金冠股份-储能调研纪要

储能的重要性得到了充分的验证，国家发改委今天就加快风电、光伏并网的鼓励政策，明确提出了完成碳中和要发挥新能源 的作用，现在光伏风电并网主要的痛点在于电网的消纳，调频和储能。储能得到了技术的验证和政策首肯。今年在储能会有非常多的政策，其中在电网侧纳入到电价的预期加强，发电侧：新能 源配储的补贴的政策的落地，会缓解大家对储能这块的担忧。虽然储能的成本是比较高，完全解决经济性的问题比较难，但是很多的补贴政策，新能源的消纳，经济性边际上一定会越来越好。建议投资者更加关注储能的终局意识，这才是储能定价的核心逻辑。

赵总：董事长这次辞职是公司作为一个国家控股企业，是一个战略调整，目前企业处于一个过渡期，20天左右完成董事长的工作交接。本次对于公司的治理体系和国资赋能进入到一个新的时代。公司是被动型接受储能任务，今年前四五个月连续接到大型央企的合作任务，火力等发电侧企业快速加入储能的跟进，已经有合作方跟我们形成了技术对接小组。输电侧和配电端接到了国家电网 等的任务订单，用户端也接到了两个大型企业的技术咨询和合作意向。全国的加油站都在弄光储充一体化，某些企业在跟我们合作，应用场景端会给我们很好的发展契机，大型央企做分布式光伏，要把电储存起来，他们的前端也是属于高耗能，前后端都需要储能的接入，才能保证输电的顺畅。成本端还是比较高，发电端如新能源的调峰有储能的应用场景，输配端的扩容升级也有很好的应用前景。储能端在技术判断下未来两到三年才会形成高增长，现在还是开展的元年，技术的标准化还不够成熟，但是根据国家支持的力度来看，明后年会来到高峰产出阶段，未来是一个高速成长的万亿级市场。

于总：受到合资伙伴委托，研判行业发展，研发了储能设备。储能设备包括三个方面，发电侧、输配电侧、用户侧。发电侧：主要是致力于能量时移、负荷跟踪、系统调频、可再生能源并网等方面，跟很多大型央企开展合作研发发电侧的储能设备。通过新的产品解决发电侧和负载端用电不匹配，发电侧对储能的需求场景要求比较多的弊端等问题。输配电侧：注重于缓解输配电的阻塞、延缓输配电设备的扩容，提供无人支持改善输配电质量等。通过储能技术匹配，改善输配电系统原有的缺陷。用户侧：注重于动态增容和负荷调节、站在用户的角度和电网侧来进行需求响应和平滑输出、通过储能设备进行无功补偿弥补线路线损、改善电网运行曲线、离网备电、用户分时电价容量费用管理、提高供电可靠性。每一个场景下还有不同的场景，用户侧还会涉及到日常生活中家居用电等。用户侧方面还设计 台区储能，在已有的供电系统中，因为负荷的加大，变压器不能满足实际的需求，就有了台区储能的产品。可实现动态增容和负荷调节，根据用户侧实际负荷调节，需要多少功率就输出多少功率。根据动态实时无功补偿来改变用电质量，比SVG更加适合实时补偿。通过储能设备离网备电，进行临时的操作。分时电价，通过峰谷套利的方式，为用户带来经济效益。容量费用的管理：超过100kva变压器会涉及到容量的费用，储能设备可以缓解变压器临时的增容。除了台区场景，还可以通过光伏+储能、储能+充电桩、风光储、光储充等形式来建立微电网，有完整产品方案。随着解决方案不断完善，不断迭代新的技术，基于用户储能痛点为用户解决经济性等实际性的问题。储能方面有很多专利技术（散热、通风、消防），未来可以不断满足市场的需求。

Q：充电桩业务未来增长？A：按照国家第六代标准在生产，在明年充电桩减少采购额度的情况下，在与宇通、理想等整车企在供应，充电桩特别是快充桩市场份额现在上升迅速，今年上半年是去年同期的两倍多，首创 了柔性充电体系，加快了充电的效率，通过技术研发创建了最大功率的上海临港 片区试验区，12分钟充满车辆电池。快充桩体系核心技术领先，在安全基础之上加快了快速充电。销售端和客户端发生了变化，新能源车 上半年超预期的销售，渗透率大幅提高，快充桩有着很好的发展前景。充电桩技术的变化例如加入智能 端的模块等会转向安全加快速的方向转变。充电桩的运营端是有限覆盖投入，以前只投网约、物流、公交等市场，今年来讲投建了40多个场站，600多个项目。

Q：储能集装箱式的产品，在目前的商业模型中，单纯的产品销售为主，还是系统的销售为主？ A：核心技术从核心零部件落实。DMS、PJS、CMS等产品在做，技术在不断的更新，未来的技术会出在行业领先地位，在做系统集成的过程中，理念基于PJS等产品上，消防、均衡管理对于储能系统来说是最为关键的，性能是否能够达标，是起源于前端DMS/PJS技术是否先进，现在也在做集成，在自己的独有的技术基础之上的，是能解决市场痛点的。 Q：跟同行业的其他公司相比，优点和劣势是什么？A: 阳光电源 、上能电气 、锦浪科技 、科士达 等，在储能方面发展策略不一样，公司的储能系统是根据客户的核心诉求，根据公司掌握的技术来进行产品的设计。比如放电的反应时间不超过三纳秒，每家公司采用的核心技术不一样，再比如火储部分要求多级的联动，要用到切换技术，在国家出台相应标准之前，参照国家电网下发的的技术标准，在安全的基础上完成需求，不同公司的技术指标都有不同。不同公司产品技术方面的定位不一样，金冠注重于用户侧，台区、光储、风光储充，像阳光电源，主要是做发电侧的大型储能电站的应用场景。金冠有自己的技术，像安全性这一块有着独特的优势，没有转化为实际产品已经能想到产品的实际的样子，在设计的前端有仿真技术，会匹配很多仿真的软件，通过这些仿真技术，可以预测到产品的性能，这是跟其他公司很大的不同。产品生产制造工艺也有不同，生产中全程采用自动化，能充分保证产品质量和生产效率，装配过程中关键的环节采用机械手，吸取了同行业和市场反馈的很多经验，从研发、技术、生产、检验采用自动化的操作模式，这是和其他公司相差比较大的点。

Q：光伏逆变器、储能逆变器，DMS管理、温控的产品是外购的，还是自己生产，生产的产品时对外销售还是自己做集成用？A：电芯、DMS部分是外购的，逆变器、电池模组、集装箱部分都是自己生产。 Q：逆变器的芯片 是进口的还是国产的？A:是国产化的，跟合作的供应商共同开发的。

Q：公司的产品那一块比较强，收入主要来自那一块产品？A:来源与集装箱式的整产品的输出，不做运营。客户提出需求，首先指定方案，根据发电量、使用场景频度等策略。像大功率快充桩，除了充电缆，天线设备、芯片都是我们设计的，达到了国家整体的验收标准。Q：加油站在加速发电、储电、充电一体化，是不是我们的优势？A：南方很多央企等大型企业，对大型充电桩，电网对很多场站是有要求的，每天只会通 几个小时的电。央企迎合新能源汽车 的增加，也要在服务区进行改造，综合考虑客户端的应用市场。几千座的加油站都是靠衍生品来营收，比如充电等附加值更高的服务。我们跟很多加油站相互讨论过后也认为这是一个长久 较好的发展模式。Q：DMS、逆变器的招标排名看不见，是因为我们是以集装箱的形式去招标？A:输电侧明年下半年会有电网侧招标的量，目前在国网上有3.5亿的投招标量。

Q：用户侧招标的量？A：跟对方推进的速度有关，某些企业在安全的基础上要考虑价格。每一个客户的需求不一样，集装箱不如直接卖逆变器那么快，客户的诉求是明确的，就是要整套的解决方案。今年落地的产值比较小，但是从明年中后期开始会有实实在在的落地。 Q：在手订单有多少，意向客户，未来规划做到什么体量？A：在手订单目前不大，还在技术研发磨合、协作协议阶段。市场趋势上，合作方未来三年计划都是百亿级别起的投入。客户：央企居多，负责台区的电网侧、国储部分大型发电企业、平台型、高耗能企业。体量：今年国储部分如果做好的话，任务目标今年必须落地， 如果总产值5亿，销售端占其中的30%-40%，大部分是电芯产值，我们赚系统和设备的利润空间。今年如果项目规模5个亿，我们直接产生的经济效益在1.5-2亿左右。如果顺利的话，今年订单会逐步释放。 Q：新任董事长对未来公司的定位？A：加强技术研发和销售端。集团公司治理层面，对三地（吉林长春、南京、杭州）的产能联动统一匹配，现在产能利用率接近40%多，满产将达到26-30亿。根据订单量和满产率来决定是否开启新的工厂。南京刚完成募投项目，2万多平米产能，根据实际情况决定设备投资。

Q：原有业务和储能业务的未来占比？A:两者是相互关联的，现有储能业务会用到原来的产品体系。根据市场量级看，充电桩是千亿级市场，储能是万亿级市场，根据市场规模来动态调整。 Q：我们获取储能订单的优势？A:安全性：核心技术的优势是安全性，从12年应用到现在，我们的充电平台和热管理得到了市场的认可。用户体验端：毫秒级切换、微网联动平滑、功率转换（降低损耗）。技术标准：目前自创的研发和发明有6个写入国家标准体系。技术会得到国家标准化体系的认可，在技术标准端会有差异性。 Q：换董事长背后的考量？A：收购方看重我们生产制造端的优势。我们的营收并入国有资产，增强融资能力，反馈于当地发展。大股东准备对生产制造企业做战略调整，非常重视。未来发展赋能增强，平衡匹配生产，共同成长。更高级领导加入，促进项目落地。 Q：隔膜资产的处理？A:出表后还持有15%股份。上半年经营有较好的调整，目前是满产状态。

Q：跟发电企业合作的先发优势是如何取得的？A：1、他们有需求但没有生产基地，我们有产能匹配，工艺原先受到认可。2、他们技术端也有缺失，虽然有技术标准，但不是标准化成套产品，需要和生产企业不断做技术磨合。3、售后服务端，需要24小时待命、延展性服务。 Q:国网体系下也有做电力智能化的企业，有没有潜在的竞争者，订单落实后有没有排他性？A:既有竞争也有协作，国网体系内很多企业大产值大输出。我们的产品技术投入大、产值小、人员投入大。我们研发能力强、服务号，可以提高对接效率。我们和很多大型公司有战略合作。标准化体系搭建之后，国网走招标公开化体系，我们许多订单根据方案、报价、售后评比综合投标。我们把技术研发做好，虽然做不了龙头，定位小精专。 Q：市场空间测算？A：每瓦时价格高的产品2.6元左右。目前能看到的市场空间，国储部分是千亿级市场（每年）。风电光 伏侧，现在4.9亿瓦时，波峰谷1.7亿度电/天，储能上量会加快。到2025年整体光伏发电量12-16亿度，区间差5亿度左右，需求量迅速上升。台区储能，单体造价20-60万，量级特别大，尤其是用电高峰企业，浙江、沿海地带会迅速放量，在千亿级以上。大型央企扛的任务大，会加速布局。

Q：储能产能的规划？A：明年产能匹配收入20亿左右收入。根据实际情况扩产，建厂房很快，根据销售提前预判。我们是订单式生产（跨年），有经验保供应。

Q：PCS、电气 集成系统的单价？A：储能电池每千瓦1200-1500元，不同的容量配置有差异。