下测算下。

Q:海风明年怎么看,地补的预期?公司的规划? A:广东的政策大家清楚了,对装机规模不限制,但地补覆盖国补是不可能的,成本还是往 下走的,成本下降没有障碍,只是没有之前那么赚钱了,具体到每一年的节奏展望确定性更 低一些,是个确定的方向吧,拍个数比较难。 公司的信心的充分的,大家的装机目标在那;陆上风电是可控的放量是没问题的;海风是某 些地方不得不做,比如广东,补贴政策都出了;浙江陆风有土地限制,也有减排压力,所以 我们了解应该也会出省补;山东也有相关的想法吧;江苏的规划是较大的,但也没有省补政 策出来我们还没有明确的信息。

从装机量来看,每年 5-6GW 问题不大,而且也可能超出,按广东的规划每年 3GW 是有这个可 能性的。

Q:海风降本哪些领域还有空间? A:设备生产角度规模化后成本仍可下降,从设备安装角度,目前比较乱,可能出现抢安装, 价格较高。产业链来看,不是降单个设备成本,是降单 MW 成本,是大型化后成本降到合适 的范围。有的公司认为再花 1-2 年时间,平价并不是遥不可及的。

Q:另一个行业趋势是重回三北,公司的风塔技术行业领先,我们是否会有新的产能规划? A:今年虽然没有大的资本开支,但在东北大庆租了个厂,6 月开始生产了,另外本身布局也 偏重三北,比如新疆、内蒙包头,有自有工厂,我们是看好三北的,三北肯定有发展,但很 难说是“重回三北”,而是全国可建的区域全面开花,三北做集中式发电的条件最好,但问 题是电网接入,且当地煤电价较低,所以其对应产品的平均价格也压得较低,因为要低成本 嘛,且当地风非常好,对塔筒的要求比较低,就不需要那么高,不需要技术含量,气候也干 燥,所以要求不高,塔筒产品偏低端,所以加大三北资本开支的几率比较小,但我们可能通 过类似大庆的模式提高产能,新疆产能先打满。但比如新疆边境,比如阿勒泰,我们有布点

但还没做,如果新疆全面开花我们也考虑做起来,其他区域的机会也还是比较多的,比如江 苏、广东。另外广西、云南的陆风和海风体量也不会特别小,对两广是特别看好的。

Q:风电下乡,分布式风电是否可能成为行业增量? A:这个概念提了很长时间了,要打通风机到用户,主要看政策,技术并没有本质性差异, 也有些试点项目,因为地方政府对风电的隔墙送电是稍微有些限制,或者是没明确计划,只 要是给我们一个政策,技术上应该没问题。

Q:柔性风塔相关的技术壁垒? A:做得越薄安全阈值越少,有没有新的操作是没有的,但形变有 know how,塔做到 180 米 高还是要平整,每个方面做细不难,难在控制,比如焊接,垂直角度等。 海上更复杂些,和塔筒不是完全一样的东西,更像是一个工程,结构相对更复杂,有埋弧焊, 少量是手工焊,海上大量用不规则钢材需要焊接,需要成熟整体的项目经验吧,再加上高等 级焊工的状态吧。我们做的海风的试点项目是 3000 多吨,但立多大风机,发多少电,其实 是综合性产品。如果主流的 6-8MW 的风机,体系上的成本 2300-2500,个人理解浮体更贵, 要看立什么东西,在哪发电。

Q:出海规划? A:塔筒出海没有限制,能和我们差不多的就东亚的韩国,越南是中韩投的工厂,另外是欧 洲的西班牙,原来丹麦也可以,现在一般,东亚主要是韩国中国,美国原来也有工厂。但现 在一方面是疫情,另一方面是制造成本,中国企业还是有优势的,我们现在运到欧洲的成本 和他们当地成本差不多,但他们有交货时间控制等各方面的限制。

Q:怎么看和同行间的对比? A:单看产品力,可能对天顺、大金更推崇,我们的产品也是质量毫无问题的,是国标的牵 头方,这几家能上市都是行业里比较优秀的,只是大家方向不太同。 天顺转型更多,塔筒也是国内一流,大家各有侧重。 大金是净资产角度最优秀的一家吧,蓬莱厂做得非常好,生产对一些团队的依赖还是有一些, 大金海上海外占比较高。
打开app阅读全文
0
评论(1)
收藏
展开
精彩评论
卡瑞尔公式

21-09-18 15:24

0
怪不得周五走的这么弱!产品低技术含量,和竞争对手比又没有明显优势!
查看全部评论(1)
相关文章
查看更多
热文推荐
柏拉爱空 赞(89) 评论(14) 21-10-21 20:49
股龙掘金 赞(49) 评论(95) 21-10-20 12:07

请点击右上角的 「...」 按钮

选择 「手机浏览器」 中打开

淘股吧

职业投资者都用的App
下载APP
打开APP