超级电容炭是超级电容的关键材料

摘自：如兰幽香 超级电容碳是新能源 汽车 及储能风口的顶级赛道


超级电容是近几年才批量生产的一种无源器件，介于电池与普通电容之间，具有电容的大电流快速充放电特性，同时也有电池的储能特性，并且重复使用寿命长，放电时利用移动导体间的电子（而不依靠化学反应）释放电流，从而为设备提供电源。 超级电容器极长的工作寿命和快速充放电特性，也在电动车 辆、混合动力车辆、电动工具、电动玩具、铁路系统、电力系统等广泛的领域得到应用。

超级电容的运用细分领域

1、轨道交通领域：超级电容器在轨道交通领域主要应用在有轨电车、地铁 制动能量回收装置等。现代有轨电车采用超级电容器作为动力来源，不需要接触网，在车辆停站时迅速完成充电。地铁站间距离较短，制动频繁，制动能量可观，利用超级电容器制成制动能量回收装置，代替制动电阻，将制能量存储起来，当列车启动时在释放出来，对于地铁节能有很大意义。
2、可再生能源领域：由于风力发电和太阳能 发电具有波动性、随机性，可能会造成蓄电池频繁充电，但是蓄电池充放电寿命较短，而超级电容器可以很好解决这个问题。超级电容器可以作为微电网能量缓冲环节，可以提供备用容量改善电力品质，改善系统的可靠性。
3、电力系统领域：超级电容器可以用于电力系统谐波 污染治理，将提高电源质量，保证用电安全性、可靠性等。随着科学技术不断发展，超级电容器在各个领域应用会越来越广泛，超级电容器各项指标会不断提高以满足人类需求，超级电容器代替传统储能器件也必然成为一种趋势。

超级电容国内专家观点

随着特斯拉 在超级电容方面的投入，得益于超级电容充放电速度快以及超长循环次数等特点，超级电容与锂电池的结合产品形成的优势互补，让超级电容在电动车市场应用的可能性被无限放大。超级电容器行业在国内还处于刚刚起步 的阶段。在超级电容器关键电极材料电容炭方面，我国仍然长期依赖进口。实超级电容器的性能和锂离子电池是非常互补的。锂离子电池是把电能转化为化学能，使用时，再由化学能转化为电能。因此锂离子电池的特点是高能 量密度、长续航，而它的短板是充电速度较慢，循环寿命较短，经过一段时间的使用，性能衰减较快，且在低温下性能变差，导致充电速度变慢和容量下降。超级电容器是将电能以电荷的形式通过双电层储存在器件里面，并不涉及到能量的转化。这决定了超级电容器的可逆性比较好，而且响应非常快。正因为超级电容与锂电池在技术方面的互补性，让锂电池汽车企业看到了二者配合使用的市场前景。

超级电容炭是超级电容的关键材料
高纯度和超微细的超级电容器专用活性炭具有高比表面积和发达的中孔，孔隙结构分布合理，表观密度适中，是别类活性炭无可代替的.。电容炭是超级电容的关键核心材料，我国长期依赖进口来满足市场应用。超级电容活性炭是一种新型高吸附活性炭，主要用于超级电容器（也称双电层电容器、电化学电容器），具有超大的比表面积，电化学性能好，容量高等特点。
超级电容炭各项技术指标都有非常严苛的要求，包括超高纯度、大比表面积、多孔结构、高电导率和高压实密度等。以往基本上90%以上依赖进口。超级电容炭就是超级电容的关键材料，只有国产化才可以彻底解决“卡脖子”难题。

300174 元力股份 互动：公司长期坚持“技术创新”战略，系统开发并掌握了活性炭生产工艺、生产装备、新产品开发等一系列关键技术，做到自主可控。公司超级电容炭项目正在有序实施。公司是国内首家通过多家超级电容器厂家检测评估并批量供应的超级电容炭生产商，实现了进口替代。公司第一条150吨超级电容炭生产线已经于2020年下半年投产，第二条150吨超级电容生产线正在调试即将投产，未来两年产能可达600吨。未来的能突破外资卡脖子的领域和赛道都会备受市场和产业资本的青睐。所以建议可以持续逢低关注：300174元力股份。元力股份的亮点如下：

主业：公司从事以木质活性炭为基石，硅酸钠为优势业务，打造炭、硅循环产业链。持续扩大产能， 并向环保用木质颗粒活性炭以及超级电容活性炭拓展。

核心看点：

第一看点：国内木质活性炭龙头

公司是国内规模最大的木质活性炭生产企业，拥有木质活性炭设计 产能 10 万 吨/年，远超同行业竞争对手，产销量、出口量连续多年位居行业第一。公司传 统用木质活性炭产品市场占有率达到 31%，且逐渐向高附加值活性炭拓展。具有全国性业务基地布局、产品系列最全、技术实力最强、有丰硕的科研成果和高度的市场认可，在全球则与卡博特 /诺瑞特 、大阪燃气/雅可比、可乐丽/卡尔冈、英杰维特并称世界五强。

第二看点：发展炭、硅循环产业链一体化

公司通过电解硫酸钠、热能梯级利用、生物质热能回收利用等自主研发的创新 技术，打造炭、硅循环产业链，实现热能与物料循环，形成产业经济护城河。

第三看点：超级电容活性炭前景广阔

超级电容炭市场预计未来增速保持 30%以上。为紧抓下游市场需求，公司投资 建设年产 600 吨超级电容炭产线目前是40~60万一吨，成为唯一有效量产企业。公司研发的超级电 容炭产品质量已经达到了国际水准，有望打破外资垄断，满足国产替代需求。

第四看点：硅酸钠下游需求强劲

硅酸钠市场供不应求，公司 20 年硅酸钠产销率超过 100%，且随着轮胎绿色化 带动白炭黑市场上行，硅酸钠需求有望持续提升。公司规划再扩建 32 万吨硅酸 钠产能。凭借规模及区位优势，公司有望进一步扩大市场份额。硅酸钠绝大部分供EWS用于沉淀法白炭黑的生产，EWS具备年产10万吨白炭黑生产规模，也是国内白 炭黑行业少数取得轮胎认证 的供应商之一，。沉淀法白炭黑是白炭黑的主流产品，占白 炭黑总产能的比重超过80%，其中接近70%用于生产轮胎和其他橡胶制品。将在绿色轮胎高速增长中赢得发展先机。


随着顶层设计的脱虚向实，实业相关高端制造 化工等领域的低估值低价股机会凸显。对比化学制品生产企业，我们选取利尔化学 、濮阳惠成 、联瑞新材 、中欣氟材 、 杭华股份 等 5 家可比上市公司。五家公司所处行业，市值水平与元力股份具有一定可比性，因此可以很好反应市场估值。可比公司平均 PE 为 32.5，考虑到 公司行业龙头地位，给予公司 21 年 36 倍 PE。我们预计公司 21-23 年实现归母净利润 1.6 亿元、2.1 亿元、2.7 亿元，同比增长 27.79%、27.64%、31.39%，对 应 EPS 为 0.52、0.65、0.83。加上硅酸钠和超级电容炭的涨价和市场供不应求。今年的和未来的净利润大概率会有一个很大的想象空间。不排除今年的净利润可能会达到2亿以上，以目前价格估值可能24倍左右，公司应该算是低估的，可以持续逢低关注。