CCER-碳中和板块投资新方向

2020年全年，我国碳交易市场完成成交量4340.09万吨二氧化碳当量，同比增长40.85%。2020年我国碳交易市场成交额达到了12.67亿元人民币，同比增长了33.49%，创下碳交易市场成交额新高。以各个试点自建立到2021年3月底间的交易总量和交易总额来看，湖北省的碳交易市场的交易总量和交易总额都位居第一，其成交总量为7827.6万吨，占比32.46%;成交总额为16.88亿元人民币，占比28.81%。位居第二的则是广东省碳交易市场，自成立起共有碳交易成交总量7755.1万吨，占比为32.16%;成交金额15.91亿元，占比为27.14%。
未来，在碳达峰、碳中和目标下，“十四五”期间，全国碳排放权交易市场有望加快发展。首先，市场内纳入行业范围有望继续扩大，发电行业是我国温室气体排放量最高的行业，率先被纳入碳排放权交易体系。据国合会相关专家介绍，未来包括发电在内的石化、化工、建材、钢铁、有色 、造纸、航空等八个重点行业，有望逐步纳入碳交易体系。6月底前碳交易所将正式上线，CCER凭证也将开始交易，清洁能源产业链公司将迎来增量收入。
CCER是自愿减排凭证，未来参与碳交易的企业主要有三种：
第一种，碳排放量超过国家发放配额、需要向外购买碳排放配额的企业。
比如一家水泥厂，国家年初给了1000吨碳排放配额，但是年中就发现配额不够用，那么如果要继续生产，就必须去碳交易市场买碳排放配额。
第二种，碳排放配额足够，可以向外出售碳排放配额的企业。
比如一家发电厂，国家年初给了1000吨碳排放配额，但是到年末发现配额用不完，那么这家厂就可以通过碳交易市场出售多余的配额。
第三种，不仅不需要配额，还可以通过减少碳排放来获得政府发放的自愿减排量收益凭证CCER，这类企业主要是清洁能源企业。
比如一家风力发电企业，每年通过风力发电变相减少碳排放量1000吨.
那么这家风力发电企业就可以到政府申请，获得1000吨CCER凭证，而这1000吨CCER凭证就可以拿到碳交易市场上出售。2020年试点碳市场平均成交价格达到27.48元/吨，相比2019年的22.30元/吨上涨23%。
总的来说，碳交易就是碳减排能力弱的企业向碳排放能力强的企业购买碳排放配额和CCER。相当于是减排完成度差的企业向减排完成度好的企业进行“经济补偿”，尤其是清洁能源企业将通过从出售CCER获得大量新增收入。随着6月底之前全国碳交易市场启动，这也意味着CCER将开始在全国碳交易市场上流通，CCER将成为这些企业在碳中和政策背景下的第一桶金。第一批纳入全国碳交易市场的是2225家发电企业，所以CCER对清洁能源发电企业带来的收入弹性将逐渐增强。
清洁能源发电主要有风电、光伏、水电、垃圾焚烧和生物质发电。其中，水电政策还未明朗。根据各个分支较大的项目计算分支平均减排量，CCER价格则以30元/吨来计算，由此可以得出各分支潜在的CCER收益。
1、以风电为例，统计了4到5个较大风电场减排量，计算得每度电可减排857克二氧化碳，按照CCER30元/吨，则风电潜在收益为30*857/1000000=0.026元/千瓦时。对于陆上风电来说，按照陆上风电平均利用小时数2000小时进行估算，1MW陆上风电站可节约碳排量的全国平均水平约1490吨  二氧化碳当量，每年为电站带来平均额外收益4.6万元，相当于降低陆上风电站5.8%的度电成本。
2、对于光伏电站来说，按照光伏发电平均利用小时数1075小时进行估算，1MW地面集中式光伏电站可节约碳排量的全国平均水平为802吨二氧化碳当量，按最近的碳交易平均价格31.1元每吨二氧化碳来计算，则每年为电站带来的平均额外收益为2.5万元，相当于降低光伏电站6.8%的度电成本。
3、垃圾焚烧是指通过焚烧方式替代填埋方式处理生活垃圾，避免垃圾填埋产生以甲烷为主的温室气体排放，同时利用垃圾焚烧产生热能进行发电，从而实现温室气体减排。
生物质发电是通过生物质燃烧发电，由此减少了以火力发电为主的温室气体排放。
按照测算数据，CCER的出售可为1MW垃圾焚烧发电带来收入约20万元，增量比例3.57%，可为1WM生物质发电带来收入约10万元，增量比例为1.71%。未来随着CCER价格的提升，收入占比还将持续提高。以下是上市公司出售CCER的收入和利润增速测算：


亚太汇金投研院建议投资者重点关注：节能风电 、太阳能 、绿色动力 、长青集团 、林洋能源 、九洲集团 。
生物质发电是通过生物质燃烧发电，由此减少了以火力发电为主的温室气体排放。
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