有预期差的锂电弹性环节,提早进入产业链或有原料供应的企业将获超额收益!

21-07-26 23:08 252次浏览
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有预期差的锂电弹性环节,提早进入产业链或有原料供应的企业将获超额收益!
2021年Q2以来,PVDF价格一路高涨。4月中旬以来至今,PVDF粉料和粒料价格从8万元/吨上涨到17万元/吨,涨幅达210%;锂电粘结剂则是从12万元/吨上涨到20万元/吨,涨幅达167%。开源证券预期价格仍有上行空间,未来锂电级PVDF行业景气度有望保持。

1)电池级PVDF供不应求持续,预计本轮价格向上周期将持续至2022年
2021年预计国内电池级PVDF需求量约1.67万吨,国外企业供应约1.1-1.2万吨,国内孚诺林和东阳光等作为补充。国内企业需要将普通级的PVDF转产至电池级PVDF,在均聚法的基础上争取突破共聚法。目前海外产能相对稳定,下游需求大幅扩张的背景下未来电池级PVDF国内厂家供货占比将持续提升。
R142b是PVDF的核心原材料,新投产R142b的政府核准难度高,R142b价格目前也已显著上涨,购买R142b生产PVDF不具有成本优势,因此具备R142b产能,已有上游布局的东岳集团 、联创股份等有望充分受益。

2)锂电级PVDF作为正极粘结剂目前可替代性低
锂电级别的PVDF主要用于正极粘结剂和隔膜涂覆。
①PVDF用作粘结剂时,起到连接正极活性物质、导电剂、集流体的作用,进而降低电极阻抗、减小电池极化。PVDF由于其耐高压能力强、热稳定性好、易于分散的特点,是最常见的正极粘结剂,少量为水系粘结剂。相比水系粘结剂,具有宽电化学窗口的PVDF将更加不可替代。
②PVDF用于隔膜涂覆时,起到提高耐高温性能、增加电解液保液量、增加高压状态下电池安全性等作用。除了PVDF可用于隔膜涂覆外,高纯氧化铝、勃姆石、芳纶纤维及其他纳米复合材料等均是选优材料。因此在锂电隔膜涂覆领域,PVDF并不是唯一选择,存在一定的可替代性。
3)锂电和光伏需求快速增长、铁锂出货占比提高,加剧PVDF资源紧张
锂电级PVDF供不应求现象有望持续至2022年。根据测算,基于下游新能源市场高景气度,未来三年PVDF的需求复合增长率维持在40%-60%之间。铁锂正极消耗的PVDF量显著多于三元材料,2021年铁锂市占率稳步提升带动PVDF需求进一步释放。供给端国内PVDF产能还处于建设过程中,从环评到最终产品投产通常需要2-3年时间,2022年起国内企业产能将逐步落地,缓解PVDF供不应求的局面。

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